RWA Mingguan｜Nilai pasar RWA terus meningkat; Senator AS mengajukan lebih dari 130 amendemen terkait pendapatan stablecoin dan DeFi (1.14-1.20)

null

Penulis | Ethan（@ethanzhang_web3）

Performa Pasar Bidang RWA

Menurut data panel rwa.xyz, hingga 20 Januari 2026, Total Nilai Aset di On-Chain RWA (Distributed Asset Value) terus meningkat, dari 20 Januari yang sebesar 20,81 miliar dolar AS menjadi 21,66 miliar dolar AS, dengan kenaikan bersih mingguan sebesar 850 juta dolar AS, dan pertumbuhan sebesar sekitar 4,09% dari minggu sebelumnya. Pasar RWA secara luas mencatat rebound, dari minggu lalu sebesar 282,68 miliar dolar AS naik menjadi 350,08 miliar dolar AS, dengan kenaikan 67,4 miliar dolar AS, dan kenaikan sebesar 23,84%. Aktivitas pengguna di sisi aset juga meningkat pesat, jumlah pemilik aset dari 620.073 orang menjadi 637.807 orang, dengan kenaikan bersih lebih dari 17.700 orang dalam seminggu, dan kenaikan sebesar 2,86%. Dalam hal stablecoin, jumlah pemegangnya naik dari 220,12 juta menjadi 223,34 juta orang, bertambah 3,23 juta orang, dengan kenaikan 1,47%; kapitalisasi pasarnya pun sedikit meningkat dari 2.976,8 miliar dolar AS menjadi 2.996,4 miliar dolar AS, bertambah 19,6 miliar dolar AS, dan kenaikan sebesar 0,66%.

Dari segi struktur aset, sektor obligasi pemerintah AS tetap memegang dominasi mutlak, dari 8,9 miliar dolar AS naik menjadi 9,1 miliar dolar AS, dengan kenaikan 2,25%. Aset komoditas juga terus meningkat, dari 3,7 miliar dolar AS menjadi 4 miliar dolar AS, dengan kenaikan 300 juta dolar AS. Kredit swasta setelah mengalami koreksi berkelanjutan, minggu ini kembali naik ke 2,5 miliar dolar AS, sebagai sinyal rebound; sementara dana alternatif institusional sedikit menyusut, dari 2,5 miliar dolar AS menjadi 2,3 miliar dolar AS, turun 200 juta dolar AS. Utang pemerintah non-AS juga sedikit meningkat, dari 8,098 miliar dolar AS menjadi 8,319 miliar dolar AS, dengan kenaikan 2,73%. Ekuitas publik terus menguat, dari 8,077 miliar dolar AS menjadi 8,631 miliar dolar AS, dengan kenaikan 6,87%. Ekuitas swasta juga sedikit meningkat dari 420,5 juta dolar AS menjadi 425,5 juta dolar AS, dan tren pemulihan berlanjut.

Analisis Tren (dibandingkan minggu lalu)

Dalam periode ini, pasar RWA terus mengalami ekspansi struktural, aktivitas pengguna dan skala pasar secara keseluruhan kembali pulih, menunjukkan kekuatan yang lebih besar dibandingkan minggu lalu. Dari aliran dana, modal yang sebelumnya terkonsentrasi di aset obligasi AS berisiko rendah mulai mengalir keluar secara cepat, secara bertahap beralih ke komoditas, ekuitas, dan utang non-AS dengan risiko menengah, menandakan adanya sinyal peningkatan moderat dalam preferensi risiko pasar. Sementara itu, kapitalisasi pasar stablecoin dan basis pengguna terus tumbuh secara stabil, membangun fondasi yang kokoh untuk arus modal dan penambahan aset di pasar selanjutnya.

Kata Kunci Pasar: Ekspansi Chain, Diversifikasi Portofolio, Evolusi Struktural.

Sorotan Peristiwa Utama

Senator AS Ajukan Lebih dari 130 RUU Revisi, Keuntungan Stablecoin dan DeFi Jadi Fokus

Senator AS telah mengajukan lebih dari 130 revisi untuk RUU struktur pasar kripto yang akan dibahas minggu ini, mencakup aturan keuntungan stablecoin, klausul DeFi, pembatasan terkait kepentingan pejabat publik dalam kripto, serta penyesuaian definisi mixer dan pengaduk aset digital. RUU ini diajukan oleh senator dari Partai Demokrat dan Republik.

Komite Perbankan Senat akan mengadakan sidang pembahasan pada hari Kamis, untuk mendiskusikan dan memutuskan apakah revisi tersebut akan dimasukkan ke dalam teks undang-undang, dan kemudian melakukan voting untuk melanjutkan proses legislasi. Beberapa revisi menunjukkan dukungan lintas partai, termasuk usulan perubahan terhadap klausul keuntungan stablecoin, seperti menghapus pernyataan terkait “hanya karena memegang stablecoin”, dan memperkuat pengungkapan keuntungan serta peringatan risiko.

NYSE Berencana Luncurkan Platform Perdagangan Sekuritas Tokenisasi dan Penyelesaian On-Chain

NYSE berencana meluncurkan platform perdagangan sekuritas tokenisasi dan penyelesaian on-chain, yang akan mendukung perdagangan saham AS dan ETF 24/7, perdagangan pecahan saham, penyelesaian dana berbasis stablecoin, serta pengiriman langsung, dengan menggabungkan mesin pencocokan yang ada dan sistem penyelesaian berbasis blockchain. Menurut rencana, saham tokenisasi akan memiliki hak dividen dan hak suara yang setara dengan sekuritas tradisional. Perusahaan induk NYSE, ICE, juga sedang bekerja sama dengan BNY Mellon, Citibank, dan bank lain untuk mengeksplorasi infrastruktur penyimpanan dan penyelesaian tokenisasi, guna mendukung pengelolaan dana dan margin secara lintas zona waktu dan 24 jam.

(Disarankan Bacaan: 《NY Stock Exchange Rencanakan Perdagangan Tokenisasi Saham 24/7, “Produk Kompetitor” Bingung》, 《NYSE Luncurkan Perdagangan Saham dan Token 24/7, Dampaknya Bagus dan Buruk bagi Bisnis Kripto tertentu》)

RUU Kripto Masuk Tahap Kritis, Jumlah Revisi Melonjak dan Lobi Meningkat

Seiring sidang dengar pendapat Komite Perbankan Senat mendekat, legislasi kripto AS memasuki tahap akhir “sprint”. Saat ini, sudah ada lebih dari 70 revisi terhadap RUU ini, dengan ketegangan yang meningkat terkait regulasi keuntungan stablecoin dan pengawasan DeFi, melibatkan industri kripto, kelompok lobi bank, dan organisasi perlindungan konsumen.

Senat akan mengadakan revisi dan voting pada hari Kamis. RUU ini bertujuan untuk memperjelas batasan pengawasan SEC dan CFTC di AS, menegaskan karakteristik aset digital, dan memperkenalkan persyaratan pengungkapan baru.

Ketua komite Tim Scott mengumumkan teks RUU sepanjang 278 halaman pada hari Senin, dan kemudian banyak anggota bipartisan mengajukan revisi. Beberapa usulan meliputi pemberian kekuasaan kepada Departemen Keuangan untuk memberlakukan sanksi terhadap “lapisan aplikasi terdistribusi”, dan revisi terkait keuntungan stablecoin yang menjadi titik kontroversi utama saat ini.

CEO Coinbase, Brian Armstrong, menyatakan bahwa inisiatif Stand With Crypto akan memberi skor pada voting revisi hari Kamis, dan menyebut ini sebagai pengujian apakah senator “berpihak pada keuntungan bank, atau pada penghargaan konsumen”. Para analis menunjukkan, meskipun dorongan legislasi masih ada, arah akhirnya masih sangat tidak pasti.

(Disarankan Bacaan: 《Variabel Terbesar Pasar Kripto, Apakah RUU CLARITY Bisa Lolos di Senat?》, 《Penundaan Sidang RUU CLARITY, Mengapa Perbedaan Pendapat Sangat Serius?》)

Asosiasi Profesional Sekuritas dan Derivatif Hong Kong: Infrastruktur Pengawasan Aset Virtual di Hong Kong Telah Selesai

Asosiasi Profesional Sekuritas dan Derivatif Hong Kong menyatakan bahwa pemerintah Hong Kong akan mengumumkan 《Anggaran Fiskal 2026/2027》 pada 25 Februari, yang akan fokus pada aset virtual dan perlindungan investor. Hong Kong telah menyelesaikan infrastruktur pengawasan awal di bidang aset virtual, dan langkah selanjutnya adalah mendorong penerapan komersial, melalui peningkatan likuiditas pasar sekunder RWA, percepatan persetujuan produk, pengenalan likuiditas internasional, dan pelatihan profesional, sehingga Hong Kong dapat bertransformasi dari pasar yang jelas regulasinya menjadi pusat aset virtual global yang likuid dan banyak digunakan, serta selaras dengan rencana “Lima Belas Lima” nasional terkait pembukaan keuangan dan ekonomi digital.

Aset tokenisasi diperkirakan akan mencapai 4000 miliar dolar AS pada 2026, dengan bank dan lembaga pengelola aset mempercepat masuk

Seiring keberhasilan produk stabilcoin dalam menguji kecocokan pasar (PMF) pada 2025, industri kripto mendorong “USD di atas rantai” untuk semakin berperan, men-tokenisasi aset seperti saham, ETF, dana pasar uang, dan emas, sebagai modul dasar keuangan on-chain yang dapat diperdagangkan. Beberapa eksekutif industri memperkirakan, pasar aset tokenisasi akan meningkat hingga sekitar 4000 miliar dolar AS pada 2026.

Chief Investment Officer Hashdex, Samir Kerbage, menyatakan bahwa saat ini pasar aset tokenisasi sekitar 36 miliar dolar AS, dan pertumbuhan berikutnya lebih banyak berasal dari restrukturisasi cara transfer nilai, bukan sekadar spekulasi. Ia menambahkan, setelah stablecoin menjadi “uang tunai di rantai” yang matang, dana secara alami akan mengalir ke aset yang dapat diinvestasikan, menjembatani pasar mata uang digital dan pasar modal digital.

Laporan menyebutkan, pada 2025, pasar aset tokenisasi sudah mendekati 20 miliar dolar AS, dan institusi keuangan tradisional seperti BlackRock, JPMorgan, dan BNY Mellon sedang terlibat secara mendalam. CEO Tether, Paolo Ardoino, memperkirakan, tahun 2026 akan menjadi tahun kunci bagi bank untuk beralih dari pilot ke implementasi nyata, terutama di pasar berkembang, di mana tokenisasi dapat membantu penerbit menghindari batasan infrastruktur tradisional.

Selain itu, COO Centrifuge, Jürgen Blumberg, memperkirakan bahwa hingga akhir 2026, volume aset dunia nyata di rantai (RWA) yang terkunci bisa melebihi 1000 miliar dolar AS, dan lebih dari separuh dari 20 manajer aset terbesar di dunia akan meluncurkan produk tokenisasi. CEO Securitize, Carlos Domingo, menyatakan bahwa saham dan ETF yang tokenisasi secara asli akan secara bertahap menggantikan mode aset sintetis, dan menjadi jaminan berkualitas tinggi yang penting dalam DeFi.

Wakil Menteri Keuangan Hong Kong: Pengembangan Stablecoin Akan “Prioritas Stabil Dulu, Baru Kemudian” dan Sistem Penyelesaian Sentral Emas Direncanakan Beroperasi Tahun Ini

Wakil Menteri Keuangan Hong Kong, Wong Wai-lun, dalam pidatonya di acara tersebut, membahas aset digital dan aset kripto. Ia menyatakan bahwa Hong Kong akan terus mendorong pengembangan stablecoin, tetapi menegaskan “prioritas stabil dulu, baru kemudian”, untuk mencegah masuknya dana ilegal dan menjaga kestabilan sistem keuangan. Selain itu, Wong Wai-lun juga menyebutkan bahwa Hong Kong sedang aktif memperluas kapasitas fasilitas penyimpanan emas, dengan target dalam 3 tahun ke depan kapasitas total akan meningkat menjadi 2000 ton, dan saat ini sedang membangun sistem penyelesaian emas sentral, yang telah mengundang Shanghai Gold Exchange untuk berpartisipasi, dan ditargetkan akan mulai beroperasi tahun ini.

Bank Sentral Thailand Memantau Transaksi “Dana Abu-abu” USDT

Bank sentral Thailand menyatakan, sebagai bagian dari upaya memberantas “dana abu-abu”, mereka menemukan bahwa sebagian besar aktivitas stablecoin di platform lokal terkait dengan luar negeri. Gubernur Bank Thailand, Vitai Ratanakorn, menyebutkan bahwa sekitar 40% dari penjual USDT yang beroperasi di platform Thailand adalah orang asing, dan menyatakan “mereka seharusnya tidak melakukan transaksi di negara ini”, sehingga stablecoin bersama aliran kas, perdagangan emas, dan dana dompet elektronik akan diawasi lebih ketat.

Korea Berencana Evaluasi Pembatasan “Satu Bank Satu Bank”, Kemungkinan Melonggarkan Aturan Kerja Sama Bank dengan Bursa

Menurut media lokal, otoritas pengawas keuangan Korea sedang menilai apakah akan mengakhiri praktik lama “satu bursa hanya bekerja sama dengan satu bank”. Pemeriksaan ini dilakukan oleh Komite Keuangan (FSC) dan Komisi Perdagangan Adil secara koordinatif, dengan tujuan menilai apakah mekanisme saat ini memperburuk konsentrasi pasar. Laporan menyebutkan bahwa “satu bank satu bank” belum tertulis dalam undang-undang, melainkan terbentuk secara bertahap di bawah regulasi anti pencucian uang (AML) dan prosedur due diligence pelanggan. Studi terkait menyatakan bahwa model ini mungkin membatasi akses bank ke bursa menengah dan kecil, sehingga memperkuat posisi platform utama.

Diskusi ini juga terkait dengan legislasi tahap kedua dari 《Undang-Undang Dasar Aset Digital》 di Korea. RUU ini berencana mengizinkan penerbitan stablecoin won Korea, tetapi masih ada perbedaan pendapat terkait kerangka pengawasan dan mekanisme persetujuan, dan penyerahan dokumen tertunda hingga 2026.

Pakistan dan WLFI Teken MoU Eksplorasi Pembayaran Lintas Batas Stablecoin USD1

Otoritas Pengawasan Aset Virtual Pakistan (PVARA) mengumumkan telah menandatangani Memorandum Pemahaman (MoU) dengan anak perusahaan proyek kripto keluarga Trump, World Liberty Financial (WLFI), yaitu SC Financial Technologies LLC, untuk mengeksplorasi penggunaan stablecoin USD1 dalam pembayaran lintas batas dan penyelesaian digital. MoU ini fokus pada kerjasama teknologi, berbagi pengetahuan, dan dialog regulasi, dan saat ini belum mengikat secara hukum untuk penerapan USD1 dalam sistem keuangan Pakistan. Berdasarkan ketentuan MoU, SC Financial Technologies akan bekerja sama dengan Bank Sentral Pakistan dan lembaga terkait lainnya untuk meneliti bagaimana stablecoin seperti USD1 dapat diintegrasikan ke dalam ekosistem pembayaran yang diawasi di negara tersebut.

Coinbase Rencanakan Luncurkan Stablecoin Kustom, Izinkan Perusahaan Mengeluarkan Dolar Digital 1:1

Menurut kabar pasar: Coinbase akan meluncurkan stablecoin kustom, yang memungkinkan perusahaan menerbitkan dolar digital yang didukung 1:1.

Fidelity Mengubah Dana Pasar Uang Menjadi Alat Cadangan Stablecoin

Fidelity mengumumkan akan mengubah dua dana pasar uangnya yang berbasis institusi menjadi alat cadangan stablecoin, untuk mendukung pertumbuhan aset tokenisasi dan stablecoin yang diatur. Pembaruan ini berlaku untuk Western Asset Institutional Treasury Obligations Fund (LUIXX) dan Western Asset Institutional Treasury Reserves Fund (DIGXX), keduanya dikelola oleh anak perusahaan mereka, Western Asset Management. Kepala Aset Digital Fidelity, Roger Bayston, menyatakan bahwa dana tradisional sudah mulai beralih ke blockchain, sehingga fokusnya adalah memudahkan lebih banyak orang menggunakannya. Diketahui, dana LUIXX telah disesuaikan agar sesuai dengan RUU GENIUS, yang menetapkan standar cadangan untuk stablecoin yang diatur. Dana ini saat ini hanya memegang surat utang jangka pendek AS dengan jatuh tempo kurang dari 93 hari, yang dapat digunakan sebagai cadangan stablecoin; dana DIGXX meluncurkan kategori saham institusi digital yang dirancang khusus untuk distribusi di platform blockchain, memungkinkan perantara yang disetujui untuk mencatat dan mentransfer kepemilikan saham dana secara on-chain.

Bank Kripto Anchorage Digital Rencanakan Penggalangan Dana 200-400 Juta Dolar Sebelum IPO

Bank kripto Anchorage Digital sedang mencari dana baru sebesar 200-400 juta dolar AS untuk mempersiapkan kemungkinan IPO. Perusahaan ini berencana melakukan IPO pada 2026. Sebagai bank kripto pertama yang mendapatkan lisensi federal pada 2021, Anchorage Digital berkomitmen menjadi penerbit stablecoin terkemuka setelah disahkan melalui RUU GENIUS pada Juli 2025.

CEO Anchorage Digital, Nathan McCauley, menyatakan bahwa mereka berencana menggandakan ukuran tim stablecoin dalam satu tahun ke depan. Juru bicara perusahaan menyebutkan bahwa 2025 adalah tahun ekspansi skala mereka, melalui serangkaian akuisisi dan kemitraan yang memperkokoh posisi terdepan di bidang kripto institusional, termasuk rencana peluncuran USAT token di AS bersama Tether. Selain itu, Anchorage Digital juga menyediakan layanan custodial, perdagangan, dan staking, serta memperluas bisnis melalui akuisisi Securitize For Advisors dan integrasi Hedgey pada Desember 2025. Pada akhir 2021, mereka menyelesaikan pendanaan sebesar 350 juta dolar AS yang dipimpin oleh KKR & Co, dengan valuasi lebih dari 3 miliar dolar AS.

CEO Bank of America: Stablecoin Berhasil Bawa Potensi Kehilangan 6 Triliun Dolar Deposito Bank

CEO Bank of America, Brian Moynihan, menyatakan dalam konferensi laporan kuartal bahwa stablecoin berbunga berpotensi menyebabkan hilangnya deposito bank sebesar 6 triliun dolar AS, dan merusak kemampuan kredit usaha kecil dan menengah. Moynihan mengutip data dari laporan Departemen Keuangan AS, yang menyatakan bahwa struktur keuangan stablecoin mirip dengan reksa dana pasar uang, yang dananya diinvestasikan dalam surat utang jangka pendek dan sekuritas berisiko rendah lainnya, bukan diubah menjadi pinjaman bank. Ia berpendapat, penyebaran stablecoin berbunga akan memaksa bank beralih ke pembiayaan grosir yang lebih mahal, sehingga meningkatkan biaya pinjaman secara keseluruhan. Saat ini, RUU kripto yang sedang dibahas di Komite Perbankan Senat berencana melarang stablecoin yang tidak aktif menghasilkan bunga.

CEO Coinbase, Brian Armstrong, menyatakan di platform X bahwa karena dalam draft RUU terdapat klausul pembatasan reward stablecoin, larangan nyata terhadap saham tokenisasi, dan pembatasan DeFi, Coinbase secara resmi menarik dukungannya terhadap RUU tersebut. Armstrong menuduh revisi terkait bertujuan menghilangkan kompetisi dari bank melalui penghapusan reward stablecoin. Akibatnya, Komite Perbankan Senat menunda voting yang semula dijadwalkan pada 15 Januari.

Wakil Menteri Keuangan Hong Kong, Tang Bo: Token Emas Bisa Menghasilkan Bunga di On-Chain, Berbeda dari ETF Emas Tradisional

Wakil Menteri Keuangan Hong Kong, Tang Bo, menyatakan bahwa tokenisasi emas sedang menjadi jalur paling potensial dalam tokenisasi aset dunia nyata (RWA), karena nilai emas sebagai aset lindung nilai kembali meningkat, dan teknologi tokenisasi akan memberi aset kuno ini atribut keuangan yang baru. Tokenisasi emas berbeda dari ETF emas tradisional. Token emas adalah bukti kepemilikan yang 1:1 mendukung emas fisik, dan pemiliknya dapat langsung menarik emas fisik dari brankas, sementara ETF hanyalah bukti kepemilikan aset. Yang lebih penting, token emas dapat menghasilkan bunga di blockchain, melalui mekanisme pinjaman dan jaminan, sehingga menghidupkan kembali atribut keuangan emas.

Opini: Jika RUU Struktur Pasar Kripto Disahkan, Akan Menjadi Katalisator Bullish

Kepala Penelitian Galaxy, Alex Thorn, menyatakan di platform X bahwa Komite Perbankan Senat akan mengadakan voting terhadap RUU struktur pasar kripto pada 15 Januari. Saat ini, kursi di Senat adalah 53 berbanding 47, dan karena umumnya RUU membutuhkan minimal 60 suara agar disahkan, Partai Republik masih perlu mendapatkan dukungan dari 7 hingga 10 senator Demokrat.

Thorn menyebutkan bahwa RUU ini mencakup klasifikasi DeFi di bawah aturan anti pencucian uang, pengelolaan keuntungan stablecoin, perlindungan pengembang non-penyimpan, dan otorisasi atau pembatasan terhadap penerbitan token oleh SEC. Jika disahkan, akan menjadi katalis utama kenaikan pasar kripto; jika gagal, dampaknya terhadap fundamental industri secara keseluruhan kecil, tetapi bisa memicu sentimen pasar negatif.

Perkembangan Proyek Unggulan

MSX (STONKS)

Deskripsi Singkat:

MSX adalah platform DeFi yang didorong komunitas, fokus pada tokenisasi dan perdagangan on-chain saham AS dan RWA lainnya. Platform ini bekerja sama dengan Fidelity, menyediakan layanan escrow fisik 1:1 dan penerbitan token. Pengguna dapat men-tokenisasi saham seperti AAPL.M, MSFT.M menggunakan stablecoin USDC, USDT, USD1, dan melakukan perdagangan 24/7 di blockchain Base. Semua proses perdagangan, pencetakan, dan penebusan dilakukan melalui smart contract, memastikan transparansi, keamanan, dan auditabilitas. MyStonks bertujuan menghubungkan TradFi dan DeFi, menyediakan akses investasi saham AS yang likuid dan rendah hambatan secara on-chain, membangun “NASDAQ dunia kripto”.

Berita Terbaru:

13 Januari, Maotong MSX mengumumkan perubahan model biaya transaksi spot RWA. Setelah perubahan, biaya transaksi dari sebelumnya “dua arah” menjadi “satu arah”. Ketentuan spesifiknya adalah, biaya beli tetap 0,3%, sedangkan biaya jual menjadi 0. Ini berarti, saat pengguna menyelesaikan transaksi lengkap “beli + jual”, biaya total akan berkurang secara substansial sebesar 50%. Kebijakan biaya ini sudah berlaku di seluruh platform MSX, mencakup semua pasangan perdagangan spot RWA yang terdaftar.

Sebelumnya, Maotong MSX menerbitkan artikel evaluasi tahun 2025 berjudul 《Mengunci Era, Bersama Membangun Ekosistem Baru Saham AS di Rantai》, yang meninjau pencapaian tahapannya tahun ini.

Ondo Finance (ONDO)

Deskripsi Singkat:

Ondo Finance adalah protokol keuangan terdesentralisasi yang fokus pada produk keuangan terstruktur dan tokenisasi aset dunia nyata. Tujuannya adalah menyediakan produk berbasis pendapatan tetap, seperti obligasi pemerintah AS tokenisasi atau instrumen keuangan lainnya, melalui teknologi blockchain. Ondo Finance memungkinkan pengguna berinvestasi di aset berisiko rendah dan likuid tinggi, sambil menjaga transparansi dan keamanan desentralisasi. Token ONDO digunakan untuk tata kelola dan insentif, dan platform mendukung operasi lintas rantai untuk memperluas aplikasi di ekosistem DeFi.

Perkembangan Sebelumnya:

4 Januari, menurut onchainschool.pro, diperkirakan akan ada unlock token senilai lebih dari 1 miliar dolar AS minggu depan, termasuk ONDO, TRUMP, PUMP, APTOS dan proyek terkenal lainnya.

Sebelumnya, Ondo Finance mengumumkan di platform X bahwa platform saham dan ETF tokenisasi akan diluncurkan awal 2026 di blockchain Solana, bertujuan mengintegrasikan likuiditas Wall Street ke pasar modal internet.

Tautan Terkait

《RWA Weekly Series》

Mengulas wawasan terbaru dan data pasar bidang RWA.

《Ketika Dana Besar Mulai Serius, Masalah Likuiditas RWA Muncul》

Menggunakan data nyata untuk menunjukkan di mana tokenisasi aset benar-benar gagal: struktur pasar yang mendukung operasinya belum pernah benar-benar terbentuk.

《Mengapa ENA Semakin Menjadi Komponen Inti USDe Sintetis di On-Chain》

Artikel ini akan membahas mekanisme di balik Ethena, USDe sintetisnya, dan mengapa token ENA menjadi elemen dasar ekonomi on-chain. Juga akan menjelaskan cara kerja sistem Ethena, hubungan kunci dengan narasi RWA, serta peluang dan risiko yang dihadirkan.