Je surveille de près les données de fabrication et il se passe quelque chose d'intéressant dont la plupart des gens ne parlent pas assez. Le PMI manufacturier de l'ISM vient d'atteindre 52,7, le plus haut depuis 2022, et nous sommes maintenant à trois mois consécutifs au-dessus de 50. C'est une phase d'expansion après près de trois ans de contraction. C'est assez significatif quand on pense aux schémas historiques.

Voici ce qui a attiré mon attention : chaque grande période de marché haussier crypto que nous avons connue coïncidait avec ces types précis de reprises macroéconomiques. Regardez en 2013, 2017, 2021 - elles ont toutes suivi des périodes d'augmentation de l'activité manufacturière et de meilleures conditions de liquidité. Le timing n'est pas aléatoire. Lorsque l'économie réelle commence à se développer, les actifs risqués ont tendance à suivre.

Raoul Pal a fait un point intéressant à ce sujet. Il dit que la crypto suit essentiellement le cycle économique, et plus précisément celui de l'ISM. Selon lui, cette fois, nous ne regardons peut-être pas le cycle traditionnel de réduction de moitié tous les quatre ans. Au lieu de cela, nous pourrions être dans un cycle de cinq ans qui suggère que l'ISM devrait atteindre son pic vers 2026. C'est un cadre différent de celui auquel la plupart des gens sont habitués.

Il y a deux principales façons dont les gens envisagent la prochaine accélération du marché haussier crypto. D'abord, le modèle traditionnel : les événements de réduction de moitié du Bitcoin ont historiquement été le point d'ancrage. Après la réduction de moitié d'avril 2024, nous avons vu une consolidation avant de pousser vers de nouveaux sommets en 2025. En suivant ce schéma, le prochain pic majeur pourrait s'étendre jusqu'en 2026 ou au-delà. Ensuite, l'angle macroéconomique : si l'expansion du PMI continue et que nous obtenons une amélioration des conditions de liquidité - notamment par des taux d'intérêt plus bas - cela pourrait en fait accélérer le cycle plus que le calendrier habituel.

Ce qui est intéressant, c'est que l'argent institutionnel semble se positionner en ce sens. Une enquête récente a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s'attendent à une hausse des prix crypto dans les 12 prochains mois, et 73 % prévoient d'augmenter leur exposition aux actifs numériques cette année. Ce n'est pas rien.

Bien sûr, il y a encore des variables en jeu. Les mouvements géopolitiques et les décisions réglementaires aux États-Unis pourraient faire changer la donne. Mais l'image macroéconomique indique clairement une amélioration des conditions pour les actifs risqués. Si la liquidité continue de s'améliorer et que cette expansion se maintient, nous pourrions voir une dynamique significative se construire. Il vaut la peine de suivre de près l'évolution de l'ISM dans les prochains mois - c'est probablement l'un des signaux clés pour savoir quand le prochain vrai marché haussier crypto pourra réellement démarrer.