Wall Street memasuki pasar prediksi, akhir dari era pesta besar para investor ritel

Menulis: Nusk, Deep Tide TechFlow

Akhirnya datang juga, pasar prediksi yang dulu dibangun oleh pendukung politik dan trader spekulatif, serta kelompok pengumpul keuntungan, kini menyambut sekelompok pemain baru yang diam-diam namun mematikan.

Menurut laporan Financial Times Inggris pada hari Kamis, beberapa perusahaan perdagangan terkenal termasuk DRW, Susquehanna, dan Tyr Capital sedang membentuk tim perdagangan pasar prediksi khusus.

DRW minggu lalu mengeluarkan iklan lowongan kerja, menawarkan gaji tahunan dasar hingga 200.000 dolar AS untuk trader yang mampu “memantau dan bertransaksi secara real-time di pasar aktif” di platform seperti Polymarket dan Kalshi.

Raksasa perdagangan opsi Susquehanna sedang merekrut trader pasar prediksi yang mampu “mengidentifikasi nilai wajar yang tidak benar,” mengenali “perilaku abnormal” dan “ketidakefisienan” di pasar prediksi, serta sedang membentuk tim perdagangan olahraga khusus.

Dana lindung nilai kripto Tyr Capital terus merekrut trader pasar prediksi yang sudah menjalankan strategi kompleks.

Data mendukung ambisi ekspansi ini.

Volume perdagangan bulanan melonjak dari kurang dari 1 miliar dolar AS awal 2024 menjadi lebih dari 80 miliar dolar AS pada Desember 2025, dan volume perdagangan harian pada 12 Januari bahkan mencatat rekor sebesar 701,7 juta dolar AS.

Ketika kolam dana cukup dalam untuk menampung ukuran raksasa, kehadiran di Wall Street menjadi suatu keharusan.

Prioritas Arbitrase

Di pasar prediksi, institusi dan trader ritel bermain dalam permainan yang sangat berbeda.

Trader ritel sering mengandalkan berbagai informasi fragmentaris untuk memprediksi satu peristiwa, yang pada dasarnya adalah perjudian, sementara pemain institusi fokus pada arbitrase lintas platform dan peluang struktural pasar.

Pada Oktober 2025, pendiri hedge fund Saba Capital Management Boaz Weinstein mengatakan dalam sebuah pertemuan tertutup bahwa pasar prediksi dapat memungkinkan manajer portofolio melakukan lindung nilai investasi dengan tingkat ketepatan yang lebih tinggi, terutama terhadap probabilitas terjadinya peristiwa tertentu.

Dia saat itu berdiri di samping CEO Polymarket Shayne Coplan dan berkata, “Beberapa bulan lalu, Polymarket menunjukkan probabilitas resesi ekonomi sebesar 50%, sementara pasar kredit menunjukkan risiko sekitar 2%. Anda bisa membayangkan banyak pasangan perdagangan yang sebelumnya tidak mungkin dilakukan.”

Menurut pandangan Weinstein, manajer hedge fund dapat membeli kontrak di Polymarket yang menyatakan “ekonomi tidak akan resesi,” karena pasar memperkirakan probabilitas resesi sebesar 50%, sehingga kontrak ini relatif murah.

Sementara itu, di pasar kredit, mereka bisa melakukan short terhadap obligasi atau produk kredit yang akan jatuh saat resesi ekonomi, karena pasar kredit hanya memperkirakan probabilitas resesi sebesar 2%, sehingga harga produk ini masih tinggi.

Jika ekonomi benar-benar resesi, di Polymarket kerugiannya kecil, tetapi di pasar kredit mereka bisa mendapatkan keuntungan besar karena obligasi yang overvalued akan jatuh harga secara drastis.

Jika ekonomi tidak resesi, di Polymarket Anda akan mendapatkan keuntungan, dan di pasar kredit mungkin mengalami kerugian kecil, tetapi secara keseluruhan tetap menguntungkan.

Kemunculan pasar prediksi memberi pasar keuangan tradisional sebuah “alat penemuan harga” yang sama sekali baru.

Kedatangan Kelas Privilege

Yang membuat keseimbangan semakin condong adalah keistimewaan dari segi aturan.

Susquehanna adalah market maker pertama Kalshi, dan telah menjalin kesepakatan kontrak kompetisi dengan Robinhood.

Kalshi menawarkan berbagai keuntungan bagi market maker: biaya transaksi yang lebih rendah, batasan transaksi khusus, dan saluran transaksi yang lebih mudah, meskipun ketentuan detailnya tidak dipublikasikan.

Masuknya market maker akan segera mengubah pasar ini.

Sebelumnya, pasar prediksi sering mengalami masalah likuiditas yang kurang, terutama untuk peristiwa niche. Ketika Anda ingin membeli atau menjual banyak kontrak, mungkin menghadapi spread yang besar atau bahkan tidak menemukan lawan transaksi sama sekali.

Institusi profesional akan dengan cepat menghilangkan kesalahan penetapan harga yang mencolok. Misalnya, selisih harga untuk peristiwa yang sama di platform berbeda, atau probabilitas yang tidak masuk akal, akan cepat disamakan.

Ini bukan kabar baik bagi trader ritel. Dulu, Anda mungkin menemukan bahwa “kemenangan Trump” di Polymarket memiliki probabilitas 60%, sementara di Kalshi 55%, sehingga bisa melakukan arbitrase sederhana. Tapi ke depannya, peluang seperti ini kemungkinan besar tidak akan ada lagi.

Dengan adanya PhD yang dibayar puluhan ribu dolar per tahun di Wall Street, kemungkinan besar kontrak prediksi juga akan memasuki era profesionalisasi dan diversifikasi, bukan hanya prediksi satu peristiwa saja, seperti:

1. Kontrak gabungan untuk banyak peristiwa, mirip taruhan olahraga multi-leg

2. Kontrak deret waktu, memprediksi probabilitas terjadinya suatu peristiwa dalam periode waktu tertentu

3. Produk probabilitas kondisional, jika A terjadi, berapa kemungkinan B terjadi

……

Melihat kembali sejarah keuangan, dari valuta asing hingga futures, dan kemudian ke cryptocurrency, setiap pasar baru berkembang mengikuti pola yang serupa: dimulai dari trader ritel yang menyalakan api kecil, akhirnya diambil alih oleh institusi besar.

Pasar prediksi sedang mengulangi proses ini. Keunggulan teknologi, skala modal, dan akses istimewa akhirnya akan menentukan siapa yang bisa bertahan hingga akhir dalam permainan probabilitas ini.

Bagi trader ritel, meskipun dalam prediksi jangka panjang atau bidang niche mungkin masih ada peluang, harus menyadari kenyataan bahwa ketika mesin canggih Wall Street mulai berjalan penuh kecepatan, masa kejayaan yang bisa dimanfaatkan dari informasi yang tidak merata mungkin sudah berakhir.