Raksasa pasar prediksi Kalshi menyelesaikan pendanaan sebesar 1 miliar dolar AS, dengan valuasi melonjak menjadi 11 miliar dolar AS.

Pada bulan November 2025, platform prediction market Kalshi menyelesaikan pendanaan besar senilai 1 miliar dolar AS, dengan valuasi melambung menjadi 11 miliar dolar AS. Pendanaan ini dipimpin bersama oleh pemegang saham lama, Sequoia Capital dan CapitalG. Ini terjadi kurang dari dua bulan setelah putaran pendanaan sebelumnya sebesar 300 juta dolar AS, dengan valuasi yang meningkat dua kali lipat dalam waktu singkat.

Sementara itu, pesaing utamanya Polymarket juga sedang mencari pendanaan putaran baru dengan valuasi antara 12 miliar hingga 15 miliar dolar, menunjukkan bahwa jalur pasar prediksi sedang mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Data industri menunjukkan bahwa volume perdagangan tahunan Kalshi telah mencapai 50 miliar dolar, meningkat lebih dari seribu kali lipat dibandingkan dengan 300 juta dolar di tahun lalu, menunjukkan potensi besar dari pasar prediksi yang terdesentralisasi.

Pesta Modal: Pasar Prediksi Menyambut Gelombang Pendanaan Sejarah

Bidang pasar prediksi sedang mengalami kegilaan kapital yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pada November 2025, Kalshi yang baru berdiri selama tujuh tahun berhasil menyelesaikan putaran pendanaan sebesar 1 miliar dolar, dengan valuasi mencapai angka luar biasa 11 miliar dolar, angka ini kurang dari dua bulan lalu masih berada di 5 miliar dolar. Peningkatan valuasi dalam waktu singkat ini tidak hanya mencerminkan pengakuan tinggi investor terhadap jalur pasar prediksi, tetapi juga mengungkapkan tren industri di mana aplikasi keuangan terdesentralisasi beralih dari pinggiran ke arus utama.

Susunan pemimpin investasi dalam putaran pendanaan ini bisa dibilang mewah, Sequoia Capital dan CapitalG sebagai investor yang sudah ada memilih untuk terus meningkatkan investasi, menunjukkan kepercayaan yang kuat terhadap jalur pengembangan proyek. Pada saat yang sama, investor ventura terkenal lainnya yang terlibat dalam putaran ini termasuk Andreessen Horowitz, Paradigm, Anthos Capital, dan Neo, yang merupakan lembaga investasi dengan pengalaman dan kasus sukses yang kaya di bidang kripto, secara kolektif memasang taruhan, memberikan dukungan yang kuat untuk model bisnis prediction market. Dari sudut pandang strategi investasi, jenis investasi berulang yang dipimpin oleh ventura terkemuka ini sering kali menandakan bahwa mereka melihat potensi platform untuk menjadi aplikasi tingkat infrastruktur.

Aktivitas sinkron yang meningkat dari para pesaing semakin mengkonfirmasi panasnya jalur ini. Menurut laporan Bloomberg, pesaing utama Kalshi, Polymarket, sedang dalam pembicaraan untuk putaran pendanaan baru, dengan kisaran valuasi yang diperkirakan akan mencapai 12 hingga 15 miliar dolar. Perlu dicatat bahwa Polymarket baru saja menyelesaikan pendanaan sebesar 1 miliar dolar dengan valuasi 8 miliar dolar beberapa minggu yang lalu, ritme pendanaan dan kecepatan peningkatan valuasi ini bahkan jarang terjadi di industri kripto yang berkembang pesat. Persaingan pendanaan antara dua perusahaan terkemuka menandakan bahwa pasar prediksi sedang menjadi bidang lain yang padat modal setelah DeFi dan NFT.

Ledakan Naik: Logika di Balik Lonjakan Volume Perdagangan Seribu Kali

Data pertumbuhan platform Kalshi memberikan dukungan kuat untuk valuasi tingginya. Menurut laporan dari New York Times, pada pertengahan Oktober 2025, volume perdagangan tahunan platform tersebut telah mencapai 50 miliar dolar, angka ini merupakan pertumbuhan lebih dari seribu kali dibandingkan dengan sekitar 300 juta dolar pada tahun yang sama tahun lalu. Jejak pertumbuhan yang eksponensial seperti ini, bahkan di antara perusahaan rintisan teknologi yang dikenal dengan pertumbuhan tinggi, sangat jarang terjadi, dan ini sepenuhnya membuktikan kesesuaian produk pasar prediksi dengan permintaan pasar.

Analisis penyebab pertumbuhan mengungkapkan beberapa faktor pendorong. Selama pemilihan presiden AS 2024, kedua platform pasar prediksi membuka taruhan pada hasil pemilihan, langkah ini menarik perhatian banyak pengamat politik tradisional dan masyarakat umum. Kemudian, prediksi yang akurat dalam pemilihan walikota New York semakin mengukuhkan reputasi platform sebagai pengumpul “kebijaksanaan kolektif”. Yang patut dicatat, Kalshi secara inovatif membeli ruang iklan di kereta subway New York selama kampanye Mamdani dan Cuomo, menampilkan probabilitas kemenangan masing-masing kandidat secara real-time, strategi pemasaran ini sangat meningkatkan kesadaran merek di kalangan audiens kunci.

Inklusivitas dan keberagaman desain produk juga merupakan kunci untuk pertumbuhan. Kalshi saat ini terbuka untuk pengguna di lebih dari 140 negara, dengan tema taruhan yang mencakup dari pemilihan tokoh tahun 2025 versi majalah Time, skor Rotten Tomatoes film “The Witches”, hingga hasil pemilihan presiden AS berikutnya di berbagai bidang. Cakupan menyeluruh ini dari budaya hiburan hingga politik serius tidak hanya memenuhi kebutuhan hiburan pengguna, tetapi juga menyediakan fungsi penemuan informasi yang berguna, menciptakan proposisi nilai yang unik.

Perbandingan Data Operasional Kunci Kalshi dan Polymarket

• Valuasi Kalshi: 110 miliar USD (setelah pendanaan terbaru)
• Valuasi Polymarket: 8 miliar USD (putaran pendanaan terakhir), 12-15 miliar USD (target valuasi)
• Kalshi volume perdagangan tahunan: 500 miliar dolar
• Cakupan pengguna: lebih dari 140 negara
• Ritme pendanaan: Kalshi menyelesaikan dua putaran pendanaan sebesar total 1,3 miliar dolar dalam dua bulan.

Dari sudut pandang model bisnis, pendapatan platform prediction market terutama berasal dari biaya transaksi, biasanya sebesar 1-2% dari jumlah taruhan. Berdasarkan volume perdagangan tahunan sebesar 50 miliar dolar AS, potensi pendapatan tahunan Kalshi dapat mencapai 500-1.000 juta dolar AS, tingkat pendapatan ini memberikan dukungan fundamental tertentu untuk penilaian tingginya. Yang lebih penting, aset data yang dikumpulkan oleh platform prediction market memiliki nilai unik, dan prediksi probabilitas yang dihasilkan oleh kebijaksanaan kolektif ini memiliki prospek aplikasi yang luas di bidang asuransi, keuangan, dan penilaian risiko politik.

Kebingungan Regulator: Tantangan Hukum dan Terobosan Kepatuhan

Perkembangan pasar prediksi selalu disertai tantangan dan ketidakpastian di tingkat hukum. Industri ini secara tradisional berada di kawasan abu-abu antara instrumen keuangan dan perjudian tradisional, sehingga sering kali menghadapi pengawasan dan pembatasan dari regulator. Kalshi saat ini terlibat dalam sengketa hukum dengan beberapa regulator negara bagian, yang mengklaim bahwa kegiatannya termasuk dalam kategori perjudian ilegal. Tekanan regulasi ini hampir tak terhindarkan pada tahap awal perkembangan industri, bagaimana menyeimbangkan inovasi dan kepatuhan menjadi isu penting yang dihadapi platform.

Namun, Kalshi telah mencapai terobosan penting dalam kepatuhan regulasi. Pada tahun 2024, perusahaan tersebut berhasil mendapatkan hak untuk beroperasi di Amerika Serikat melalui gugatan terhadap Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), yang kasusnya meletakkan dasar bagi status hukum dari prediction market. Para ahli hukum menganalisis bahwa putusan pengadilan sebenarnya mengakui nilai prediction market sebagai mekanisme pengumpulan informasi, bukan sekadar alat perjudian murni, dan pengakuan hukum ini memiliki dampak mendalam pada arah perkembangan seluruh industri.

Perjalanan regulasi pesaing Polymarket juga sangat menginspirasi. Perusahaan ini dilarang memberikan layanan kepada penduduk AS sejak 2022, tetapi pada Juli 2025 berhasil mendapatkan hak untuk kembali memasuki pasar AS melalui akuisisi sebuah bursa derivatif dan lembaga kliring. Pendiri dan CEO Polymarket, Shayne Coplan, secara terbuka menyatakan pada bulan September: “CFTC telah memberikan lampu hijau untuk Polymarket meluncur di AS.” Kemajuan ini menunjukkan bahwa regulator secara bertahap membentuk kerangka regulasi yang konkret untuk prediction market, alih-alih sekadar melarang.

Melihat tren regulasi global, terdapat perbedaan yang signifikan dalam sikap berbagai yurisdiksi terhadap prediction market. Beberapa negara di Uni Eropa telah memasukkannya ke dalam kerangka regulasi keuangan yang ada, sementara beberapa negara Asia memiliki sikap yang lebih hati-hati. Lingkungan regulasi yang terfragmentasi ini membawa kompleksitas operasional, serta memberikan kesempatan arbitrase regulasi bagi platform. Dalam jangka panjang, membangun kerangka regulasi yang dapat melindungi konsumen dan mendorong inovasi sangat penting bagi perkembangan berkelanjutan industri.

Gen Pendiri: Tim Elite Teknologi dengan Latar Belakang MIT

Di balik kesuksesan Kalshi terdapat tim pendiri yang memiliki latar belakang akademis dan profesional yang kuat. Co-founder Tarek Mansour dan Luana Lopes Lara keduanya pernah menjadi trader hedge fund, latar belakang finansial ini memberikan keunggulan unik bagi mereka dalam memahami mekanisme pasar dan manajemen risiko. Keduanya bertemu saat menempuh studi S1 di bidang Ilmu Komputer dan Matematika di MIT, kombinasi lintas disiplin yang teknis dan non-finansial ini telah meletakkan dasar yang kokoh untuk membangun mesin prediksi pasar yang kompleks.

Latar belakang tim pendiri meninggalkan jejak yang jelas dalam desain platform. Tradisi akademis MIT menekankan pemikiran sistematis dan model matematika, yang tercermin dalam perhitungan probabilitas yang cermat dan sistem manajemen risiko Kalshi. Pengalaman kerja di hedge fund memberikan pemahaman mendalam tentang mikrostruktur pasar dan manajemen likuiditas, pengetahuan profesional ini langsung diterjemahkan menjadi daya saing inti platform. Dari sudut pandang ekosistem startup, jaringan alumni MIT juga memberikan dukungan bakat dan teknologi untuk perkembangan awal perusahaan.

Membandingkan latar belakang pendiri Polymarket dengan kompetitornya, kita dapat menemukan beberapa perbedaan menarik. Pendiri Polymarket, Shayne Coplan, juga memiliki latar belakang teknologi, tetapi memasuki industri kripto lebih awal. Jalur yang berbeda ini dalam beberapa hal menjelaskan perbedaan halus antara desain produk dan strategi pasar kedua platform. Kalshi lebih menekankan pada hubungan dan kepatuhan dengan keuangan tradisional, sementara Polymarket lebih cenderung untuk merangkul pengguna kripto asli dan tata kelola komunitas.

Prospek Pasar: Dari Alat Prediksi ke Infrastruktur Informasi

Nilai jangka panjang dari prediction market mungkin jauh melebihi posisi platform saat ini. Dengan pertumbuhan volume perdagangan di platform dan akumulasi data, prediksi probabilitas yang dihasilkan oleh kebijaksanaan kolektif ini secara bertahap menjadi sumber informasi yang dapat diandalkan. Prediksi akurat dalam pemilihan presiden AS 2024 dan pemilihan walikota New York 2025 telah menunjukkan efektivitas prediction market sebagai alat pengumpul informasi, kemampuan ini menjadi sangat berharga di tengah semakin tidak akuratnya survei tradisional.

Perluasan skenario aplikasi potensial menggambarkan ruang imajinasi yang lebih luas bagi industri. Di bidang asuransi, pasar prediksi dapat digunakan untuk menentukan harga risiko iklim atau kejadian bencana dengan lebih akurat; dalam manajemen perusahaan, pasar prediksi internal telah menjadi alat dukungan keputusan yang efektif; di bidang keuangan, produk turunan berbasis pasar prediksi mungkin menawarkan alternatif di luar alat lindung nilai risiko tradisional. Implementasi skenario aplikasi ini akan mendorong pasar prediksi untuk beralih dari sekadar platform taruhan menjadi infrastruktur informasi yang penting.

Evolusi teknologi juga memberikan dorongan baru bagi perkembangan industri. Transparansi dan ketidakberubahan teknologi blockchain sangat cocok dengan kebutuhan lingkungan komputasi tepercaya yang ada di pasar prediksi. Kematangan teknologi perlindungan privasi seperti bukti nol pengetahuan memungkinkan peserta untuk berkontribusi dengan cerdas sambil melindungi privasi mereka. Sementara itu, peningkatan interoperabilitas lintas rantai menghilangkan hambatan teknologi untuk pembentukan pasar prediksi global. Kemajuan teknologi ini yang digabungkan dengan pasar prediksi dapat memunculkan generasi aplikasi terdesentralisasi berikutnya.

Dari sudut pandang investasi, logika penilaian platform prediction market sedang mengalami perubahan. Model penilaian internet tradisional yang awalnya terutama didasarkan pada pertumbuhan pengguna dan volume perdagangan, secara bertahap beralih ke kerangka penilaian komprehensif yang menggabungkan nilai aset data, kekuatan efek jaringan, dan potensi ekosistem platform. Terutama seiring platform mulai menawarkan layanan data dan solusi prediksi yang disesuaikan kepada pelanggan perusahaan, diversifikasi sumber pendapatannya akan semakin meningkatkan stabilitas penilaian.

Sudut Pandang Investasi: Peluang dan Risiko yang Berada di Jalur Baru yang Berkembang

Bagi investor yang memperhatikan jalur pasar prediksi, tahap saat ini dipenuhi dengan peluang dan juga mengandung risiko. Dari sudut pandang tahap perkembangan pasar, pasar prediksi masih berada di tahap ledakan awal, pertumbuhan volume perdagangan yang mencapai ribuan kali lipat di platform teratas menunjukkan bahwa produk dan kecocokan pasar telah terverifikasi. Sementara itu, pola persaingan industri belum sepenuhnya terwujud, pendatang baru masih memiliki kesempatan untuk menemukan titik terobosan di bidang vertikal atau pasar regional tertentu.

Risiko regulasi adalah faktor yang perlu dievaluasi secara mendalam. Meskipun Kalshi dan Polymarket sedang mencari cara untuk hidup berdampingan dengan regulator AS, perubahan dalam lingkungan kebijakan masih dapat berdampak signifikan pada bisnis. Khususnya, independensi regulator tingkat negara bagian berarti platform perlu menghadapi tantangan yang mungkin timbul di setiap negara bagian, dan lingkungan regulasi yang terdesentralisasi ini meningkatkan kompleksitas dan biaya kepatuhan. Investor perlu memantau dengan cermat dinamika legislasi dan keputusan pengadilan di setiap negara bagian, karena peristiwa hukum ini dapat menjadi katalis penting bagi harga saham.

Risiko teknis juga tidak boleh diabaikan. Platform pasar prediksi menangani sejumlah besar dana dan data sensitif, celah keamanan dapat menyebabkan konsekuensi yang bencana. Pada saat yang sama, keandalan dan kinerja platform secara langsung memengaruhi pengalaman pengguna, setiap gangguan layanan dapat merusak reputasi merek. Seiring dengan pertumbuhan volume perdagangan, platform perlu terus berinvestasi dalam infrastruktur teknologi dan perlindungan keamanan, pengeluaran modal ini dapat memengaruhi profitabilitas jangka pendek.

Dari sudut pandang tingkat valuasi, valuasi sektor pasar prediksi telah mencakup ekspektasi pertumbuhan yang cukup tinggi, setiap kinerja yang tidak memenuhi harapan dapat memicu penyesuaian valuasi. Investor harus menganalisis dengan cermat indikator operasi kunci dari platform, seperti tingkat retensi pengguna, nilai transaksi per pengguna, perubahan pangsa pasar, dan lain-lain, data ini lebih mencerminkan kesehatan platform dibandingkan dengan pertumbuhan volume transaksi semata. Diversifikasi investasi ke dalam beberapa proyek di dalam jalur yang sama mungkin merupakan strategi rasional untuk mengurangi risiko proyek individu.

Ketika Kalshi dan Polymarket berkompetisi dalam penggalangan dana di pasar modal, ketika pasar prediksi tumbuh dari eksperimen pinggiran menjadi industri bernilai puluhan miliar dolar, apa yang kita saksikan bukan hanya keberhasilan sekelompok perusahaan rintisan, tetapi juga momen bersejarah dalam monetisasi nilai kebijaksanaan kolektif manusia. Dari probabilitas pemilihan yang berubah secara real-time di kereta bawah tanah New York, hingga penetapan harga yang akurat oleh investor global terhadap peristiwa masa depan, pasar prediksi sedang membentuk kembali cara kita memahami ketidakpastian. Meskipun kabut regulasi belum sepenuhnya menghilang, tetapi pilihan modal telah menunjukkan arah - di era di mana informasi adalah kekuatan, platform yang mampu secara efektif mengumpulkan kebijaksanaan kolektif, pada akhirnya akan mendapatkan pengakuan nilai yang semestinya.

FAQ

Apa perbedaan mendasar antara pasar prediksi dan perjudian tradisional?

Fungsi inti dari prediction market adalah penemuan informasi dan penetapan harga risiko, peserta mengekspresikan keyakinan mereka terhadap hasil peristiwa melalui taruhan, dan probabilitas kebijaksanaan kolektif yang dihasilkan memiliki nilai referensi yang nyata, sementara perjudian tradisional terutama menyediakan fungsi hiburan dan mengandalkan keuntungan probabilitas.

Apa tantangan regulasi utama yang dihadapi Kalshi di Amerika Serikat?

Meskipun telah mendapatkan izin operasi dari CFTC melalui litigasi, masih menghadapi tantangan dari beberapa lembaga pengatur negara bagian, yang memiliki perbedaan dalam penilaian hukum terhadap prediction market. Beberapa negara bagian bersikeras menganggapnya sebagai perjudian ilegal dan mencoba membatasi akses penduduk.

Bagaimana pasar prediksi menjamin keadilan dan akurasi hasil?

Platform bergantung pada sumber data pihak ketiga yang tepercaya sebagai dasar penentuan hasil, kontrak pintar memastikan eksekusi otomatis alokasi dana, transparansi blockchain membuat seluruh proses dapat diverifikasi, dan berbagai mekanisme bersama-sama menjaga keadilan sistem.

Risiko apa yang perlu diperhatikan oleh pengguna biasa saat berpartisipasi dalam prediction market?

Perlu menyadari risiko potensi kehilangan dana taruhan, memahami perbedaan antara penetapan harga probabilitas dan investasi tradisional, memperhatikan status kepatuhan regulasi platform, dan menghindari investasi berlebihan yang dapat mempengaruhi kondisi keuangan normal.

Nilai komersial data pasar prediksi terletak di mana?

Prakiraan probabilitas yang dihasilkan oleh kebijaksanaan kolektif dapat memberikan referensi untuk penetapan harga asuransi, pengambilan keputusan perusahaan, dan evaluasi kebijakan. Dengan akumulasi data dan optimasi algoritma, nilai aset data ini diharapkan terus meningkat.