イーサリアム財団（EF）が最新発表した「ミラー計画」の研究結果は、暗号資産市場を震撼させ、投資家心理と市場認知がエーテルの価格に与える影響が技術的な基本面と同等に重要であることを示しています。このOptimismとEspressoが委託したデプス研究は、イーサリアムの技術が優れているにもかかわらず、そのストーリーが不明確で、市場参加者が不足しており、開発者の支援が不十分であることが、その発展機会に深刻な損害を与えていることを示しています。この研究は、エーテルが1,600-2,500ドルのベア・マーケット期間中に行われ、暗号資産の価格変動の背後にある心理学を理解するための前例のない洞察を提供しています。
! 研究者はコミュニティリソースを使用して矛盾と物語を特定します
（出典：イーサリアム財団）
イーサリアム財団（EF）が9月29日に発表した「ミラー計画」の研究結果は、従来の暗号資産投資理論を根底から覆しました。この研究は、WE3.coの研究者であるValeria SalazarとJill Gunterが主導し、イーサリアムの認知と市場の勢いに影響を与える複数の要因を初めて深く探究しました。
研究で最も驚くべき発見は：投資家の心理と市場の認知がイーサリアムの価格に与える影響は、技術の進歩やファンダメンタル要因と同等に重要であり、特定の時期にはさらに重要であるということです。この結論は、暗号資産市場における長年の「技術決定論」という支配的な見解に挑戦しています。
「私たちは、イーサリアムがその技術的卓越性で知られているにもかかわらず、市場のパフォーマンスにおいて、知覚や心理的要因がモメンタムに与える影響が技術やファンダメンタルズの影響と同じくらい大きいことを発見しました。」研究者は報告書で指摘しています。「これは、技術の進歩と価格パフォーマンスの間にしばしば乖離が見られる理由を説明しています。」
研究チームは2025年3月から6月の間に、イーサリアムエコシステムとより広範な暗号資産コミュニティの60人の参加者に対してデプスな定性的インタビューを行いました。この期間は研究者によってイーサリアムの「最も深刻な危機」の時期と呼ばれ、当時エーテルの価格は1,600ドルから2,500ドルの間で推移し、4月には3年ぶりの最低点に落ち込みました。
「この時期に研究を選択したのは偶然ではありません。」と研究に参加したアナリストは説明しました。「ベア・マーケットは、投資家が短期的な価格上昇の興奮に惑わされることがないため、市場参加者の真の心理状態や認知バイアスをより明確に明らかにすることがよくあります。」
イーサリアム財団は、この研究の目的は「異なるオーディエンスがイーサリアムをどのように見ているかを理解し、課題と優位性を見つけ、それをエコシステムに反映させることで、私たちがそこから学ぶことができるようにすること」と述べています。この自己反省的な態度は暗号資産分野では稀であり、イーサリアムコミュニティが長期的な健康的な発展を重視していることを示しています。
研究は、人々のイーサリアムに対する認識に影響を与える5つの核心的な問題を特定しました。これらの問題は、イーサリアムが直面している「アイデンティティ危機」を共同で構成しています。
研究者は、イーサリアムの技術ビジョンは壮大であるものの、あまりにも複雑であり、一般の投資家には理解しづらいことを発見しました。「価格の動きや単純なストーリーがなければ、イーサリアムの複雑なビジョンは輝かしいが理解しづらく見える」と報告書は指摘しています。
このようなコミュニケーションのジレンマは、市場参加者が明確な投資ロジックを形成するのを困難にし、それが投資判断や市場の感情に影響を与えます。それに対して、多くの競争する公営ブロックチェーンは、よりシンプルで理解しやすい価値提案を持っていることが多く、新しい投資家や開発者を引きつける上で明らかな利点があります。
第二層解決策（OptimismやArbitrumなど）の台頭に伴い、イーサリアムのメインネット（第一層）の役割はますます曖昧になっています。研究によると、「第二層がユーザーとアクティビティを取り込むため、第一層の役割は不明確であり、アイデンティティの危機がより明白になっています。」
このような役割の混乱は、投資家のエーテルの価値に対する理解に影響を与えるだけでなく、開発者がプラットフォームの構築を選択する際にためらいを生じさせる。「建設者がどこに構築し、投資するかを選択すると、イーサリアムの機会を損なうだろう」と研究者は強調した。
イーサリアム財団は長年にわたり、非中央集権と中立性を強調してきましたが、研究ではこの立場が逆効果である可能性があることが明らかになりました。報告書は重要な問題を提起しています：「中立性を損なうことなく、自信を持ってリーダーシップを取るにはどうすればよいか？」
このリーダーシップの欠如は、市場に明確な方向性が欠ける原因となり、特に競争が激化する環境において、他のブロックチェーンプロジェクトはしばしばより積極的な市場戦略とより明確な発展の道筋を持っています。
研究によると、イーサリアムは長期的なロードマップに従って技術開発を進めているものの、これらの進展は市場の認識や価格の動きに効果的に転換されていない。「ETHの安定した価格は、技術の進歩とはまったく異なるメッセージを伝えている」と報告書は指摘している。
この脱節の一因は、イーサリアムが技術的な詳細に過度に焦点を当てている一方で、これらの進歩を一般の投資家が理解できる価値提案にどのように変換するかを無視していることです。
研究はまた、イーサリアムコミュニティ内で成功をどのように測定するかについて意見の相違があることを発見しました。報告書は「エコシステムがETHの価格を超えて成功をどのように測定するかについての議論を始めるべきだ」と提案しており、現在価格を成功指標として過度に依存することが問題の一つである可能性を示唆しています。
研究中最引人注目的発見は価格が市場の物語を形作る上での決定的な役割を果たすことです。研究者は明確に指摘しています：「暗号資産の領域では、価格は物語であり、平行線は停滞として解釈されます。」
この観察は、暗号資産市場の基本的な心理的特徴を明らかにしています：価格変動は市場の感情を反映するだけでなく、市場の感情を生み出すこともあります。価格が上昇すると、それはメディアの注目や新しい投資家、開発者を引き寄せ、正のフィードバックループを形成します；価格が停滞すると、ファンダメンタルズが良好であっても、それは動きがないと解釈されます。
研究は、新興のブロックチェーンエコシステムがしばしば強力な「ホワイト効果」を生み出すことを発見しました。「新しいエコシステムに関連するトークンが急増すると、それは動力を生み出し、資本、人材、注目を引き寄せる」と報告は指摘しています。
この現象は、イーサリアムが成熟したブロックチェーンとして、特定の時期に市場の熱を維持するのが難しい理由の一部を説明しています。新しいプロジェクトの「新鮮さ」と高い成長可能性は、投資家の興味やメディアの報道を引き起こすのがより容易です。
研究は、暗号資産市場の核心的な逆説をまとめました：「イーサリアムのファンダメンタルズは良好である可能性がありますが、価格変動がなければ、この優位性は徐々に消えてしまいます。」
この洞察は、なぜ先進的な技術を持つブロックチェーンプロジェクトが、時には市場でのパフォーマンスが平凡な新興競争相手に追い越されるのかを明らかにしています。暗号資産市場では、技術的な優位性は価格のモメンタムによって「検証」される必要があり、そうでなければ持続的な市場のリーダーシップに転換されない可能性があります。
この研究は学術的価値があるだけでなく、投資家に実用的な市場洞察を提供します。心理的要因がエーテルの価格に与える影響を理解することで、投資家はより包括的な投資戦略を策定できます。
研究によると、市場のナラティブの変化は、技術的な更新自体よりも価格に影響を与えることがよくあります。投資家は、メディアの報道、ソーシャルメディアの議論、業界リーダーの発言におけるナラティブの変化に注目する必要があります。これらは価格変動の初期信号かもしれません。
研究は、暗号資産市場における感情と価格の密接な関係を明らかにしました。投資家は、この洞察を利用して、市場の感情が極端な場合（過度に悲観的または過度に楽観的）に逆張りの投資判断を行うことができます。
研究は、開発者の活動、エコシステムの成長、ビルダーのサポートが長期的な成功にとって重要であることを強調しています。投資家は、技術的なロードマップやアップグレードだけでなく、これらの要素を評価の枠組みに組み込むべきです。
牛市場では、ナarrativeや感情が主要なドライバーである可能性がありますが、ベア・マーケットでは、ファンダメンタルと技術の進歩がより重要になることがあります。このことを理解することで、投資家は異なる市場環境に応じて戦略を調整することができます。
研究者たちは具体的な解決策を提案していませんが、彼らはイーサリアムコミュニティに対していくつかの重要な問題について議論を始めることを勧めています：イーサリアムのリーダーシップをどのように再定義するか、中立性を損なうことなく自信を持ってリードする方法、そして技術的詳細に陥ることなく明確で説得力のあるビジョンをどのように伝えるか。
注目すべきは、研究終了後にエーテル市場のパフォーマンスが明らかに改善したことです。8月24日、エーテルは4,950ドルの歴史的最高値を記録し、一部のネガティブな認識が変わった可能性を示唆しています。
「この価格の突破は一部、ストーリーの改善に起因しているかもしれません」とある暗号分析家がコメントしました。「特に、イーサリアムETFの導入と機関採用の増加に伴い、市場におけるイーサリアムの認識は技術実験から成熟した金融インフラに変わりました。」
「ミラー計画」の研究結果は、暗号資産市場における心理的要因の中心的な地位を強調しています。投資家、開発者、プロジェクトリーダーにとって、これらの心理的要因を理解し、効果的に管理することは、技術革新と同等に重要である可能性があります。
この研究は、成功するブロックチェーンプロジェクトが技術の卓越性と効果的な市場コミュニケーションの間でバランスを取る必要があることを示しています。技術にのみ焦点を当て、市場心理やストーリー構築を無視すると、最先端の技術を持つプロジェクトでさえ、適切な市場の認知を得られなくなる可能性があります。
暗号資産市場の不断の成熟に伴い、この心理的要因への深い理解はますます重要になり、成功したプロジェクトと失敗したプロジェクトを区別する重要な要素の一つとなる可能性があります。
24.6K 人気度
80.9K 人気度
203.1K 人気度
165.3K 人気度
16.2K 人気度
イーサリアム財団の報告：ETHの価格は「心理的要因」に支配されており、技術的実力が主要なドライバーではない
イーサリアム財団（EF）が最新発表した「ミラー計画」の研究結果は、暗号資産市場を震撼させ、投資家心理と市場認知がエーテルの価格に与える影響が技術的な基本面と同等に重要であることを示しています。このOptimismとEspressoが委託したデプス研究は、イーサリアムの技術が優れているにもかかわらず、そのストーリーが不明確で、市場参加者が不足しており、開発者の支援が不十分であることが、その発展機会に深刻な損害を与えていることを示しています。この研究は、エーテルが1,600-2,500ドルのベア・マーケット期間中に行われ、暗号資産の価格変動の背後にある心理学を理解するための前例のない洞察を提供しています。
心理学はテクノロジーと同じくらい重要:従来の暗号投資理論を破壊する
! 研究者はコミュニティリソースを使用して矛盾と物語を特定します
（出典：イーサリアム財団）
イーサリアム財団（EF）が9月29日に発表した「ミラー計画」の研究結果は、従来の暗号資産投資理論を根底から覆しました。この研究は、WE3.coの研究者であるValeria SalazarとJill Gunterが主導し、イーサリアムの認知と市場の勢いに影響を与える複数の要因を初めて深く探究しました。
研究で最も驚くべき発見は：投資家の心理と市場の認知がイーサリアムの価格に与える影響は、技術の進歩やファンダメンタル要因と同等に重要であり、特定の時期にはさらに重要であるということです。この結論は、暗号資産市場における長年の「技術決定論」という支配的な見解に挑戦しています。
「私たちは、イーサリアムがその技術的卓越性で知られているにもかかわらず、市場のパフォーマンスにおいて、知覚や心理的要因がモメンタムに与える影響が技術やファンダメンタルズの影響と同じくらい大きいことを発見しました。」研究者は報告書で指摘しています。「これは、技術の進歩と価格パフォーマンスの間にしばしば乖離が見られる理由を説明しています。」
研究方法：ベア・マーケットのデプスインタビュー
研究チームは2025年3月から6月の間に、イーサリアムエコシステムとより広範な暗号資産コミュニティの60人の参加者に対してデプスな定性的インタビューを行いました。この期間は研究者によってイーサリアムの「最も深刻な危機」の時期と呼ばれ、当時エーテルの価格は1,600ドルから2,500ドルの間で推移し、4月には3年ぶりの最低点に落ち込みました。
「この時期に研究を選択したのは偶然ではありません。」と研究に参加したアナリストは説明しました。「ベア・マーケットは、投資家が短期的な価格上昇の興奮に惑わされることがないため、市場参加者の真の心理状態や認知バイアスをより明確に明らかにすることがよくあります。」
イーサリアム財団は、この研究の目的は「異なるオーディエンスがイーサリアムをどのように見ているかを理解し、課題と優位性を見つけ、それをエコシステムに反映させることで、私たちがそこから学ぶことができるようにすること」と述べています。この自己反省的な態度は暗号資産分野では稀であり、イーサリアムコミュニティが長期的な健康的な発展を重視していることを示しています。
五大核心矛盾：イーサリアムのアイデンティティ危機
研究は、人々のイーサリアムに対する認識に影響を与える5つの核心的な問題を特定しました。これらの問題は、イーサリアムが直面している「アイデンティティ危機」を共同で構成しています。
1. 物語が不明瞭：技術の複雑さに関するコミュニケーションのジレンマ
研究者は、イーサリアムの技術ビジョンは壮大であるものの、あまりにも複雑であり、一般の投資家には理解しづらいことを発見しました。「価格の動きや単純なストーリーがなければ、イーサリアムの複雑なビジョンは輝かしいが理解しづらく見える」と報告書は指摘しています。
このようなコミュニケーションのジレンマは、市場参加者が明確な投資ロジックを形成するのを困難にし、それが投資判断や市場の感情に影響を与えます。それに対して、多くの競争する公営ブロックチェーンは、よりシンプルで理解しやすい価値提案を持っていることが多く、新しい投資家や開発者を引きつける上で明らかな利点があります。
2. 第1層と第2層の役割の混同
第二層解決策（OptimismやArbitrumなど）の台頭に伴い、イーサリアムのメインネット（第一層）の役割はますます曖昧になっています。研究によると、「第二層がユーザーとアクティビティを取り込むため、第一層の役割は不明確であり、アイデンティティの危機がより明白になっています。」
このような役割の混乱は、投資家のエーテルの価値に対する理解に影響を与えるだけでなく、開発者がプラットフォームの構築を選択する際にためらいを生じさせる。「建設者がどこに構築し、投資するかを選択すると、イーサリアムの機会を損なうだろう」と研究者は強調した。
3. リーダーシップと中立性のバランスのジレンマ
イーサリアム財団は長年にわたり、非中央集権と中立性を強調してきましたが、研究ではこの立場が逆効果である可能性があることが明らかになりました。報告書は重要な問題を提起しています：「中立性を損なうことなく、自信を持ってリーダーシップを取るにはどうすればよいか？」
このリーダーシップの欠如は、市場に明確な方向性が欠ける原因となり、特に競争が激化する環境において、他のブロックチェーンプロジェクトはしばしばより積極的な市場戦略とより明確な発展の道筋を持っています。
4. 技術の進歩と市場の認識の間の断絶
研究によると、イーサリアムは長期的なロードマップに従って技術開発を進めているものの、これらの進展は市場の認識や価格の動きに効果的に転換されていない。「ETHの安定した価格は、技術の進歩とはまったく異なるメッセージを伝えている」と報告書は指摘している。
この脱節の一因は、イーサリアムが技術的な詳細に過度に焦点を当てている一方で、これらの進歩を一般の投資家が理解できる価値提案にどのように変換するかを無視していることです。
5. 成功対策をめぐる論争
研究はまた、イーサリアムコミュニティ内で成功をどのように測定するかについて意見の相違があることを発見しました。報告書は「エコシステムがETHの価格を超えて成功をどのように測定するかについての議論を始めるべきだ」と提案しており、現在価格を成功指標として過度に依存することが問題の一つである可能性を示唆しています。
価格：最強のナラティブドライバー
研究中最引人注目的発見は価格が市場の物語を形作る上での決定的な役割を果たすことです。研究者は明確に指摘しています：「暗号資産の領域では、価格は物語であり、平行線は停滞として解釈されます。」
この観察は、暗号資産市場の基本的な心理的特徴を明らかにしています：価格変動は市場の感情を反映するだけでなく、市場の感情を生み出すこともあります。価格が上昇すると、それはメディアの注目や新しい投資家、開発者を引き寄せ、正のフィードバックループを形成します；価格が停滞すると、ファンダメンタルズが良好であっても、それは動きがないと解釈されます。
新しいエコシステムの「ハロー効果」
研究は、新興のブロックチェーンエコシステムがしばしば強力な「ホワイト効果」を生み出すことを発見しました。「新しいエコシステムに関連するトークンが急増すると、それは動力を生み出し、資本、人材、注目を引き寄せる」と報告は指摘しています。
この現象は、イーサリアムが成熟したブロックチェーンとして、特定の時期に市場の熱を維持するのが難しい理由の一部を説明しています。新しいプロジェクトの「新鮮さ」と高い成長可能性は、投資家の興味やメディアの報道を引き起こすのがより容易です。
ファンダメンタルと価格モメンタムのパラドックス
研究は、暗号資産市場の核心的な逆説をまとめました：「イーサリアムのファンダメンタルズは良好である可能性がありますが、価格変動がなければ、この優位性は徐々に消えてしまいます。」
この洞察は、なぜ先進的な技術を持つブロックチェーンプロジェクトが、時には市場でのパフォーマンスが平凡な新興競争相手に追い越されるのかを明らかにしています。暗号資産市場では、技術的な優位性は価格のモメンタムによって「検証」される必要があり、そうでなければ持続的な市場のリーダーシップに転換されない可能性があります。
市場心理学の実際の応用：投資家はこれらの発見をどのように利用するか
この研究は学術的価値があるだけでなく、投資家に実用的な市場洞察を提供します。心理的要因がエーテルの価格に与える影響を理解することで、投資家はより包括的な投資戦略を策定できます。
1. 技術の更新だけでなく、物語の変化に注目する
研究によると、市場のナラティブの変化は、技術的な更新自体よりも価格に影響を与えることがよくあります。投資家は、メディアの報道、ソーシャルメディアの議論、業界リーダーの発言におけるナラティブの変化に注目する必要があります。これらは価格変動の初期信号かもしれません。
2. 市場の感情サイクルを理解する
研究は、暗号資産市場における感情と価格の密接な関係を明らかにしました。投資家は、この洞察を利用して、市場の感情が極端な場合（過度に悲観的または過度に楽観的）に逆張りの投資判断を行うことができます。
3. エコシステムの活力を評価し、技術指標だけを見ない
研究は、開発者の活動、エコシステムの成長、ビルダーのサポートが長期的な成功にとって重要であることを強調しています。投資家は、技術的なロードマップやアップグレードだけでなく、これらの要素を評価の枠組みに組み込むべきです。
4. 異なる市場段階のドライバーの違いを認識する
牛市場では、ナarrativeや感情が主要なドライバーである可能性がありますが、ベア・マーケットでは、ファンダメンタルと技術の進歩がより重要になることがあります。このことを理解することで、投資家は異なる市場環境に応じて戦略を調整することができます。
イーサリアムの未来：研究から行動へ
研究者たちは具体的な解決策を提案していませんが、彼らはイーサリアムコミュニティに対していくつかの重要な問題について議論を始めることを勧めています：イーサリアムのリーダーシップをどのように再定義するか、中立性を損なうことなく自信を持ってリードする方法、そして技術的詳細に陥ることなく明確で説得力のあるビジョンをどのように伝えるか。
注目すべきは、研究終了後にエーテル市場のパフォーマンスが明らかに改善したことです。8月24日、エーテルは4,950ドルの歴史的最高値を記録し、一部のネガティブな認識が変わった可能性を示唆しています。
「この価格の突破は一部、ストーリーの改善に起因しているかもしれません」とある暗号分析家がコメントしました。「特に、イーサリアムETFの導入と機関採用の増加に伴い、市場におけるイーサリアムの認識は技術実験から成熟した金融インフラに変わりました。」
結論：心理学は暗号投資における核心的な地位を占める
「ミラー計画」の研究結果は、暗号資産市場における心理的要因の中心的な地位を強調しています。投資家、開発者、プロジェクトリーダーにとって、これらの心理的要因を理解し、効果的に管理することは、技術革新と同等に重要である可能性があります。
この研究は、成功するブロックチェーンプロジェクトが技術の卓越性と効果的な市場コミュニケーションの間でバランスを取る必要があることを示しています。技術にのみ焦点を当て、市場心理やストーリー構築を無視すると、最先端の技術を持つプロジェクトでさえ、適切な市場の認知を得られなくなる可能性があります。
暗号資産市場の不断の成熟に伴い、この心理的要因への深い理解はますます重要になり、成功したプロジェクトと失敗したプロジェクトを区別する重要な要素の一つとなる可能性があります。