Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant qui ne reçoit pas assez d'attention. Arthur Hayes a récemment fait des prévisions assez optimistes sur les actifs à risque, et sa réflexion autour du cycle de liquidité mérite d'être suivie.

Donc voilà - il y a ce changement réglementaire appelé eSLR (ratio de levier supplémentaire amélioré) qui est entré en vigueur le 1er avril, et Arthur Hayes semble assez optimiste quant à ce que cela signifie pour la liquidité en dollars. En gros, cela donne aux banques américaines plus de marge pour utiliser leur bilan de manière plus agressive. Cela peut sembler technique, mais l'implication est assez simple : les banques peuvent désormais détenir plus de Treasuries et étendre leurs bilans sans atteindre ces murs réglementaires.

Ce qui est intéressant, c'est la façon dont Arthur Hayes encadre cela. Il ne s'inquiète pas du récit de Kevin Warsh que certains propagent sur le bilan de la Fed. Au lieu de cela, il se concentre sur le fait que la relaxation du eSLR est déjà en place et fonctionne. C'est un changement dans la façon dont on pense la politique de la Fed et la liquidité.

En reliant les points, Arthur Hayes dit essentiellement que l'environnement de liquidité mondiale pourrait se détendre - et c'est généralement haussier pour les actifs à risque, y compris la crypto. Plus de liquidité en dollars qui circule dans le système a tendance à se diriger vers des trades à risque.

Évidemment, ce n'est pas garanti, mais c'est le genre de récit macro qui influence les mouvements des investisseurs intelligents. Que vous suiviez le Bitcoin, les altcoins ou d'autres actifs à risque, ce changement de cycle de liquidité vaut la peine d'être surveillé. Arthur Hayes pourrait avoir raison ici.