Sinyal Bitcoin Menunjukkan Titik Balik—Tapi Belum Ada Bawah yang Jelas, Kata Para Ahli

Singkatnya

• Indikator on-chain yang dipantau oleh CryptoQuant menunjukkan pemegang jangka panjang berada di dekat titik impas, level yang secara historis mendahului dasar pasar bearish.
• Pedagang bersiap menghadapi data inflasi Januari yang tertunda setelah laporan pekerjaan yang panas, dengan prospek suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka panjang mengancam kemungkinan penurunan lagi.
• Beberapa berpendapat bahwa penjualan panik mungkin sedang kelelahan, mengutip tingkat ketakutan ekstrem dan akumulasi berat di dekat zona dukungan $60.000.

Bitcoin menunjukkan sinyal yang telah menandai titik balik utama dalam siklus sebelumnya, tetapi belum mencapai jenis yang biasanya menyertai dasar yang tahan lama.
Beberapa indikator on-chain yang dipantau oleh CryptoQuant menunjukkan pasar tetap terjebak antara koreksi tengah siklus dan reset yang lebih dalam, meskipun investor memperdebatkan apakah yang terburuk mungkin sudah dihargai.
Capitulation Pemegang Jangka Panjang (LTH), Market Value to Realized Value (MVRV), Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), dan persentase pasokan yang menguntungkan saat ini berada di wilayah yang tidak pasti—berada di antara koreksi tengah siklus dan reset total pasar.


“Secara historis, dasar pasar bearish telah bertepatan dengan periode ketika LTH mengalami kerugian sebesar 30% hingga 40%,” catat laporan CryptoQuant pada hari Kamis.
Keuntungan pemegang jangka panjang telah menurun dari 142% di bulan Oktober menjadi level impas, tetapi analis mengatakan ini masih jauh dari capitulation sejati.
“Saya secara umum setuju bahwa pasar mungkin belum mengonfirmasi dasar makro secara pasti,” kata Ryan Lee, kepala analis di Bitget, kepada Decrypt. “Likuiditas tetap ketat, dan aset risiko masih bereaksi terhadap data makro. Penurunan akhir mungkin terjadi, terutama jika saham melemah.”
Sementara itu, skor Z MVRV belum memasuki rentang oversold antara -0,4 dan -0,7, di mana dasar biasanya terbentuk. NUPL saat ini sekitar 0,1, meskipun dasar harga biasanya terjadi saat pemegang mengalami kerugian unrealized sekitar 20%.

Perusahaan keuangan tradisional seperti Goldman Sachs dan Standard Chartered juga mengambil posisi bearish serupa, Decrypt sebelumnya melaporkan. Mereka memperkirakan Bitcoin akan turun antara $50.000 dan $58.000 dalam beberapa hari mendatang.
Setelah laporan pekerjaan yang lebih panas dari perkiraan, para pedagang kini menunggu data inflasi Januari yang baru pada hari Jumat, setelah penundaannya akibat penutupan sebagian pemerintah.
Kenaikan tak terduga dalam inflasi headline dapat memperkuat rezim higher-for-longer, menambah tekanan pada aset risiko, termasuk Bitcoin.
Investor Bitcoin sedang menavigasi salah satu lingkungan makro paling tidak pasti dalam beberapa tahun terakhir, dengan sinyal yang bertentangan meninggalkan pasar mencari arah. Namun, tidak semua analis yakin.
“Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto merosot ke angka 11/100 pada 11 Februari, menandakan panik akut dan potensi kelelahan penjual,” kata Sean McNulty, kepala perdagangan derivatif APAC di FalconX, kepada Decrypt.
Berbeda dengan crash 2022, penurunan ini didorong oleh pergeseran makroekonomi dan kekurangan likuiditas, bukan kegagalan sistemik yang meluas seperti runtuhnya FTX, katanya.
“Ketidakhadiran ledakan bencana secara besar-besaran menunjukkan pasar mungkin sedang mengalami deleveraging institusional yang standar, meskipun menyakitkan, daripada keruntuhan terminal,” tambahnya.
McNulty juga menunjuk pada aksi harga terbaru, di mana Bitcoin sempat menguji dukungan psikologis di $60.000 minggu lalu, memicu rebound cepat sebesar 19% dalam 24 jam saat sentimen sosial mencapai tingkat capitulation puncak, sebagai bukti terbentuknya dasar.

Itu didukung oleh arus masuk harian rekor sebanyak 66.940 BTC ke alamat akumulasi, menunjukkan paus institusional secara agresif mempertahankan zona $60.000–$62.000.
“Dengan skor Z MVRV turun ke 1,2, data menunjukkan bahwa Bitcoin sudah diperdagangkan pada nilai yang sangat dalam, meninggalkan sedikit ruang untuk penurunan berkelanjutan di bawah biaya realisasi $55.000,” tambah McNulty.