Perubahan pasokan setelah halving Bitcoin telah terkunci secara permanen oleh aturan matematika

Halving keempat dari nol Bitcoin terjadi pada 20 April 2024

Halving hadiah blok keempat Bitcoin terjadi pada 20 April 2024, sesuai dengan ketinggian blok 840.000, mengurangi hadiah blok dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC, sebuah proses yang sepenuhnya mengikuti mekanisme penerbitan yang telah ditetapkan sebelumnya dalam protokol Bitcoin, secara otomatis memicu halving setiap 210.000 blok.

Penyesuaian pasokan ini secara otomatis dieksekusi oleh aturan konsensus Bitcoin tanpa suara tata kelola atau campur tangan manusia, sekali lagi memperkuat kepastian, transparansi, dan sifat non-sewenang-wenang dari kebijakan moneter Bitcoin.

Penerbitan Baru Bitcoin Harian Berkurang 50%

Setelah halving selesai pada April 2024, penerbitan baru harian Bitcoin secara matematis menurun dari sekitar 900 BTC/hari menjadi sekitar 450 BTC/hari, perubahan berdasarkan hadiah blok tetap sebesar 3,125 BTC dan waktu blok rata-rata sekitar 10 menit.

Secara tahunan, penerbitan baru tahunan Bitcoin turun dari sekitar 328.500 BTC/tahun menjadi sekitar 164.250 BTC/tahun, dan kontraksi pasokan ini bersifat permanen dan sepenuhnya independen dari permintaan pasar, perilaku penambang, atau kondisi ekonomi makro.

Inflasi pasokan tahunan turun di bawah 1%

Sebagai akibat langsung dari halving April 2024, tingkat inflasi pasokan tahunan Bitcoin turun menjadi sekitar 0,83%, angka yang dihitung berdasarkan pasokan yang beredar pada saat itu dan tingkat penerbitan baru setelah halving.

Sebaliknya, tingkat pertumbuhan pasokan tahunan emas biasanya diperkirakan berada di kisaran 1%-2%, sedangkan tingkat ekspansi moneter dalam sistem mata uang fiat bergantung pada kebijakan bank sentral daripada aturan tetap yang tertulis ke dalam kode.

Pada akhir tahun 2024, ada pasokan yang beredar sekitar 19,7 juta Bitcoin

Data Blockchain menunjukkan bahwa pada 31 Desember 2024, pasokan Bitcoin yang beredar sekitar 19,7 juta BTC, menyisakan kurang dari 1,3 juta BTC untuk ditambang sebelum batas pasokan maksimum protokol sebesar 21 juta BTC.

Pada tahap ini, lebih dari 93,8% Bitcoin telah diterbitkan, yang berarti bahwa dampak halving di masa depan pada pasokan absolut akan terus melemah, tetapi kepentingannya dalam arti proporsional lebih menonjol.

Setelah halving, struktur pendapatan penambang berubah

Peristiwa halving memangkas pendapatan subsidi blok penambang menjadi setengahnya dalam semalam, menghasilkan peningkatan yang signifikan dalam bagian relatif biaya transaksi dalam total pendapatan penambang.

Pada bulan-bulan setelah halving, biaya transaksi telah meningkat secara signifikan dibandingkan dengan fase pra-halving, sebuah perubahan yang sejalan dengan ekspektasi desain jangka panjang asli Bitcoin bahwa keamanan jaringan secara bertahap akan beralih dari didorong oleh subsidi blok ke model ekonomi berbasis biaya transaksi.

Pasokan telah diperbaiki dan penyesuaian telah selesai

Berbeda dengan kebijakan moneter dalam sistem keuangan tradisional yang dapat disesuaikan dengan kondisi ekonomi, perubahan pasokan setelah halving pada April 2024 bersifat final dan tidak dapat diubah, dan tidak ada mekanisme untuk mempercepat penerbitan ketika permintaan naik atau memperlambat penerbitan saat pasar turun.

Pada akhir tahun 2024, pasar tidak lagi menghadapi “peristiwa halving yang akan datang” tetapi baseline penerbitan rendah yang telah disesuaikan dan akan terus berjalan hingga halving berikutnya, yang diperkirakan akan terjadi sekitar tahun 2028, ketika hadiah blok akan turun menjadi 1,5625 BTC lagi.

Grafik ini menunjukkan jumlah bitcoin yang akan ada dalam waktu dekat. Tahun ini adalah perkiraan dan mungkin sedikit meleset.

Dari peristiwa ke kondisi dasar

Dengan halving keempat yang diterapkan sepenuhnya, tingkat penerbitan Bitcoin yang rendah tidak lagi menjadi pendorong naratif jangka pendek dan telah menjadi kondisi dasar lama yang membentuk kembali struktur pasokannya dengan cara yang transparan, dapat diprediksi, dan dapat diverifikasi sendiri oleh setiap peserta yang menjalankan node penuh.

Perubahan ini tidak bergantung pada sentimen pasar, sinyal kebijakan, atau ritme adopsi institusional, tetapi ditulis langsung ke dalam kode Bitcoin dan ditegakkan oleh konsensus di seluruh jaringan, menjadikan mekanisme pasokan pasca-halving salah satu dari sedikit variabel dalam sistem keuangan global yang dapat dijelaskan secara matematis secara akurat.