デプス解析マイクロソフト AI 大戦略：コンピューティングパワー競争に投入せず、LLMを賭けず、AIエージェントのグローバルオペレーティングシステムになる

マイクロソフトは2025年第3四半期の財務報告を発表し、収益と利益が市場の予想を上回りました。今季の収益は776.7億ドルで、前年同期比18%の増加、1株当たりの利益は3.72ドルです。重要なのはクラウド部門で、Azureの収益年成長率は40%です。しかし、マイクロソフトはAIとクラウドの能力を強化するため、設備投資（CapEx）が349億ドルに急増し、歴史的な高水準を記録しました。また、OpenAIへの投資に関連する影響で、営業外損益は370億ドル減少しました。基本面は強固ですが、資本支出の加速は依然として投資家が最も懸念するリスクとなっています。

(OpenAIは資本再編を完了し、PBCを設立しました！最新の評価額は5000億ドルで、マイクロソフトは27%の株式を保有しています)

2025年、全てのAI産業が狂ったように計算能力を拡張している中、マイクロソフトは逆の道を行った。この会社は静かに一部のデータセンターの建設を停止し、一時は外部から疑問を呼び起こした：世界的なAIインフラの狂潮の中で、マイクロソフトは速度を落としたのか？しかし、マイクロソフトのCEOサティア・ナデラは最近の深いインタビューと電話会議の中で、全く異なる戦略的思考を明らかにした：マイクロソフトは遅くはなく、他の誰よりも明確に理解している：次世代AIの競争は単一のモデルではなく、全てのチップを次世代GPUに賭けることでもない。

マイクロソフトはOpenAIを縛り付けていないが、発展レベルと垂直エコシステムを持っている。

外界普遍以為：マイクロソフトは数十億ドルを投資してOpenAIに関与しているため、技術の方向性がGPTシリーズと深く結びついているはずだ。しかし、ナデラの発言は大きく異なる。彼は、大規模言語モデル企業には実際に構造的リスクが存在すると明言した。

「もしあなたがモデル会社であれば、『勝者の呪い』に遭遇する可能性が高い：あなたが苦労して作り出した革新は、一度コピーされるだけで、すぐにコモディティになってしまう。」彼の意図は明確です：どのモデル構造が勝つかは誰にもわかりません。さらに悪いことに：オープンソースモデルと企業のファインチューニングは、短期間で最先端モデルに追いつくことができます。言い換えれば、あなたが500億ドルを投入して訓練したモデルの能力は、あるオープンソースモデルがプライベートデータでファインチューニングされることで、瞬時に追いつかれる可能性があります。

支架層 (scaffolding) は AI 護城河であり、マイクロソフトは基盤、モデル、エージェントを統合している。

したがって、マイクロソフトは将来を GPT 一社に縛り付けることはせず、OpenAI の最先端モデルを同時に使用し、オープンソースや他の企業 (である Meta、Anthropic)をサポートします。ナデラは、モデル自体が徐々に商品化されると考えています。本当の競争優位はモデルにはなく、基盤層 (scaffolding)にあります。それゆえ、自社の MAI モデルを開発する一方で、Copilot、Azure などの製品も育て、自社のエコシステムを構築します。データを持ち、文脈エンジニアリングを持つことが、マイクロソフトの真の競争優位です。

マイクロソフトは建設できないわけではなく、世代の GPU のために巨大なデータセンターを建てることを望んでいない。

2025年、多くの企業がGB200データセンターの建設に狂奔しています。しかし、マイクロソフトの戦略は全く異なります：一部のデータセンターの建設を中止し、外部のneocloudやマイニング企業から計算能力を借りる方向に転換しています。その背後にある理由について、ナデラはこう述べています：私は特定の世代のGPUや特定のモデルアーキテクチャにしか使用できないギガワット級のデータセンターを建設したくない。

彼はGB200の設計や要件がGB300とは異なることを説明し、Vera Rubin Ultraの時には消費電力と冷却要件が完全に異なるだろうと言った。マイクロソフトの戦略は、見た目がすごいが数ヶ月で埋没費用になってしまうインフラに資金を拘束させるのではなく、時間とともに成長できるインフラを開発することだ。

AIデータセンターの構築コストの半分以上はGPUの調達に使用される

(バークレイが甲骨文 ORCL の格付けを引き下げ、ジャンク債に近づいています！CapEx の急増で来年はキャッシュフローが断たれる恐れがあります)

報道によると、AIデータセンターの建設コストは1GWあたり500〜600億ドルに達し、従来のデータセンターの3倍であり、その半分以上のコストはNVIDIAなどのGPUコンピューティングハードウェアの購入に由来しています。2025年初頭以来、世界のテクノロジー企業の今後数年のCapEx予測はほぼ倍増しています。その中で、Oracle (オラクル)の負債比率は500%に達しており、バークレイズ銀行はCapExが横ばいの状態では、早ければ来年11月には現金が尽きると見積もっています。一方、マイクロソフトの負債比率はわずか30%であり、相対的に健全な財務状況です。

業界人士が暴露したAIデータセンターのCPUは、実際の寿命が1〜3年である。

Googleのバックグラウンドを持つ業界関係者が明らかにしたところによると、AIデータセンターに使用されるCPUの寿命はわずか1〜3年です。

大売り出しの主役マイケル・バリーは、多くのAI企業が主張するAIの使用期限が実際にはそんなに長くないと述べており、彼らは使用期限を延長することで財務報告書の毎年の減価償却額を美化しているとしています。バリーは、2026年から2028年の間に、超大規模クラウド業者の合計で過小評価された減価償却額が1760億ドルに達すると推定しています。この計算に基づいて、彼は「2028年には、オラクル(Oracle)の利益が26.9％過大評価され、メタは20.8％過大評価されるだろう」と予測しています。

(大売り主役のマイケル・バリーが再びAI巨頭を批判：減価償却を過小評価し、虚偽の利益を増加させることは現代の詐欺)

マイクロソフトは資本支出に縛られたくなく、鉱業企業と算力を調達する。

ナデラは fungibility (の互換性)を強調し、マイクロソフトが巨額の投資を行う条件は、さまざまな大規模言語モデルに適応し、多段階のトレーニング、データ生成、推論を完了でき、さらに多世代の GPU をサポートできることだと述べました。これが、マイクロソフトが外部の計算能力を借りることを選び、単一のチップ世代に縛られたくない理由です。また、最近多くのクラウドコンピューティング事業者が IREN など、マイクロソフトの競争相手ではなく、協力者になった理由も説明しています。

(IREN がマイクロソフトと 970 億ドルの AI クラウド契約を締結し、株価は 7% 以上上昇)

マイクロソフトのビジネスモデルは to C から to Agent に変わった

過去マイクロソフトのビジネスモデルは、ソフトウェアサービスを消費者に販売することでしたが、現在彼らの目標はAIエージェント(Business to Agent)にインフラを販売することです。マイクロソフトはモデル戦争で勝つことを目指しているのではなく、AIエージェント時代のマイクロソフトになろうとしています。モデルはもっと増え、更新され、強化されます。ハードウェアは世代を重ねるごとに密度が高くなり、エネルギー消費が増大します。データセンターは新しい電力需要によって設計が常に覆されるでしょう。しかし、唯一変わらないことがあります。それは、AIエージェントが機能するためには、世界クラスで信頼でき、監査可能で、世代を超えて互換性のあるインフラが必要であるということです。

マイクロソフトがやるべきことは、このことです。これは、サティア・ナデラがこのインタビューで本当に伝えたかったメッセージでもあります：モデルは変わり、チップも変わりますが、「AIエージェントの運用環境」こそが永続的な戦場です。

この記事は、マイクロソフトのAI戦略を深く解析しています：計算力競争に投入せず、LLMに賭けず、AIエージェントのグローバルオペレーティングシステムを目指すとしています。これは、Chain News ABMediaに最初に登場しました。