Jika membandingkan industri kripto dengan sepasang gigi, maka proses listing dalam beberapa tahun terakhir seperti proses "ortodonti industri". Dari kekacauan tahun 2017 hingga alur industri yang terotomatisasi pada tahun 2025, setiap cara distribusi token di pasar pada dasarnya adalah koreksi terhadap deformitas struktural industri dan tantangan terhadap struktur kepemilikan.
Dalam proses ini, jalur proyek untuk mencapai likuiditas tingkat atas juga berkembang dari awalnya "permainan volume" menjadi model "mahar yang sangat mahal" saat ini; bursa juga demi bertahan hidup, mendapatkan lalu lintas dan biaya transaksi, dari logika listing awal hingga logika penetapan harga.
Bagaimana bursa, proyek, VC, dan trader saling menghancurkan, saling mencintai; saling mencela, saling menguatkan.
Untukmu, berkali-kali.
Pendahuluan
Gigi adalah organ yang sangat "ajaib" dalam tubuh manusia, mengapa demikian? Karena gigi adalah satu-satunya