執筆：White55、火星ファイナンス
もしアメリカ合衆国の議会議員が本会計年度の締切（9月30日）までに予算合意に達しなければ、連邦政府は部分的な閉鎖に直面し、いくつかの必須でない行政業務が停止し、多くの公務員が強制的に無給休暇を取らされるか、一時解雇されることになります。
今回の停滞の連鎖反応の一つは、アメリカの重要な経済データの発表計画がやむを得ず中断されたことです。最新の緊急計画によると、労働統計局（Bureau of Labor Statistics, BLS）は「ゴールドスタンダード」とされる経済指標を発表する中心的機関として、データの収集と処理作業を全面的に停止します。10月3日に発表される予定だった9月の非農業雇用報告は、これにより延期される可能性があり、消費者物価指数（CPI）、小売売上高、新築住宅建設などの重要なデータも遅延のリスクにさらされています。現在のトランプ政権の政策動向が高度に不確実な状況の中で、雇用、インフレ、支出指標は経済の動向を判断する上で極めて重要な意味を持ちます。これらのデータが時間通りに発表されない場合、連邦準備制度（FRB）、市場の投資家、企業の意思決定者は重要な参考基準を失い、次の政策調整に影響を及ぼす可能性があります。例えば、FRBが10月の政策決定会合で金利を引き続き引き下げるかどうかは、データの欠如によりより複雑な判断環境に直面します。アーンスト・アンド・ヤングのチーフエコノミスト、グレゴリー・ダコ（Gregory Daco）は、「決定者は霧が立ち込めた環境の中で盲目的に飛行することを望んでいない」と指摘しています。
一、経済データの発表メカニズムに対する具体的な影響
労働統計局はアメリカの経済データシステムの中核機関として、その発表する雇用報告とCPIは経済の健康状態を測る権威ある指標として広く認識されています。
政府が停止すると、機関は予定通りすべての業務活動を停止し、データ収集、統計分析、報告作成を含む。労働省は全体の停止プロセスが半日で完了すると予測しているが、労働統計局のシステムバックアップとデータ保存に関わる操作には最大で3日かかる可能性がある。この遅延は、10月初旬に発表される予定だった複数の経済スケジュールに直接影響を与える。2013年の政府停止期間中、労働統計局は9月の雇用報告とCPIデータの発表を延期せざるを得なかった。2018-2019年の停止は前もっての資金確保によりデータ発表に影響を与えなかったが、今回は状況がより厳しい。最初に影響を受けるのは10月3日に発表される非農業雇用報告で、次に10月10日のCPIデータ、そして国勢調査局が担当する小売売上高と新築住宅着工件数の統計である。これらのデータの欠如は、市場が消費動向、インフレ圧力、および不動産業界のリアルタイムの動向を評価するのを困難にするだろう。
政府のデータの公開が一時停止しているにもかかわらず、一部の第三者機関が提供する経済指標は参考になります。例えば、ADPリサーチ所の民間部門雇用報告や全米不動産業者協会の成約販売データがあります。しかし、これらのデータは通常、範囲が限られており、方法論も公式統計とは異なるため、その権威性と包括性は政府報告に代わるものではありません。サンタンデール米国資本市場のチーフエコノミストであるスティーブン・スタンリー（Stephen Stanley）は、美連邦準備制度が企業の連絡先を通じて局所的な情報を得ることができる一方で、マクロの集約データが欠如しているため、意思決定の難易度が大幅に上がると強調しています。注目すべきは、第三者データは特定の業界や地域に重点を置いており、国全体の経済の正確な描写を形成することができない点です。例えば、ADP雇用報告は民間部門のみを対象としていますが、政府が発表する非農業データは政府職員や重要業界の分布も含まれており、後者の方が政策決定にとってより指導的です。
米連邦準備制度は9月の会議で年内初の利下げを実施し、その決定は主に労働市場の冷え込みとインフレの緩和の兆候に基づいています。
10月の金利決定会合前に最新の雇用およびCPIデータを得られない場合、一部の官僚は誤判リスクを回避するためにさらなる行動を延期する傾向がある可能性があります。スタンリー氏は、「代替データソースが存在するにもかかわらず、長期的に依存できるマクロ指標の欠如は政策立案の複雑さを著しく増加させる」と指摘しました。さらに、データの真空状態により企業の投資や消費者の信頼も保守的になる可能性があり、経済成長の勢いをさらに抑制することになります。アメリカ商工会議所のチーフポリシーオフィサー、ニール・ブラッドリー氏は、政府の閉鎖が直接的に経済不況を引き起こすわけではないが、ビジネス環境の不確実性を悪化させると考えています。企業はサプライチェーンの調整や投資計画などの問題に直面する際、定期的に発表されるマクロデータを参考にすることが多く、その欠如は意思決定の周期を延長させ、さらには市場の変動を引き起こす可能性があります。
歴史的な経験から見ると、政府のシャットダウンが経済データの発表に与える影響は初めてではありませんが、その都度引き起こされる課題は異なります。2013年のシャットダウン事件では、データの遅延が当期の経済評価に重大な偏差をもたらし、連邦準備制度は遅れた指標や調査データに頼らざるを得ませんでした。今回、もしシャットダウンが長期化すれば、経済分析機関は高頻度データ（例えば、週次の失業申請やクレジットカードの消費記録）の監視を強化し、臨時の判断枠組みを構築する必要があるかもしれません。将来の同様のリスクの影響を軽減するためには、データ発表メカニズムの緊急対応策を最適化することをお勧めします。例えば、重要なデータセットのバックアップを事前に行ったり、機関間の協力プロセスを確立したり、シャットダウン期間中に一部の指標を簡略化して発表するモデルを探ることです。また、第三者データと公式統計の補完性を強化することも、経済監視システムの弾力性を向上させるのに役立ちます。
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政府の閉鎖、非農業CPIすべて延期！重要なデータがない中、連邦準備制度（FED）は利下げをするだろうか？
執筆：White55、火星ファイナンス
もしアメリカ合衆国の議会議員が本会計年度の締切（9月30日）までに予算合意に達しなければ、連邦政府は部分的な閉鎖に直面し、いくつかの必須でない行政業務が停止し、多くの公務員が強制的に無給休暇を取らされるか、一時解雇されることになります。
今回の停滞の連鎖反応の一つは、アメリカの重要な経済データの発表計画がやむを得ず中断されたことです。最新の緊急計画によると、労働統計局（Bureau of Labor Statistics, BLS）は「ゴールドスタンダード」とされる経済指標を発表する中心的機関として、データの収集と処理作業を全面的に停止します。10月3日に発表される予定だった9月の非農業雇用報告は、これにより延期される可能性があり、消費者物価指数（CPI）、小売売上高、新築住宅建設などの重要なデータも遅延のリスクにさらされています。現在のトランプ政権の政策動向が高度に不確実な状況の中で、雇用、インフレ、支出指標は経済の動向を判断する上で極めて重要な意味を持ちます。これらのデータが時間通りに発表されない場合、連邦準備制度（FRB）、市場の投資家、企業の意思決定者は重要な参考基準を失い、次の政策調整に影響を及ぼす可能性があります。例えば、FRBが10月の政策決定会合で金利を引き続き引き下げるかどうかは、データの欠如によりより複雑な判断環境に直面します。アーンスト・アンド・ヤングのチーフエコノミスト、グレゴリー・ダコ（Gregory Daco）は、「決定者は霧が立ち込めた環境の中で盲目的に飛行することを望んでいない」と指摘しています。
一、経済データの発表メカニズムに対する具体的な影響
労働統計局はアメリカの経済データシステムの中核機関として、その発表する雇用報告とCPIは経済の健康状態を測る権威ある指標として広く認識されています。
政府が停止すると、機関は予定通りすべての業務活動を停止し、データ収集、統計分析、報告作成を含む。労働省は全体の停止プロセスが半日で完了すると予測しているが、労働統計局のシステムバックアップとデータ保存に関わる操作には最大で3日かかる可能性がある。この遅延は、10月初旬に発表される予定だった複数の経済スケジュールに直接影響を与える。2013年の政府停止期間中、労働統計局は9月の雇用報告とCPIデータの発表を延期せざるを得なかった。2018-2019年の停止は前もっての資金確保によりデータ発表に影響を与えなかったが、今回は状況がより厳しい。最初に影響を受けるのは10月3日に発表される非農業雇用報告で、次に10月10日のCPIデータ、そして国勢調査局が担当する小売売上高と新築住宅着工件数の統計である。これらのデータの欠如は、市場が消費動向、インフレ圧力、および不動産業界のリアルタイムの動向を評価するのを困難にするだろう。
政府のデータの公開が一時停止しているにもかかわらず、一部の第三者機関が提供する経済指標は参考になります。例えば、ADPリサーチ所の民間部門雇用報告や全米不動産業者協会の成約販売データがあります。しかし、これらのデータは通常、範囲が限られており、方法論も公式統計とは異なるため、その権威性と包括性は政府報告に代わるものではありません。サンタンデール米国資本市場のチーフエコノミストであるスティーブン・スタンリー（Stephen Stanley）は、美連邦準備制度が企業の連絡先を通じて局所的な情報を得ることができる一方で、マクロの集約データが欠如しているため、意思決定の難易度が大幅に上がると強調しています。注目すべきは、第三者データは特定の業界や地域に重点を置いており、国全体の経済の正確な描写を形成することができない点です。例えば、ADP雇用報告は民間部門のみを対象としていますが、政府が発表する非農業データは政府職員や重要業界の分布も含まれており、後者の方が政策決定にとってより指導的です。
米連邦準備制度は9月の会議で年内初の利下げを実施し、その決定は主に労働市場の冷え込みとインフレの緩和の兆候に基づいています。
10月の金利決定会合前に最新の雇用およびCPIデータを得られない場合、一部の官僚は誤判リスクを回避するためにさらなる行動を延期する傾向がある可能性があります。スタンリー氏は、「代替データソースが存在するにもかかわらず、長期的に依存できるマクロ指標の欠如は政策立案の複雑さを著しく増加させる」と指摘しました。さらに、データの真空状態により企業の投資や消費者の信頼も保守的になる可能性があり、経済成長の勢いをさらに抑制することになります。アメリカ商工会議所のチーフポリシーオフィサー、ニール・ブラッドリー氏は、政府の閉鎖が直接的に経済不況を引き起こすわけではないが、ビジネス環境の不確実性を悪化させると考えています。企業はサプライチェーンの調整や投資計画などの問題に直面する際、定期的に発表されるマクロデータを参考にすることが多く、その欠如は意思決定の周期を延長させ、さらには市場の変動を引き起こす可能性があります。
歴史的な経験から見ると、政府のシャットダウンが経済データの発表に与える影響は初めてではありませんが、その都度引き起こされる課題は異なります。2013年のシャットダウン事件では、データの遅延が当期の経済評価に重大な偏差をもたらし、連邦準備制度は遅れた指標や調査データに頼らざるを得ませんでした。今回、もしシャットダウンが長期化すれば、経済分析機関は高頻度データ（例えば、週次の失業申請やクレジットカードの消費記録）の監視を強化し、臨時の判断枠組みを構築する必要があるかもしれません。将来の同様のリスクの影響を軽減するためには、データ発表メカニズムの緊急対応策を最適化することをお勧めします。例えば、重要なデータセットのバックアップを事前に行ったり、機関間の協力プロセスを確立したり、シャットダウン期間中に一部の指標を簡略化して発表するモデルを探ることです。また、第三者データと公式統計の補完性を強化することも、経済監視システムの弾力性を向上させるのに役立ちます。