キルギスが金担保のドル安定コインを発表 — ワシントンは嫌うかもしれない

• キルギスは、米ドルに連動し金に裏付けられたステーブルコインUSDKGを、取引の自主性を高めるために$50 百万のデビューで開始しました。
• 米国債の代わりに金準備を使用することで、USDKGは米国のステーブルコイン需要を金融システムに結びつける努力に挑戦しています。
• アナリストは、ワシントンがUSDKGが他国に制裁耐性のある金に裏付けられた金融ネットワークの構築を促すことを恐れていると警告しています。

キルギスは、米ドル建てでありながら豊富な金準備に裏付けられたステーブルコインの開始準備を進めています。

アナリストは、この動きが米国のドル支配を強化し、米国債の需要を促進するためのステーブルコインの利用を妨げると主張しています。また、これは米国の制裁を回避しようとする国々にとっての地政学的なテストケースになる可能性も指摘しています。

USDKGは$50 百万の発行でデビュー {#h-usdkg-debuts-with-50-million-issuance}

キルギスの金融規制当局は、水曜日に国内のステーブルコインUSDKGの開始を発表し、初期発行額は$50 百万を超えています。

従来のステーブルコインとは異なり、USDKGは米ドルに連動しながらも、物理的な金準備に裏付けられており、世界初のそのタイプのステーブルコインとなっています。キルギスの新しいステーブルコインを金で裏付ける決定は、同国の豊富な金準備に由来しています。

中央銀行は現在、約340トンの金を保有しており、2024年の輸出量は約16トンに達しています。地質調査によると、地下には1,000トン以上の確認済みの金準備も存在しています。

米国債の代わりに金で裏付けることで、キルギスは戦略的な優位性を獲得しています。USDKGを使って国境を越えた支払いを維持し、米国の監視外で国際貿易を支援できるのです。

この背景から、米国はこの動きを重大な懸念を持って見ている可能性があります。

米国のステーブルコイン計画を揺るがす動き {#h-undermining-us-plans-for-stablecoins}

キルギスはロシアの親密な同盟国であり、東側の勢力圏にしっかりと位置しています。いくつかのキルギスの銀行は、米国からのSWIFT関連制裁を受けており、従来の国境を越えた支払いネットワークへのアクセスが制限されています。

その結果、ロシアや中国の例にならい、国境を越えた取引を促進し、国際貿易を維持するための代替手段としてステーブルコインの探索を進めています。

政府が米国が気に入らないステーブルコインを発行したらどうなるか？

近いうちにわかるかもしれません。

キルギスは金に裏付けられたステーブルコインを開始します。

USDKGはドル建てですが、金に裏付けられています。国債ではありません。GENIUS規範にも準拠していません。

なぜ金?.. pic.twitter.com/psHJjV09tX — RYAN SΞAN ADAMS – rsa.eth 🦄 (@RyanSAdams) 2025年11月11日

この解決策、USDKGは非常に価値のある代替手段です。米国に気付かれずに済む可能性が高いです。

米国大統領ドナルド・トランプは今年、ドルの交換価値を下げつつ、その役割を世界の主要な支払いシステムとして強化する明確な目的を持ってGENIUS法に署名しました。

しかし、金が米ドルではなくステーブルコインの裏付けとなる場合、これは実質的にワシントンの意図を覆すことになります。ステーブルコインはドルの信用と流通のためにドルの名前を利用しますが、米ドル資産（国債など）の需要を増やすことはありません。

また、金は米国による制裁や凍結の対象にならないという点も重要です。米国が敵対国に課す既存の制裁以外に、選択肢は限られています。

新たな制裁耐性のある金融システムの構築？ {#h-a-new-sanction-proof-financial-system}

ワシントンのUSDKGに対する主な懸念の一つは、他国もキルギスの例にならう可能性があることです。

暗号分析家のライアン・アダムズは、インド、中国、ブラジルなどの大国が近く金に裏付けられたステーブルコインを発行する可能性を指摘しています。

Tetherとは異なり、主権国家がステーブルコインを発行すれば、米国の影響力は低下します。米国はこれらの国に直接圧力をかけたり、外国資産管理局（OFAC）にUSDKGや類似資産を保有するウォレットに制裁を科したりすることができるでしょう。

しかし、そのような措置は、Coinbaseなどの集中型取引所での取引をブロックするだけであり、分散型やDeFiネットワーク、ピアツーピア取引で使用されるステーブルコインにはほとんど影響しません。

こうした状況を踏まえると、米国債に裏付けられていないステーブルコインは、米国の競合国にとって実用的かつ効果的な代替手段となり、同時にワシントンのステーブルコイン経済構想を揺るがすことになります。