Kerangka pengaturan pasar diperkirakan akan diluncurkan! SEC dan CFTC mengajukan proposal ke Gedung Putih

Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) secara terpisah telah menyerahkan rencana pengawasan kepada Kantor Informasi dan Regulasi Gedung Putih (OIRA), yang mencakup dua topik utama: sistem klasifikasi token aset kripto dan pembuatan aturan pasar prediksi. Rencana SEC disajikan dalam bentuk panduan tingkat komisi, sedangkan rencana CFTC disampaikan sebagai pemberitahuan awal tentang rancangan aturan yang diusulkan, sebagai kerangka pengawasan resmi industri pasar prediksi.

Analisis Mekanisme Inti Rencana Klasifikasi Token Aset oleh SEC

Ketua SEC Paul Atkins menyatakan bahwa lembaga pengawas akan menyusun panduan interpretatif mengenai klasifikasi token aset kripto, dengan tujuan memastikan investor dan pelaku industri memahami kewajiban regulasi masing-masing dengan jelas. Ia berulang kali menegaskan bahwa pengawasan aset digital adalah inti dari agenda kebijakan mereka, dan menunjukkan bahwa di luar legislasi Kongres, lembaga ini memiliki otonomi cukup besar untuk mendorong pembuatan aturan terkait.

Logika utama dari sistem klasifikasi token adalah membangun standar pengkategorian aset yang resmi:

Token yang diklasifikasikan sebagai sekuritas: Di bawah pengawasan SEC, harus mematuhi kewajiban pendaftaran lengkap, pengungkapan informasi, dan kepatuhan lainnya.

Token yang diklasifikasikan sebagai komoditas: Di bawah yurisdiksi CFTC, berlaku kerangka aturan pengawasan derivatif.

Panduan tingkat komisi harus disetujui melalui voting anggota komisi, memiliki kekuatan lebih tinggi daripada pernyataan tingkat staf, tetapi tidak melibatkan proses konsultasi publik lengkap, berada di antara panduan administratif dan legislasi resmi.

Usulan Pasar Prediksi oleh CFTC: Dari Sikap Menerima ke Regulasi Formal

Ketua CFTC Michael Selig mengonfirmasi pada hari Selasa di acara yang diselenggarakan oleh Milken Institute bahwa dokumen yang diserahkan ke OIRA telah berkembang menjadi “Pemberitahuan Awal tentang Rancangan Aturan yang Diusulkan” (Advance Notice of Proposed Rulemaking). Ini setara dengan dokumen konsep kebijakan yang dirilis sebelum proses pembuatan aturan resmi dimulai, yang menjadi dasar bagi industri untuk mengajukan pendapat terkait aturan spesifik selanjutnya.

Volume transaksi pasar prediksi meningkat tajam dalam satu tahun terakhir, dengan acara olahraga menjadi pendorong utama. Namun, kontrak terkait konflik Iran dan situasi geopolitik di Timur Tengah baru-baru ini menarik perhatian dari berbagai pihak di Washington, yang mendorong diskusi tentang perlunya kerangka pengawasan resmi.

Mekanisme Pemeriksaan Gedung Putih: Perubahan Struktural dalam Kerangka Pengawasan Keuangan

Pengajuan rencana oleh SEC dan CFTC ke OIRA mencerminkan perubahan fundamental dalam proses pengawasan selama pemerintahan Trump. Sebelumnya, lembaga pengawas independen seperti SEC dan CFTC tidak perlu menyerahkan aturan baru ke Gedung Putih untuk ditinjau; namun, pada tahun 2025, pemerintahan Trump mewajibkan semua lembaga eksekutif—termasuk lembaga pengawas keuangan—mengikuti proses ini, sehingga pengaruh langsung Gedung Putih terhadap agenda pengawasan keuangan meningkat secara signifikan.

Sementara itu, legislasi Kongres yang bertujuan membangun kerangka pengawasan lengkap untuk aset digital mengalami kebuntuan di Senat awal tahun ini. Perdebatan utama berkisar pada perbedaan pendapat antara industri perbankan dan perusahaan kripto, seperti Coinbase, mengenai apakah platform tersebut dapat memberikan insentif kepada pelanggan yang memegang stablecoin. Perwakilan kedua pihak telah bertemu beberapa kali di Gedung Putih untuk mencari solusi kompromi.

Pertanyaan Umum

Apa dasar regulasi pasar prediksi di AS saat ini?

Pasar prediksi saat ini sebagian besar diawasi oleh CFTC melalui bentuk “kontrak acara” (Event Contract). Setelah pemerintahan Trump naik, sikap regulasi menjadi lebih ramah, dan pengajuan pemberitahuan awal tentang rancangan aturan yang diusulkan oleh CFTC menandai dimulainya proses resmi pembentukan kerangka pengawasan pasar prediksi.

Bagaimana sistem klasifikasi token oleh SEC akan mempengaruhi perusahaan kripto?

Setelah sistem klasifikasi token ditetapkan, akan langsung menentukan apakah aset kripto tertentu berada di bawah yurisdiksi SEC atau CFTC, yang selanjutnya mempengaruhi persyaratan kepatuhan, kewajiban pengungkapan informasi, dan struktur bisnis perusahaan terkait. Bagi penerbit token yang saat ini berada di area abu-abu regulasi, standar klasifikasi ini akan memberikan kepastian hukum yang signifikan.

Bagaimana mekanisme pemeriksaan OIRA di Gedung Putih mempengaruhi proses regulasi?

Pemeriksaan oleh OIRA adalah tahap administratif sebelum pengumuman resmi aturan. Biasanya, setelah proses ini selesai, lembaga pengawas dapat merilis aturan untuk dikomentari publik. Intervensi Gedung Putih dalam proses peninjauan aturan independen berarti bahwa pemerintah memiliki pengaruh lebih langsung terhadap arah regulasi, dan ini dapat mempengaruhi jadwal serta isi akhir dari aturan yang akan diterbitkan.