Ethereum menggantikan Bitcoin? Tom Lee: Seolah-olah 1971 Wall Street mengulangi penggulingan emas

Ketua BitMine Tom Lee mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa Ethereum pada akhirnya mungkin akan melampaui pangsa pasar Bitcoin, seperti saat 54 tahun yang lalu Amerika Serikat meninggalkan standar emas dan pasar saham Amerika melampaui emas. “Ethereum mungkin akan mendisrupsi Bitcoin, seperti Wall Street dan pasar saham mendisrupsi emas setelah tahun 1971.”

Analogii Guncangan Nixon: Bagaimana Dolar Menggulingkan Emas

(sumber: CoinMarketCap)

Argumen inti bahwa Ethereum menggantikan Bitcoin terletak pada analogi sejarah “Shock Nixon” yang diusulkan oleh Tom Lee. Pada 15 Agustus 1971, Presiden Amerika Serikat Richard Nixon mengumumkan pemisahan dolar dari emas, mengakhiri sistem Bretton Woods, dan mengubah dolar menjadi mata uang fiat “sepenuhnya sintetis” yang tidak lagi didukung oleh emas. Keputusan ini dikenal sebagai “Shock Nixon”, yang mengubah secara drastis lanskap keuangan global.

Lee menyatakan bahwa ketika situasi ini terjadi, “manfaat langsungnya adalah permintaan emas dan pasar emas.” Pada awal pemisahan, harga emas memang melonjak tinggi, dari 35 dolar per ons meloncat menjadi 850 dolar pada tahun 1980, dengan kenaikan lebih dari 24 kali lipat. Banyak orang percaya bahwa emas akan menjadi aset lindung nilai terakhir untuk melawan inflasi.

Namun, sebagai respons, “Wall Street telah menciptakan produk-produk yang membuat dolar mendominasi, saat ini nilai pasar saham mencapai 40 triliun dolar, sementara nilai pasar emas mencapai 2 triliun dolar.” Lee menunjukkan bahwa Wall Street menarik modal ke dalam aset yang dinilai dalam dolar melalui produk keuangan inovatif—termasuk saham, obligasi, derivatif, dan kemudian ETF. Produk-produk ini menawarkan likuiditas, imbal hasil, dan potensi pertumbuhan yang tidak dapat diberikan oleh emas.

Dia menyatakan: “Pada akhir periode tersebut, dominasi dolar dalam PDB meningkat dari 27% menjadi 57% dari cadangan bank sentral, dan dominasi dalam transaksi keuangan meningkat dari 80% menjadi 80%.” Penguatan dominasi ini bukan melalui paksaan, tetapi melalui penciptaan alat keuangan yang lebih baik.

Bagaimana Tokenisasi Menjadi Momen Nixon untuk Ethereum

Lee berpendapat bahwa, “dominasi dolar akan menjadi kesempatan bagi Ethereum”, karena “semua menjadi tokenisasi”. Ini adalah logika inti dari argumen bahwa Ethereum akan menggantikan Bitcoin. Ketika dolar, saham, real estat, dan aset tradisional lainnya berpindah ke blockchain, Ethereum sebagai platform kontrak pintar yang paling matang, akan menjadi lapisan utama untuk aset-aset yang ter-tokenisasi ini.

Dia berkata: “Oleh karena itu, ketika kita memindahkan dolar ke blockchain (yaitu stablecoin), kita juga memindahkan saham dan properti.” Pasar stablecoin telah membuktikan tren ini. Stablecoin dolar seperti USDT dan USDC memiliki total kapitalisasi pasar lebih dari 150 miliar dolar, di mana sebagian besar diterapkan di Ethereum. Stablecoin ini tidak hanya digunakan untuk perdagangan crypto, tetapi juga mulai memasuki bidang ekonomi riil seperti pengiriman lintas batas dan penyelesaian perdagangan.

Tokenisasi RWA (aset dunia nyata) sangat penting. CEO BlackRock, Larry Fink, menekankan bahwa tokenisasi adalah peluang terbesar di masa depan untuk industri keuangan, dengan aset tradisional seperti real estate, obligasi, dan karya seni yang sedang diubah menjadi token di blockchain. Ethereum, dengan standar ERC-20, ekosistem DeFi yang matang, dan komunitas pengembang yang luas, telah menjadi platform pilihan untuk tokenisasi RWA.

Tren ini mirip dengan inovasi keuangan yang diciptakan oleh Wall Street setelah tahun 1971. Pada waktu itu, pasar saham menarik modal yang mungkin mengalir ke emas dengan menawarkan likuiditas yang lebih tinggi dan lebih banyak pilihan investasi. Hari ini, Ethereum menyediakan fungsi yang tidak dapat diberikan oleh Bitcoin melalui kontrak pintar dan pemrograman — dari DeFi hingga NFT, dari stablecoin hingga sekuritas yang ter-token.

Namun, Lee menekankan bahwa ini masih merupakan “teori yang dapat diterima”, dan dia tetap optimis terhadap Bitcoin. Pernyataan hati-hati ini mencerminkan kompleksitas pasar, di mana Ethereum tidak secara otomatis menggantikan Bitcoin, melainkan tergantung pada kecepatan perkembangan tren tokenisasi dan inovasi berkelanjutan dari ekosistem Ethereum.

Kontroversi Pembalikan: Pandangan Pendukung dan Penentang

“The Flippening” adalah gagasan bahwa suatu hari Ethereum akan melampaui kapitalisasi pasar Bitcoin, yang telah menjadi topik perdebatan selama bertahun-tahun, tetapi dalam beberapa bulan terakhir kembali mendapatkan perhatian. Saat ini, kapitalisasi pasar Bitcoin sekitar 2,17 triliun dolar, sementara Ethereum 476,3 miliar dolar, yang berarti Ethereum perlu tumbuh 4,6 kali untuk mencapai Flippening, yang sangat menantang dalam kondisi pasar saat ini.

Pada bulan Agustus tahun ini, pendiri ConsenSys Joseph Lubin menyatakan bahwa Ether akan “melonjak 100 kali lipat, menggantikan Bitcoin sebagai 'dasar mata uang'”. Argumen Lubin didasarkan pada keunggulan teknologi dan keragaman ekosistem Ethereum. Dia percaya bahwa Ethereum bukan hanya emas digital, tetapi juga infrastruktur ekonomi yang dapat diprogram, dan fungsi ini pada akhirnya akan tercermin dalam nilai pasar. Prediksi 100 kali lipat berarti nilai pasar Ethereum akan mencapai sekitar 47 triliun dolar, jauh melebihi nilai pasar emas global saat ini.

Pada bulan Agustus 2021, CEO DeVere Group, Nigel Green, menyatakan, “Kebangkitan Ethereum di bidang cryptocurrency tampaknya tidak terhindarkan.” Green menekankan, “Selain harga dan popularitas, Ethereum telah unggul dibandingkan Bitcoin dalam banyak aspek selama bertahun-tahun.” Dia merujuk pada fitur kontrak pintar Ethereum, komunitas pengembang yang aktif, serta dominasi di bidang DeFi dan NFT.

Namun, suara penolakan sama kuatnya. Pendukung Bitcoin dan pendiri Jan3, Samson Mow, menyatakan bahwa begitu harga ETH cukup tinggi, para investor Ethereum akan kembali ke Bitcoin. Logika Mow adalah bahwa narasi Bitcoin sebagai “emas digital” lebih murni dan sederhana, ketika harga Ethereum naik, para investor akan mengambil keuntungan dan mengalihkan dana ke Bitcoin yang lebih stabil.

Perdebatan ini mencerminkan dua nilai yang sangat berbeda. Para maksimalis Bitcoin percaya bahwa fungsi inti dari uang adalah sebagai penyimpanan nilai, pasokan tetap Bitcoin dan tingkat desentralisasinya menjadikannya lebih cocok untuk peran ini. Pendukung Ethereum berpendapat bahwa nilai blockchain terletak pada aplikasinya, kemampuan pemrograman Ethereum dan kekayaan ekosistemnya akan mendorong kapitalisasi pasar yang lebih besar.

Dari data yang ada, Ethereum telah unggul dari Bitcoin dalam beberapa indikator. Tahun ini, volume perdagangan spot Ethereum untuk pertama kalinya melampaui Bitcoin, menunjukkan bahwa permintaan perdagangan untuk ETH sedang meningkat. Jumlah alamat aktif harian dan jumlah transaksi Ethereum juga jauh melampaui Bitcoin, mencerminkan tingkat aktivitas ekosistemnya. Namun, kapitalisasi pasar adalah hakim terakhir; untuk Ethereum membalikkan keadaan, tidak hanya perlu keunggulan teknologi, tetapi juga dukungan dari lingkungan makro—seperti percepatan tren tokenisasi, peningkatan adopsi institusi, dan klarifikasi regulasi.

Kemungkinan Ethereum menggantikan Bitcoin tergantung pada arah perkembangan industri blockchain dalam 5 hingga 10 tahun ke depan. Jika tokenisasi menjadi arus utama, Ethereum akan memiliki keunggulan; jika narasi penyimpanan nilai terus mendominasi, Bitcoin akan tetap memimpin.