L'ETF Spot Solana devrait être approuvé en juillet, quelles sont les perspectives du marché ?

Récemment, la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) a demandé à plusieurs institutions de soumettre à nouveau dans les 7 jours une version révisée du document S-1 pour l'ETF Spot de Solana, en mettant l'accent sur les corrections de formulation concernant le "mécanisme de rachat physique" et les "clauses de staking". Cette action est considérée comme un signal clair de changement d'attitude réglementaire, ce qui a rapidement dynamisé le sentiment du marché. Le prix de SOL a immédiatement augmenté, franchissant brièvement la barre des 165 dollars, avec une hausse quotidienne atteignant jusqu'à 5%.

Les investisseurs parient que Solana pourrait devenir le troisième actif crypto à être inclus dans un Spot ETF après Bitcoin et Ethereum. Avec la structure de négociation des ETF qui devient progressivement plus claire et les signaux réglementaires qui se réchauffent, l'attention du marché s'est également déplacée de "peut-il être approuvé" à "quand sera-t-il approuvé" et "qui va le lancer".

Tendances réglementaires : Solana entre en compte à rebours pour l'examen

L'accent de la SEC n'est plus sur "si" le Solana Spot ETF doit être lancé, mais sur "comment exprimer de manière conforme la structure de staking et de rachat de l'ETF". Ce changement est significatif, surtout compte tenu de l'attitude précédente de la SEC envers les ETF Spot Ethereum.

En mai dernier, la raison principale de l'approbation de l'ETF spot Ethereum était que la SEC avait abandonné ses interrogations sur le fait de savoir si l'ETH était un titre, et que la structure de l'ETF excluait clairement les clauses de Staking. En revanche, Solana, en tant que blockchain fortement dépendante de PoS, a toujours été au centre des débats concernant la conformité de son mécanisme de Staking.

La demande de la SEC aux demandeurs de préciser les détails du mécanisme de staking dans le document S-1 est largement interprétée comme une tentative de l'organisme de réglementation d'intégrer la logique du PoS dans le cadre existant. Il est à noter que la SEC a promis de terminer les retours d'examen dans les 30 jours suivant la soumission du document S-1, ce qui signifie que l'ETF Spot Solana pourrait être approuvé au plus tôt à la mi-juillet.

Prévisions du calendrier d'approbation

Les experts de l'industrie prévoient qu'après la mise à jour du document S-1, le Solana ETF devrait obtenir une approbation finale dans les trois à cinq semaines à venir. James Seyffart, analyste chez Bloomberg Intelligence, a déclaré qu'une approbation est attendue cette année, possiblement dès juillet.

Un autre analyste, Eric Balchunas, a porté la probabilité d'approbation du SOL ETF de 70 % à 90 %. Il a déclaré : "Préparez-vous à un été potentiel des ETF de crypto-monnaies, Solana pourrait être à la tête du mouvement."

De plus, des facteurs politiques poussent également à un changement de régulation : le soutien public du président américain actuel à l'industrie des cryptomonnaies ; le vote des deux chambres du Congrès pour annuler la résolution SAB121 ; le projet de loi FIT21 qui propose une exemption des normes de titres pour les actifs numériques décentralisés, etc.

Aperçu des émetteurs d'ETF Solana

Les institutions ayant actuellement soumis une demande d'ETF Solana incluent sept sociétés de gestion d'actifs : VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton et Fidelity. Parmi elles, Grayscale prévoit de convertir son produit de confiance SOL existant en un ETF Spot.

Perspectives de marché de SOL après l'approbation de l'ETF

En se référant à la réaction du marché avant et après l'approbation du Bitcoin ETF, le BTC a commencé à 27 000 $ en octobre 2023, et après une brève chute de 21 % le jour du début des transactions de l'ETF et le lendemain, il a grimpé jusqu'à 73 000 $, soit une augmentation de près de 2,7 fois.

Cependant, la performance du marché après l'approbation de l'ETF Ethereum n'est pas à la hauteur des attentes. Le prix de l'ETH a réagi lentement après la confirmation de l'ETF, avec une augmentation de moins de 30 %. Un mois après l'ouverture des transactions de l'ETF, il a même chuté de plus de 30 %.

Pour SOL, si les flux de fonds vers l'ETF représentent 5 % de ceux de l'ETF BTC, en tenant compte de la capitalisation boursière, son augmentation pourrait atteindre 3,4 fois, passant de 160 dollars à 500 dollars. Dans un scénario plus optimiste, si la part des flux de fonds atteint 14 %, le prix pourrait dépasser 800 dollars.

Cependant, les défis auxquels SOL est confronté ne doivent pas être ignorés :

1. Le risque de pression de vente des investisseurs précoces
2. Il reste des incertitudes quant à l'inclusion des revenus de staking dans la structure de l'ETF.
3. Les DEX sur la chaîne et l'écosystème DeFi pourraient faire face à des risques de migration de liquidité

Conclusion

L'ETF Spot de Solana devrait obtenir une approbation officielle dans les 2 à 3 semaines à venir, devenant ainsi un autre canal d'entrée majeur après le BTC et l'ETH. À court terme, le prix de SOL pourrait être davantage influencé par les attentes de fonds, atteignant la fourchette de 200 à 300 dollars.

À moyen terme, la capacité de SOL à reproduire l'explosion de type BTC dépendra de deux facteurs clés :

1. La conception de la structure d'ETF peut-elle résoudre le problème du staking et atteindre les deux objectifs de "revenus on-chain + transparence réglementaire" ?
2. L'écosystème en chaîne peut-il supporter l'augmentation du trafic et de la demande de transactions, en construisant un cercle fermé "fonds + applications" stable ?

À l'intersection de la conformité des actifs cryptographiques et de la finance traditionnelle, le Solana ETF n'est pas seulement un produit financier, mais aussi un test de stress complet sur la concurrence des chaînes publiques, le mécanisme de consensus PoS et les applications DeFi.