Saat Ombak Surut: Siapa yang "Berenang Telanjang"?

Ditulis oleh: mary in sf

Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Berita Foresight

Dalam jangka pendek, pasar adalah mesin pemungutan suara, tetapi dalam jangka panjang, itu adalah mesin penimbang - Benjamin Graham.

Saat ini berada di tahap siklus konsolidasi industri, semua orang bisa melihat siapa yang berenang telanjang.

Meskipun likuiditas telah menurun untuk beberapa waktu, pada tanggal 10 Oktober, likuiditas secara dramatis hilang sepenuhnya. “Kematian Seorang Penjual” adalah metafora yang sangat tepat untuk momen dalam sejarah kripto ini. Drama ini berfokus pada ilusi korosif dari mimpi Amerika, kerapuhan ikatan keluarga, dan biaya psikologis yang ditimbulkan oleh harapan sosial; semua ini mencerminkan ilusi struktur super, kerapuhan perusahaan kripto di dunia nyata, dan biaya psikologis yang ditanggung oleh para peserta pasar yang terbakar oleh satu token setelah token lainnya.

Sekarang kita telah terbangun dari ilusi “apa yang mungkin menjadi kripto” yang kita katakan pada tahun 2021, kita para spekulan sedang membersihkan puing-puing, bukannya menghadapi kenyataan tentang apa itu kripto.

Tahun lalu, saya membaca “Built to Last”, buku ini membahas apa yang membedakan perusahaan yang diwariskan dari generasi ke generasi dengan perusahaan biasa. Penulis menguraikan gelembung internet dengan rinci, di mana salah satu poin kunci adalah pada setiap siklus inovasi, masyarakat akan berspekulasi pada [teknologi misterius baru], tetapi yang benar-benar membedakan yang baik dari yang luar biasa adalah orang-orang di balik setiap perusahaan. Token yang tidak secara jelas menyusun hak pemegang token yang sebenarnya dalam sistem hukum sedikit tidak berharga, tetapi beberapa minggu terakhir telah menunjukkan, token mana yang memiliki tim yang peduli tentang keberlangsungan jangka panjang token, dan mana yang bersifat jangka pendek, yang belum pernah benar-benar memiliki rencana terkait.

Untuk semua pertanyaan retoris yang selama ini lebih dianggap sebagai lelucon, sekarang adalah saat untuk menyelesaikan.

Dari mana nilai terakumulasi?

Jika nilai terakumulasi ke entitas kepemilikan, mengapa harus membeli token?

Jadi, apakah semua token hanya koin meme?

Berikut adalah kerangka pemikiran tentang token yang saya yakini akan terus ada di masa depan:

Bitcoin

Didukung oleh pendapatan: seperti Hyperliquid dan lain-lain

Modal sosial, token perhatian

Artikel ini akan lebih bersifat observasional, bukan seperti artikel saya sebelumnya yang lebih analitis, karena saya merasa ini menarik, tetapi tidak punya waktu untuk menyelidiki lebih dalam seperti zachxbt.

akuisisi

Minggu ini memberi kita dua contoh akuisisi token: satu token naik (Clanker), dan satu token turun (Padre).

Clanker

Kemarin, @farcaster_xyz mengumumkan akuisisi Clanker. Clanker adalah platform peluncuran token di Base yang dibangun oleh tim yang luar biasa, dengan token terkait yang diluncurkan sekitar setahun yang lalu:

Biaya perjanjian akan digunakan untuk membeli dan memegang $CLANKER

Tim Clanker telah membakar token yang dikumpulkan sebagai biaya protokol dalam produk v0 - v3.1.

Tim akan mengunci sekitar 7% dari total pasokan $CLANKER secara permanen di dalam kolam likuiditas satu sisi untuk memberikan likuiditas tambahan (ini mengurangi pasokan yang beredar).

Token tersebut kemudian meningkat, karena jelas bahwa tim Clanker menganggap token mereka sebagai ekuitas dalam transaksi mereka dengan Farcaster.

Ayah

Pasar jarang memberi Anda kesempatan untuk bereksperimen tanpa variabel yang membingungkan. Clanker dan Padre adalah produk yang tampaknya dapat menghasilkan pendapatan. Lihat apa yang terjadi pada token ketika sebuah tim tidak bertindak.

Tim tersebut mengumpulkan dana di platform yang mirip dengan ICO, menjanjikan pembelian kembali dan pembagian pendapatan, namun kenyataannya tidak melakukan hal tersebut? Tim malah mempertahankan semua keuntungan, sesekali berjanji akan mengembalikan pembagian pendapatan dan pembelian kembali, sementara token mereka masih diperdagangkan. Sekarang Padre telah diakuisisi, pemegang token tidak mendapatkan apa-apa, dan token tersebut terungkap tidak memiliki nilai.

Ironfish

Jika ada seseorang yang memiliki waktu untuk menjelaskan detail akuisisi ini kepada saya, saya sangat ingin tahu. Menurut pemahaman saya, token tersebut masih diperdagangkan karena jaringan masih dikelola oleh Iron Fish Foundation, dan tim inti dipekerjakan oleh Base setelah akuisisi. Melihat mantan pendiri membicarakan pergerakan harga di Twitter terasa sedikit aneh. Apakah ini berarti Base telah mengakuisisi entitas Labs? Apakah mereka membeli sejumlah token?

Runtuh

Eclipse dan Kadena

Perusahaan-perusahaan ini mengungkapkan skandal saat mendekati TGE dan peluncuran mainnet di blockchain lain, yang memberikan peringatan yang sangat jelas: tidak semua blockchain memiliki struktur yang aman. Faktanya, mereka mengingatkan kita bahwa transaksi blockchain adalah tentang kepercayaan terhadap potensinya, dan kekuatan serta keyakinan tim adalah salah satu indikator penting di dalamnya.

Saya tidak akan menekankan harga token Eclipse atau tweet lebih lanjut, tetapi saya merasa ini agak konyol. Eclipse sudah ditakdirkan untuk gagal sejak awal karena niatnya tidak pernah untuk menjalankan blockchain dengan visi jangka panjang, tetapi selalu untuk menarik likuiditas.

Dunia kripto memiliki banyak lingkaran yang berbeda. Lingkaran kecil kami di Twitter kripto semua tahu bahwa Kadena tidak pernah menjadi blockchain yang berfungsi normal. Banyak karyawan dari berbagai perusahaan memberi tahu saya bahwa perusahaan mereka kekurangan produk yang layak, mereka hanya berada dalam keadaan tertunda yang ada sampai musik berhenti.

Ini adalah periode yang cukup buruk dan membuat frustrasi bagi bidang kripto. Kita perlu memberikan perlindungan hak bagi pemegang token dan lebih banyak aset produktif dengan nilai pasar kecil.

Saya menemukan bahwa jika Anda hanya melihat kripto sebagai eksperimen ekonomi yang dipercepat, itu akan menjadi sedikit kurang membuat frustrasi, tetapi produk sampingan dari eksperimen ini adalah bahwa para penganut yang salah percaya pada tim kehilangan banyak uang.

Apa yang ditunjukkan ketika teknologi desentralisasi sangat bergantung pada tim yang dapat dipercaya? Hanya naik, tidak turun.