著者: Alea Research
コンパイラ: Tim, PANews
ライブストリーミングの普及は、コンテンツを娯楽から高レバレッジ市場へと変化させました。従来の労働モデルでは、1時間の労働で固定報酬を得るのに対し、ライブストリーミングはその1時間の価値を視聴者数で掛け算することができます。1時間のコンテンツは数千時間の視聴者の注意を生み出し、この注意資産は広告主、プラットフォーム、クリエイターによってマネタイズ可能です。しかし、クリエイターの収入は依然として高度に偏った分布を示しています。
TwitchやYouTubeプラットフォームでは、収入は主にサブスクリプション料金と広告収益から得られます。階層的な収益分配モデルを採用しているため、一般のストリーマーはサブスクリプション収入の50%しか保持できず、トップクリエイターの収入は一般のストリーマーの10倍以上に達することがあります。Kickなどの新たな参加者は、ストリーマーが95%のサブスクリプション収入を保持できるようにすることで、このモデルを覆し、「Kick対Twitch」のプラットフォームの軍拡競争を引き起こし、数百万ドルの契約取引を生み出しました。
この市場に参入しているのは、memeコインの発行で知られるPump.funプラットフォームです。2025年の中頃に、彼らは静かにライブ機能を開始し、動的な料金モデルを採用して、ストリーマーの収入をそのトークンのパフォーマンスに連動させました。
本期内容は、Pump.funの創作者の資本市場運営モデルを探り、KickやTwitchとの競争における戦略的意義を解析し、ライブストリーミングのトークン化の価値を明らかにします。
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###ステータス:キックvs. 引き攣り
Twitchはライブストリーミング業界の先駆けであり、その月間視聴時間は15億時間に達します。このプラットフォームは大多数のクリエイターに標準的な収益分配モデルを採用しており、サブスクリプション収入は50:50の分配で、広告インセンティブプログラムの広告収入は55:45の比率で分配されます。トップクリエイターが「パートナーシップ拡張プログラム」のレベルに達した場合、より優れた70:30のサブスクリプション分配比率を得ることができます。この仕組みはパレートダイナミクスを形成しており、上位クリエイターが視聴時間と収益の80%を獲得し、小規模なクリエイターは残りの20%の市場で激しく競争しなければなりません。
【注釈：パレートの動的意味は、資源配分や意思決定の過程において、継続的な調整と最適化を通じて、パレート最適状態（つまり、他者の利益を損なうことなく自らの利益をさらに改善できない状態）に近づくか、維持することを指します。】
例えば、Kai CenatはTwitchプラットフォームで第1位のストリーマーであり、そのアクティブなサブスクリプション数と収入はほぼ第2位から第10位のトップストリーマーの合計を上回っています。
Kickは2022年にギャンブルプラットフォームStake.comの支援により設立され、配信者に95％のサブスクリプション収益を提供することを約束し、Twitchが制限しているギャンブルなどのコンテンツの放送を許可することで、後者に挑戦しています。Kickはまた、Twitchのトップ配信者と高額契約を結び、噂によれば2年間で1億ドルの非独占契約でTwitchの人気配信者xQcを獲得し、3000万ドルから4000万ドルでAmouranthを獲得しました。
これらの発表期間中に、Kickは100万人以上のユーザーを新たに獲得しました。これらの措置は、ライブストリーミングプラットフォームが注目を集めるために巨額の資金を投じる意欲を示していますが、収入は依然としてサブスクリプション料金、広告、視聴者の投げ銭から来ています。
人々はライブ配信がゼロサムゲームだと誤解しています。より多くの配信者が増え、チップや視聴時間が希薄化するにつれて、競争はますます激化します。実際には、注意はパレート分布に従い、ごく少数の大ヒットクリエイターが大部分の視聴者シェアを占めており、大多数のクリエイターは厳しく生き残りを図っています。Kai CenatやIShowSpeedのようなトップストリーマーがライブ配信を開始すると、彼らは実際に視聴者の総数を拡大しています。数百万のファンは、新しいプラットフォームを永遠に使用しない可能性があるにもかかわらず、特にアカウントを登録して視聴しに来ます。
この現象は、Kickプラットフォームがなぜ巨額の契約料を支払うことを厭わないのかを説明しています。注意資本を導入することで、既存のストリーマーの視聴者を食いつぶすのではなく、エコシステム全体の成長を促進することができます。
pumpfunプラットフォームでは、従来のTwitchストリーマーが移行を始めています（例：リーグ・オブ・レジェンドのストリーマーBunnyFuFuu）。
Pump.funプラットフォームは、トークンを通じてファンの消費力を導入し、このダイナミックなメカニズムを実現しています。コアオーディエンスはもともと月間の報酬予算を持っており、配信者のトークンを購入することで、この支出を取引可能な資産に変換します。保有者は配信者を積極的に宣伝し（トークン価格を押し上げる）、もしクリエイターが突然人気を博すと、初期のサポーターは利益を共有することができます。このようにして、配信者のトークンは報酬行動を権利投資に変換し、ファンの利益とクリエイターの成功を深く結びつけるだけでなく、新しい配信者の流入時に「熱度希薄化」の心理的感覚を効果的に和らげます。
Pump.funのライブ配信の転換は、全く新しい経済モデルを導入しました：ストリーマートークン。視聴者は（または同時に）チップやサブスクリプションをする必要がなく、特定のストリーマーに紐づいたトークンを購入します。このトークンの価値は需給関係に応じて変動し、投資メカニズムを形成します。ファンはこれを利用してクリエイターの人気に投機的な操作を行うことができます。
配信者は、各取引で発生する手数料を獲得できます。小規模なトークンはProject Ascendプログラムの下で最高レートが0.95%であり、トークンの市場価値が増加するにつれて自然に減少し、最低0.05%まで下がることがあります。
Pump.funは、一部のユーザー向けにライブ機能を再開し、コンテンツの審査を強化して暴力および動物虐待のコンテンツを禁止していますが、最も重要な革新は、トークン化された経済循環を通じてファンの参加度とクリエイターの収入を直接結びつけることです。
Project Ascendは、Pump.funの元々の0.05%の固定クリエイター手数料をフローティングメカニズムに調整しました：時価総額が30万ドル未満のトークンには0.95%の手数料を請求し、2000万ドルを超えるトークンには0.05%のみを請求します。このメカニズムにより、小規模クリエイターは各トークン取引から近1%の利益を得ることができます。Blockworksによると、この更新はPump.funが市場シェアを取り戻すのに貢献し、プラットフォームの総収入が8.34億ドルを突破し、年収が約4.92億ドルに達し、日次買戻し量が6800万ドルを超えました。
Pump.funは危険なスタントパフォーマンスのためにライブ配信を一時停止していましたが、現在はライブ配信機能を再開しました。現在、5%のユーザーに対して開放されており、暴力、動物虐待、ヘイトスピーチを禁止するというより厳しい規則が適用されています。
観客は許可なしに自由に配信者トークンを売買でき、流動性を管理する単一の実体はありません。観客は配信者のトークンに対してロングまたはショートの操作を行うことができ、市場の深さを増すだけでなく、コミュニティの感情に関する価格信号を提供します。クリエイターのパフォーマンスに連動したトークンは、彼らが安定した配信頻度とコミュニティとのインタラクションを維持することを奨励します。
Pump.funは、ファンコミュニティをトークン化し、ファンが収益の配当を共有することで、注目度と報酬の規模を拡大できると考えています。Pump.funがライブ配信プラットフォームKickの初期の急成長を再現できるかどうかは、トップストリーマーを引き付け、厳格なコンテンツ審査メカニズムを維持し、動的料金モデルを拡大できるかどうかにかかっています。
しかし、実験が成功すれば、それはクリエイターエコノミーに新しいパラダイムをもたらし、ライブストリーミング、取引、投機が融合する可能性があります。
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ライブ配信もトークン化できる？Pump.funがクリエイターの資本市場を構築し、TwitchやKickに挑戦する方法
著者: Alea Research
コンパイラ: Tim, PANews
ライブストリーミングの普及は、コンテンツを娯楽から高レバレッジ市場へと変化させました。従来の労働モデルでは、1時間の労働で固定報酬を得るのに対し、ライブストリーミングはその1時間の価値を視聴者数で掛け算することができます。1時間のコンテンツは数千時間の視聴者の注意を生み出し、この注意資産は広告主、プラットフォーム、クリエイターによってマネタイズ可能です。しかし、クリエイターの収入は依然として高度に偏った分布を示しています。
TwitchやYouTubeプラットフォームでは、収入は主にサブスクリプション料金と広告収益から得られます。階層的な収益分配モデルを採用しているため、一般のストリーマーはサブスクリプション収入の50%しか保持できず、トップクリエイターの収入は一般のストリーマーの10倍以上に達することがあります。Kickなどの新たな参加者は、ストリーマーが95%のサブスクリプション収入を保持できるようにすることで、このモデルを覆し、「Kick対Twitch」のプラットフォームの軍拡競争を引き起こし、数百万ドルの契約取引を生み出しました。
この市場に参入しているのは、memeコインの発行で知られるPump.funプラットフォームです。2025年の中頃に、彼らは静かにライブ機能を開始し、動的な料金モデルを採用して、ストリーマーの収入をそのトークンのパフォーマンスに連動させました。
本期内容は、Pump.funの創作者の資本市場運営モデルを探り、KickやTwitchとの競争における戦略的意義を解析し、ライブストリーミングのトークン化の価値を明らかにします。
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###ステータス:キックvs. 引き攣り
Twitchはライブストリーミング業界の先駆けであり、その月間視聴時間は15億時間に達します。このプラットフォームは大多数のクリエイターに標準的な収益分配モデルを採用しており、サブスクリプション収入は50:50の分配で、広告インセンティブプログラムの広告収入は55:45の比率で分配されます。トップクリエイターが「パートナーシップ拡張プログラム」のレベルに達した場合、より優れた70:30のサブスクリプション分配比率を得ることができます。この仕組みはパレートダイナミクスを形成しており、上位クリエイターが視聴時間と収益の80%を獲得し、小規模なクリエイターは残りの20%の市場で激しく競争しなければなりません。
【注釈：パレートの動的意味は、資源配分や意思決定の過程において、継続的な調整と最適化を通じて、パレート最適状態（つまり、他者の利益を損なうことなく自らの利益をさらに改善できない状態）に近づくか、維持することを指します。】
例えば、Kai CenatはTwitchプラットフォームで第1位のストリーマーであり、そのアクティブなサブスクリプション数と収入はほぼ第2位から第10位のトップストリーマーの合計を上回っています。
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Kickは2022年にギャンブルプラットフォームStake.comの支援により設立され、配信者に95％のサブスクリプション収益を提供することを約束し、Twitchが制限しているギャンブルなどのコンテンツの放送を許可することで、後者に挑戦しています。Kickはまた、Twitchのトップ配信者と高額契約を結び、噂によれば2年間で1億ドルの非独占契約でTwitchの人気配信者xQcを獲得し、3000万ドルから4000万ドルでAmouranthを獲得しました。
これらの発表期間中に、Kickは100万人以上のユーザーを新たに獲得しました。これらの措置は、ライブストリーミングプラットフォームが注目を集めるために巨額の資金を投じる意欲を示していますが、収入は依然としてサブスクリプション料金、広告、視聴者の投げ銭から来ています。
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ライブの本質：注意力経済学とパレート動態
人々はライブ配信がゼロサムゲームだと誤解しています。より多くの配信者が増え、チップや視聴時間が希薄化するにつれて、競争はますます激化します。実際には、注意はパレート分布に従い、ごく少数の大ヒットクリエイターが大部分の視聴者シェアを占めており、大多数のクリエイターは厳しく生き残りを図っています。Kai CenatやIShowSpeedのようなトップストリーマーがライブ配信を開始すると、彼らは実際に視聴者の総数を拡大しています。数百万のファンは、新しいプラットフォームを永遠に使用しない可能性があるにもかかわらず、特にアカウントを登録して視聴しに来ます。
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この現象は、Kickプラットフォームがなぜ巨額の契約料を支払うことを厭わないのかを説明しています。注意資本を導入することで、既存のストリーマーの視聴者を食いつぶすのではなく、エコシステム全体の成長を促進することができます。
pumpfunプラットフォームでは、従来のTwitchストリーマーが移行を始めています（例：リーグ・オブ・レジェンドのストリーマーBunnyFuFuu）。
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Pump.funプラットフォームは、トークンを通じてファンの消費力を導入し、このダイナミックなメカニズムを実現しています。コアオーディエンスはもともと月間の報酬予算を持っており、配信者のトークンを購入することで、この支出を取引可能な資産に変換します。保有者は配信者を積極的に宣伝し（トークン価格を押し上げる）、もしクリエイターが突然人気を博すと、初期のサポーターは利益を共有することができます。このようにして、配信者のトークンは報酬行動を権利投資に変換し、ファンの利益とクリエイターの成功を深く結びつけるだけでなく、新しい配信者の流入時に「熱度希薄化」の心理的感覚を効果的に和らげます。
クリエイター資本市場に進出
Pump.funのライブ配信の転換は、全く新しい経済モデルを導入しました：ストリーマートークン。視聴者は（または同時に）チップやサブスクリプションをする必要がなく、特定のストリーマーに紐づいたトークンを購入します。このトークンの価値は需給関係に応じて変動し、投資メカニズムを形成します。ファンはこれを利用してクリエイターの人気に投機的な操作を行うことができます。
配信者は、各取引で発生する手数料を獲得できます。小規模なトークンはProject Ascendプログラムの下で最高レートが0.95%であり、トークンの市場価値が増加するにつれて自然に減少し、最低0.05%まで下がることがあります。
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Pump.funは、一部のユーザー向けにライブ機能を再開し、コンテンツの審査を強化して暴力および動物虐待のコンテンツを禁止していますが、最も重要な革新は、トークン化された経済循環を通じてファンの参加度とクリエイターの収入を直接結びつけることです。
Pump.funのトークン化ライブモード
Project Ascendは、Pump.funの元々の0.05%の固定クリエイター手数料をフローティングメカニズムに調整しました：時価総額が30万ドル未満のトークンには0.95%の手数料を請求し、2000万ドルを超えるトークンには0.05%のみを請求します。このメカニズムにより、小規模クリエイターは各トークン取引から近1%の利益を得ることができます。Blockworksによると、この更新はPump.funが市場シェアを取り戻すのに貢献し、プラットフォームの総収入が8.34億ドルを突破し、年収が約4.92億ドルに達し、日次買戻し量が6800万ドルを超えました。
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Pump.funは危険なスタントパフォーマンスのためにライブ配信を一時停止していましたが、現在はライブ配信機能を再開しました。現在、5%のユーザーに対して開放されており、暴力、動物虐待、ヘイトスピーチを禁止するというより厳しい規則が適用されています。
観客は許可なしに自由に配信者トークンを売買でき、流動性を管理する単一の実体はありません。観客は配信者のトークンに対してロングまたはショートの操作を行うことができ、市場の深さを増すだけでなく、コミュニティの感情に関する価格信号を提供します。クリエイターのパフォーマンスに連動したトークンは、彼らが安定した配信頻度とコミュニティとのインタラクションを維持することを奨励します。
なぜTwitchやKickではなくPump.funを選ぶのですか？
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まとめ
Pump.funは、ファンコミュニティをトークン化し、ファンが収益の配当を共有することで、注目度と報酬の規模を拡大できると考えています。Pump.funがライブ配信プラットフォームKickの初期の急成長を再現できるかどうかは、トップストリーマーを引き付け、厳格なコンテンツ審査メカニズムを維持し、動的料金モデルを拡大できるかどうかにかかっています。
しかし、実験が成功すれば、それはクリエイターエコノミーに新しいパラダイムをもたらし、ライブストリーミング、取引、投機が融合する可能性があります。