Penilaian Struktur Pasar Penuh: Apakah Kripto saat ini berada di Bear Market?

Berdasarkan tinjauan komprehensif terhadap data on-chain dan analisis teknis, pasar kripto belum berada dalam pasar beruang yang terkonfirmasi, tetapi saat ini berada dalam fase breakdown siklus menengah yang berisiko tinggi yang dapat bertransisi menjadi pasar beruang penuh jika tingkat stres saat ini bertahan. Pasar kripto secara keseluruhan telah kehilangan lebih dari $700 miliar dalam sebulan terakhir, dengan Bitcoin (BTC) jatuh di bawah level kritis $100,000 beberapa kali.

I. Status Pasar: Mid-Cycle Breakdown

Fase pasar saat ini mirip dengan koreksi tengah siklus historis daripada puncak akhir siklus, tetapi risiko transisi sangat tinggi: Kesimpulan: Pasar berada dalam fase breakdown tengah siklus. Sebuah bear run yang terkonfirmasi memerlukan tiga kondisi spesifik untuk dipenuhi (dijelaskan di bawah ini). Basis Biaya On-Chain: Bitcoin diperdagangkan dekat harga yang direalisasikan dari kelompok pemegang 6–12 bulan (sekitar $94,600). Ketika harga jatuh di bawah “basis biaya pembeli keyakinan siklus bullish” ini, hal itu menunjukkan melemahnya struktur pasar—sebuah sinyal yang terlihat dalam break mid-cycle sebelumnya, tidak selalu di puncak siklus. Momentum Pasar (MACD): Sementara MACD Bitcoin sangat negatif, rata-rata MACD pasar kripto secara keseluruhan sedikit positif (0.02), dengan 58% aset masih mempertahankan momentum positif. Pembacaan campuran ini menunjukkan fase transisi, karena pasar bearish penuh secara historis melihat 90%+ aset dengan MACD negatif.

II. Pola Teknis Kritis dan Tingkat Dukungan

Struktur teknis Bitcoin berada di titik balik yang signifikan, menempatkan pasar dalam zona yang genting: Kehilangan Rata-Rata Bergerak 365-Hari (MA): Bitcoin telah jatuh di bawah pivot struktural jangka panjangnya yang paling penting, MA 365-hari (dekat $102,000). Secara historis, kehilangan MA ini (seperti yang terlihat pada Desember 2021)telah mendahului pasar beruang sepenuhnya. Kegagalan untuk merebut kembali level ini dengan cepat adalah argumen teknis terkuat untuk perubahan rezim. Kondisi RSI Jenuh Jual: Indeks Kekuatan Relatif (RSI) secara keseluruhan berada di wilayah jenuh jual, suatu kondisi yang khas dari koreksi siklus tengah (seperti Mei–Juli 2021 atau Agustus 2024), di mana stres tinggi tetapi tren jangka panjang belum sepenuhnya berbalik.

III. Sinyal Sentimen dan Kapitulasi

Sentimen investor saat ini mencerminkan pasar beruang yang dalam, menandakan kapitulasi massal: Indeks Ketakutan & Keserakahan: Indeks telah jatuh ke 10 (“Ketakutan Ekstrem”), sebuah level yang sebanding dengan stres pasar bearish yang terkonfirmasi yang terlihat di awal dan pertengahan 2022. Ini menandakan kelelahan dan penyerahan investor yang luas tetapi tidak secara otomatis mengkonfirmasi akhir dari siklus bullish.

IV. Tiga Kondisi untuk Konfirmasi Pasar Bear

Agar pasar secara resmi bertransisi dari breakdown siklus menengah ke pasar bearish penuh, ketiga kondisi berikut harus dipenuhi: Kegagalan MA 365-Hari yang Berkelanjutan: Bitcoin harus tetap definitif di bawah $102,000 (365-day MA) selama periode 4–6 minggu.Distribusi Pemegang Jangka Panjang: Penjualan pemegang jangka panjang (LTH) harus terus berlanjut, dengan distribusi melebihi 1 juta BTC selama periode 60 hari.Momentum Negatif Seluruh Pasar: Moving Average Convergence Divergence (MACD) harus sepenuhnya berbalik negatif di seluruh pasar, bergerak dari momentum positif saat ini 58% ke negatif 90%+.