SEC mengecam keras era Gary Gensler “menegakkan hukum demi jadi headline”, mengumumkan akhir dari pengawasan regulasi kripto yang agresif, dan kembali untuk memberantas penipuan yang benar-benar terjadi

Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) pada 7 April merilis laporan penegakan hukum untuk tahun fiskal 2025. Sepanjang tahun, SEC mengajukan 456 tindakan penegakan hukum, dan memperoleh perintah denda sebesar 17,9 miliar dolar AS. Paul Atkins, ketua yang baru, dalam laporannya mengecam keras gaya pemerintahan sebelumnya yang “menegakkan hukum demi mengejar headline media,” dan menyatakan bahwa SEC akan sepenuhnya kembali pada niat awalnya untuk “melindungi investor dari penipuan yang benar-benar merugikan,” sekaligus melakukan koreksi besar pada jalur pengawasan yang agresif terhadap industri kripto.
(Kronologi: SEC AS menyetujui opsi untuk listing “ETF kripto multi-jenis mata uang” di NYSE American, alat lindung nilai di Wall Street makin ditingkatkan)
(Tambahan latar belakang: pernyataan Ketua SEC Atkins tentang “cryptocurrency interpretive order”: ini baru permulaan; rancangan undang-undang stablecoin yang 99% siaplah yang menjadi kunci)

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Sepanjang tahun buka denda 17,9 miliar dolar AS, menegaskan kembali inti “pencegahan penipuan”
• Mengkritik keras penempatan sumber daya yang keliru pada era sebelumnya, memperbaiki jalur penegakan hukum untuk mata uang kripto
• Tatanan yang ditetapkan oleh ketua baru: akhiri “penegakan hukum sebagai pengganti regulasi”

Arah penegakan hukum Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) tengah memasuki titik balik besar yang bersejarah. Pada 7 April, SEC secara resmi mengumumkan hasil penegakan hukum untuk tahun fiskal 2025 hingga 30 September 2025. Laporan ini bukan hanya rangkuman tahun sebelumnya, melainkan juga bentuk penegasan yang kuat dan perpisahan total dari garis pengawasan agresif era mantan ketua Gary Gensler oleh manajemen yang sekarang.

Sepanjang tahun buka denda 17,9 miliar dolar AS, menegaskan kembali inti “pencegahan penipuan”

Laporan tersebut menyebutkan bahwa pada tahun fiskal 2025, SEC mengajukan total 456 tindakan penegakan hukum (termasuk 303 tindakan independen), serta memperoleh perintah penyitaan keuntungan tidak sah dan denda perdata dengan total 17,9 miliar dolar AS. SEC menekankan bahwa tindakan-tindakan ini mencakup penipuan emisi, manipulasi pasar, perdagangan orang dalam, serta pelanggaran kewajiban fidusia, yang menunjukkan bahwa komite saat ini memusatkan sumber daya pada tujuan prioritas untuk “secara langsung menimbulkan kerugian nyata bagi investor dan integritas pasar.”

Perlu dicatat bahwa tahun fiskal ini juga merupakan tahun transisi yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi divisi penegakan hukum SEC. Laporan ini secara jarang menggunakan kata-kata yang sangat keras, secara langsung menuding periode saat komisi sebelumnya (tim mantan ketua, yakni tim Gensler) — demi mengejar headline media dan menambah jumlah kasus sebelum upacara pelantikan presiden, telah memicu gelombang “demam penegakan hukum yang belum pernah ada sebelumnya,” serta secara agresif menyalahgunakan teori hukum yang relatif baru.

Mengkritik keras penempatan sumber daya yang keliru pada era sebelumnya, memperbaiki jalur penegakan hukum mata uang kripto

Tim yang sekarang di SEC secara langsung menyebutkan dalam laporan bahwa sejak tahun fiskal 2022, era sebelumnya telah menjatuhkan 95 denda setinggi 2,3 miliar dolar AS atas perusahaan yang tidak menyimpan catatan komunikasi non-resmi (off-channel communications), serta melancarkan beberapa gugatan terhadap perusahaan kripto terkait pendaftaran dan “definisi pedagang/distributor.” SEC yang sekarang berpendapat bahwa kasus-kasus tersebut sama sekali tidak dapat membuktikan bahwa investor mengalami kerugian langsung; selain itu, itu juga mencerminkan kesalahpahaman terhadap hukum sekuritas federal, sekaligus penempatan sumber daya yang sangat keliru.

Berkaitan dengan industri mata uang kripto, SEC mengumumkan bahwa pihaknya telah melakukan “koreksi jalur yang diperlukan” pada tahun fiskal 2025. Meski tidak lagi meneruskan sikap penindasan menyeluruh, SEC menegaskan bahwa pihaknya tetap akan dengan keras memberantas tindakan penipuan yang memanfaatkan teknologi baru. Untuk itu, komisi telah membentuk “Divisi Siber dan Teknologi yang Muncul” (Cyber and Emerging Technologies Unit) pada Februari 2025 guna membantu kerja gugus tugas kripto, dengan fokus pada penanganan kasus penipuan nyata yang melibatkan blockchain, kecerdasan buatan (AI), dan keamanan siber.

Tatanan ketua baru: mengakhiri “penegakan hukum sebagai pengganti regulasi”

Paul S. Atkins, ketua baru SEC, secara tegas mendukung perubahan jalur kali ini. Ia mengatakan:

“Dalam setahun terakhir, komisi telah mengakhiri pendekatan ‘penegakan hukum sebagai pengganti regulasi’ (Regulation by enforcement), dan mengalihkan kembali rencana penegakan hukum pada misi inti. Kami telah memindahkan sumber daya dari upaya mengejar jumlah kasus dan cara berupa denda besar, menjadi memerangi tindakan penipuan dan manipulasi yang benar-benar menimbulkan kerugian besar.”

Komisioner Mark T. Uyeda juga menyatakan dukungan penuh atas perubahan ini, menekankan bahwa SEC akan kembali pada kondisi historis yang normal, dengan fokus pada perumusan kebijakan yang konsisten dan transparan, bukan menjadikan kekuasaan penegakan hukum sebagai alat untuk menyatakan kebijakan. Ke depan, SEC akan lebih menekankan penuntutan tanggung jawab pihak “individu” yang melanggar hukum, serta secara aktif mendorong pengembalian dana kerugian kepada investor korban.