Pourquoi la hausse du Bitcoin à 20 % semble baissière sous la surface

Le prix du Bitcoin a augmenté de plus de 20 % au cours du dernier mois, mais la structure derrière cette hausse indique quelque chose de différent du mouvement de prix apparent.

Les traders de dérivés prennent des positions short. Les baleines vendent même lorsque le prix monte. Le profil de momentum indique une réaction contre la tendance, plutôt qu’un début de nouvelle tendance haussière. Le prix montre effectivement des signaux haussiers, mais la structure sous-jacente tend plutôt vers le baissier.

Les données dérivées indiquent une lecture baissière malgré la hausse du prix

La plupart des rallyes des derniers trimestres suivent le même schéma. Les traders longs entrent d’abord, le levier augmente sur le marché à terme perpétuel, le taux de financement devient très positif, puis le rallye continue jusqu’à ce qu’une mèche pointue force la liquidation des positions longues à levier excessif, répétant le cycle. Ce schéma se produit si fréquemment que la majorité des rallyes suscite des doutes sur la quantité de longs en attente d’être « nettoyés ».

Cependant, cette fois, le rallye du Bitcoin ne suit pas ce schéma. Au cours du dernier mois, pendant la phase de hausse de 20 %, les traders longs sont rares.

Tendance du financement du BTC
L’intérêt ouvert total du Bitcoin est passé de 30,88 milliards de dollars le 30 avril à 34,26 milliards de dollars le 6 mai, en hausse de plus de 11 % en seulement six sessions de trading. Mais c’est la direction de ces nouvelles positions qui est plus importante pour analyser l’état du marché.

Le taux de financement était à -0,011 % le 30 avril et reste à -0,006 % le 6 mai. Un chiffre négatif comme celui-ci, qui persiste tout au long de la hausse de 20 %, est très rare, ce qui confirme que cette augmentation de l’intérêt ouvert est principalement due à de nouvelles positions short, et non long.

Intérêt ouvert et taux de financement
Le graphique sur 8 heures confirme également le marché spot. Nous utilisons un cadre temporel de 8 heures pour analyser le comportement à court terme. Le profil de volume sous cette hausse s’amincit encore. Depuis le 14 avril jusqu’au 6 mai, le prix du Bitcoin augmente lentement tandis que le volume diminue. Ce rallye n’est pas alimenté par la demande spot, mais plutôt par la méfiance du marché et probablement par la liquidation continue de positions short.

Différence de volume du Bitcoin sur 8 heures
L’absence de masse de longs à levier excessif, généralement balayés, signifie qu’il n’y a pas de risque de mèches pointues qui limitent habituellement les rallyes précédents. Mais l’absence d’euphorie des longs indique aussi qu’il n’y a pas de demande spot franchissant la résistance. Ce rallye est structurellement très fragile.

Les flux des baleines et la divergence RSI confirment le signal baissier

Ce manque de confiance du marché est clairement visible sur deux signaux on-chain indépendants.

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Les petites baleines Bitcoin, c’est-à-dire les portefeuilles détenant entre 1 000 et 10 000 pièces, détiennent 4,27 millions de Bitcoin au 18 avril 2026. Mais au 6 mai, ce total est tombé à 4,19 millions de Bitcoin. La baisse de 80 000 BTC en 18 jours correspond à la période de hausse. Les baleines n’achètent pas dans cette phase, elles profitent plutôt de la hausse pour vendre.

Propriété des baleines Bitcoin
Le graphique quotidien présente un troisième signal baissier. L’indice de force relative (RSI) — indicateur de momentum — montre une divergence claire. Du 5 janvier au 5 mai, le prix du Bitcoin forme un sommet plus bas, tandis que le RSI sur la même période affiche un sommet plus haut.

Ce schéma est une divergence baissière cachée, c’est-à-dire lorsque le prix forme un sommet plus bas mais que le momentum augmente. Dans le contexte d’une tendance baissière plus large, cette divergence indique la poursuite de la tendance descendante existante, et non un retournement. La hausse de 20 % par rapport au creux de février doit être vue comme une réaction contre la tendance dans une structure corrective plus large. La divergence baissière n’est invalidée que si le BTC dépasse 81 854 dollars.

Divergence RSI quotidienne du Bitcoin
Trois signaux apparaissent de façon cohérente. La position dérivée indique que les traders anticipent une correction. La baisse de 80 000 BTC dans le cluster des baleines montre que la confiance sur le marché spot reste faible. La divergence baissière cachée sur le RSI indique que la tendance majeure est toujours à la baisse. La hausse de 20 % peut encore être maintenue techniquement, car aucune accumulation de positions longues n’a encore déclenché un rallye précédent, mais il n’y a pas non plus de demande spot pour inverser la tendance.

Le marché ne montre pas d’euphorie.

Niveau de prix du Bitcoin où le signal baissier pourrait se confirmer

Le prix du Bitcoin
BTCUSD
est actuellement à 81 326 dollars, avec une zone de résistance immédiate située entre 81 810 et 81 854 dollars. Cette zone sera déterminante pour savoir si le rallye va continuer ou s’inverser.

Si la clôture quotidienne dépasse 81 854 dollars, cela indique que le rallye est suffisamment fort pour continuer à la hausse, ouvrant la voie à 90 460 dollars comme prochain niveau technique clé. Cette zone de 90 460 dollars correspond à une ligne de tendance baissière qui a retenu le Bitcoin depuis le sommet de janvier. La rupture au-dessus de 90 460 dollars invaliderait la tendance baissière majeure et indiquerait un vrai retournement.

Analyse du prix du Bitcoin
Les niveaux inférieurs sont très proches. Si le Bitcoin est rejeté entre 81 810 et 81 854 dollars, le prix pourrait descendre à 76 656 dollars, niveau Fibonacci 0,236, qui constitue le premier support principal et une zone probable de retest. En cas de chute plus profonde en dessous de 76 656 dollars, le prix pourrait atteindre 73 467 dollars (Fib 0,382), 70 891 dollars (Fib 0,5) et 68 314 dollars (Fib 0,618). Si le prix passe en dessous de 64 645 dollars, la prochaine zone de support à long terme se situe à 59 972 dollars.

Le setup du taux de financement négatif signifie que chaque rejet dans la zone de résistance peut avoir un effet amplifié. Étant donné que les positions short dominent dans le carnet perpétuel, un échec de cassure ne provoquera pas une liquidation massive des longs, ce qui pourrait ralentir la baisse. Le retour à 76 656 dollars pourrait se faire rapidement.

La logique des niveaux est très simple. Si la bougie quotidienne clôture au-dessus de 81 854 dollars, l’objectif est ouvert vers 90 460 dollars. En cas d’échec à franchir la résistance, le Bitcoin reviendra à 76 656 dollars.