:
#USOCCIssuesNewStablecoinRules Proposal regulasi stablecoin baru yang dirilis oleh Office of the Comptroller of the Currency menandai langkah penting menuju pengawasan federal terhadap ekosistem aset pembayaran digital AS di bawah kerangka kerja GENIUS Act. Rancangan aturan ini memperkenalkan sistem perizinan yang ketat untuk penerbit stablecoin pembayaran, dengan menekankan manajemen risiko, transparansi cadangan, dan kepatuhan operasional bagi lembaga yang beroperasi di dalam yurisdiksi AS. Regulator bertujuan untuk memposisikan stablecoin sebagai instrumen keuangan yang mirip kas daripada produk investasi, yang dapat secara fundamental mengubah cara fungsi setara dolar digital dalam keuangan global.
Salah satu persyaratan terpenting dalam proposal ini adalah aturan cadangan 1:1 yang ketat. Penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan akan diwajibkan untuk memelihara aset cadangan yang terpisah dan tidak bercampur yang nilainya sama atau lebih besar dari nilai token yang beredar. Cadangan ini harus disimpan baik secara langsung oleh lembaga penerbit maupun dalam kustodian keuangan yang disetujui. Kebijakan ini mendefinisikan delapan kategori aset cadangan yang memenuhi syarat dan memerlukan pemantauan nilai wajar secara terus-menerus untuk memastikan bahwa nilai penebusan stablecoin tetap stabil dan dapat diandalkan oleh pengguna.
Proposal ini juga memperkuat jaminan penebusan dengan mewajibkan mekanisme konversi yang cepat dan aman yang memungkinkan pemegang stablecoin menukarkan token mereka dengan mata uang tradisional pada nilai nominal tetap. Pada saat yang sama, aturan ini secara eksplisit melarang program hasil berbasis bunga atau insentif pengembalian tidak langsung yang terkait dengan penyimpanan atau penggunaan stablecoin. Pembatasan ini dirancang untuk mencegah stablecoin berkembang menjadi aset investasi yang menghasilkan hasil dan sebaliknya mempertahankan perannya sebagai alat penyelesaian pembayaran dalam sistem keuangan.
Regulator juga mempertimbangkan untuk membatasi setiap penerbit pada satu produk stablecoin bermerek, yang dapat secara signifikan mempengaruhi platform penerbit multi-token dan penyedia infrastruktur white-label yang beroperasi di sektor aset digital. Perusahaan dan jembatan teknologi keuangan yang terkait dengan jaringan pembayaran institusional mungkin perlu merancang ulang model bisnis mereka jika pembatasan ini disahkan. Selain itu, proposal ini menetapkan persyaratan modal minimum sekitar lima juta dolar AS untuk penerbit stablecoin baru yang memasuki pasar.
Periode komentar publik untuk rancangan aturan ini akan tetap terbuka selama enam puluh hari setelah publikasinya di Federal Register, memungkinkan peserta industri, bank, dan perusahaan teknologi memberikan umpan balik. Jika diimplementasikan, regulasi ini dapat menciptakan kerangka kerja federal yang terpadu untuk penerbitan stablecoin di Amerika Serikat, menggantikan pengawasan tingkat negara bagian yang terfragmentasi dengan pengawasan terpusat. Analis pasar percaya bahwa kebijakan ini dapat mendorong adopsi institusional sekaligus memberlakukan beban kepatuhan yang lebih ketat pada startup aset digital yang sedang berkembang.
Salah satu persyaratan terpenting dalam proposal ini adalah aturan cadangan 1:1 yang ketat. Penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan akan diwajibkan untuk memelihara aset cadangan yang terpisah dan tidak bercampur yang nilainya sama atau lebih besar dari nilai token yang beredar. Cadangan ini harus disimpan baik secara langsung oleh lembaga penerbit maupun dalam kustodian keuangan yang disetujui. Kebijakan ini mendefinisikan delapan kategori aset cadangan yang memenuhi syarat dan memerlukan pemantauan nilai wajar secara terus-menerus untuk memastikan bahwa nilai penebusan stablecoin tetap stabil dan dapat diandalkan oleh pengguna.
Proposal ini juga memperkuat jaminan penebusan dengan mewajibkan mekanisme konversi yang cepat dan aman yang memungkinkan pemegang stablecoin menukarkan token mereka dengan mata uang tradisional pada nilai nominal tetap. Pada saat yang sama, aturan ini secara eksplisit melarang program hasil berbasis bunga atau insentif pengembalian tidak langsung yang terkait dengan penyimpanan atau penggunaan stablecoin. Pembatasan ini dirancang untuk mencegah stablecoin berkembang menjadi aset investasi yang menghasilkan hasil dan sebaliknya mempertahankan perannya sebagai alat penyelesaian pembayaran dalam sistem keuangan.
Regulator juga mempertimbangkan untuk membatasi setiap penerbit pada satu produk stablecoin bermerek, yang dapat secara signifikan mempengaruhi platform penerbit multi-token dan penyedia infrastruktur white-label yang beroperasi di sektor aset digital. Perusahaan dan jembatan teknologi keuangan yang terkait dengan jaringan pembayaran institusional mungkin perlu merancang ulang model bisnis mereka jika pembatasan ini disahkan. Selain itu, proposal ini menetapkan persyaratan modal minimum sekitar lima juta dolar AS untuk penerbit stablecoin baru yang memasuki pasar.
Periode komentar publik untuk rancangan aturan ini akan tetap terbuka selama enam puluh hari setelah publikasinya di Federal Register, memungkinkan peserta industri, bank, dan perusahaan teknologi memberikan umpan balik. Jika diimplementasikan, regulasi ini dapat menciptakan kerangka kerja federal yang terpadu untuk penerbitan stablecoin di Amerika Serikat, menggantikan pengawasan tingkat negara bagian yang terfragmentasi dengan pengawasan terpusat. Analis pasar percaya bahwa kebijakan ini dapat mendorong adopsi institusional sekaligus memberlakukan beban kepatuhan yang lebih ketat pada startup aset digital yang sedang berkembang.
