Risiko stablecoin dianggap minimal di Eropa di tengah adopsi yang rendah dan MiCA: ECB

Para ahli stabilitas keuangan di Bank Sentral Eropa (ECB) mengatakan bahwa risiko terkait stablecoin di zona euro terbatas karena adopsi yang rendah dan regulasi pencegahan.

Bank Sentral Eropa (ECB) pada hari Senin menerbitkan prarilis tinjauan stabilitas keuangannya, yang didedikasikan untuk pasar stablecoin yang semakin berkembang, yaitu aset digital yang dipatok pada nilai mata uang fiat atau komoditas.

Ditulis oleh para ahli stabilitas keuangan ECB Senne Aerts, Claudia Lambert, dan Elisa Reinhold, laporan tersebut mempertanyakan kasus penggunaan stablecoin di luar perdagangan kripto dan menyoroti risiko stabilitas keuangan yang rendah di kawasan euro.

“Saat ini, risiko stabilitas keuangan yang berasal dari stablecoin terbatas di dalam kawasan euro, tetapi pertumbuhan yang cepat membenarkan pemantauan yang ketat, sementara risiko yang berasal dari arbitrase regulasi lintas batas harus diselesaikan,” bunyi laporan tersebut.

Perdagangan kripto tetap menjadi kasus penggunaan kunci untuk stablecoin

“Saat ini, perdagangan crypto merupakan kasus penggunaan yang paling penting untuk stablecoin,” kata para penulis, menambahkan bahwa kasus penggunaan lainnya, seperti pembayaran lintas negara, “hanya memainkan peran kecil.”

Mengutip studi Juli oleh Dana Moneter Internasional, laporan tersebut mengakui bahwa sebagian besar aliran stablecoin adalah lintas batas, tetapi mencatat kurangnya bukti bahwa aliran ini secara sistemik terkait dengan remitansi.

Laporan tersebut juga menyoroti penggunaan stablecoin yang terbatas dalam transaksi ritel, merujuk pada estimasi Visa bahwa hanya sekitar 0,5% dari volume stablecoin adalah transfer berukuran ritel yang organik (yang kurang dari $250).

Penggunaan stablecoin dalam transaksi ritel. Sumber: Visa“Penggunaan stablecoin tampaknya terutama didorong oleh perannya dalam ekosistem aset kripto, dan masih harus dilihat apakah stablecoin akan diadopsi secara luas di berbagai kasus penggunaan lainnya,” kesimpulan staf ECB.

Stablecoin dolar AS kurang saling terkait dengan pasar euro

Dengan stablecoin yang tidak banyak digunakan untuk transaksi yang melibatkan aset dunia nyata, terutama di kawasan euro, pasar stablecoin tidak menimbulkan risiko stabilitas keuangan yang mendesak bagi Eropa, laporan tersebut menyatakan.

Dan meskipun stablecoin yang dipatok pada dolar AS — seperti USDt Tether (USDT) dan USDC Circle (USDC) — mendominasi pasar dengan persentase yang mencengangkan yaitu 84%, keterkaitannya dengan pasar keuangan zona euro terbatas.

Terkait: Kepanikan stablecoin dapat mengubah kebijakan ECB, peringatan gubernur bank sentral Belanda

Bahkan jika penggunaan stablecoin meningkat, dan bahkan jika interkoneksi dengan zona euro tumbuh, kerangka regulasi kripto Uni Eropa, Regulasi Pasar dalam Aset Kripto (MiCA), akan mengurangi risiko potensial, tulis para penulis, menambahkan:

“Untuk mengurangi risiko yang ditimbulkan oleh arbitrase regulasi lintas batas dan mengurangi risiko limpahan dari yurisdiksi yang tidak diatur dengan baik, sangat penting bahwa kerangka regulasi diselaraskan lebih lanjut di tingkat global.”

Di antara langkah-langkah khusus untuk membatasi risiko terkait stablecoin, para penulis menyebutkan larangan MiCA terhadap pembayaran bunga atas kepemilikan stablecoin oleh baik penerbit stablecoin maupun penyedia layanan aset kripto.

Para penulis mencatat bahwa kelompok perbankan yang dipimpin oleh Bank Policy Institute telah menyerukan larangan serupa di AS, dengan regulator federal diharapkan mengeluarkan peraturan pelaksanaan akhir yang berfokus pada stablecoin di GENIUS Act pada tahun 2026 atau 2027.

Terkait: Pemerintah India mungkin mempertimbangkan kerangka stablecoin, menyimpang dari RBI

Laporan ECB terbaru menyoroti pergeseran yang signifikan dalam agenda stablecoin UE, dengan anggota dewan eksekutif seperti Piero Cipollone sebelumnya memperingatkan bahwa stablecoin AS menjadi ancaman bagi kedaulatan pembayaran Eropa, memperkuat argumen untuk mata uang digital euro dari Bank Sentral.

Dengan ECB menargetkan pilot euro digital pada 2027 dan potensi penerbitan pertama pada 2029, institusi tersebut terus maju sambil memantau dan menangani risiko terkait stablecoin.

Majalah: Bitcoin $200K segera atau 2029? Scott Bessent berada di bar Bitcoin: Digest Hodler, 16 – 22 Nov.

• #Cryptocurrency
• #Bank Sentral
• #Lingkaran
• #Eropa
• #Adopsi
• #ECB
• #Uni Eropa
• #Tether
• #stablecoin
• #MiCA
• #Regulasi
• #Kebijakan Tambahkan reaksi