2025年11月にアルゼンチンで開催されるDevconnect大会で、イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterinは、イーサリアムと破産した取引所FTXを鋭く対比し、前者が分散化、「悪事を働けない」およびコミュニティ主導の核心原則を持っていることを強調し、後者とは180度対立していることを示しました。
ヴィタリック・ブテリンはFTX創業者サム・バンクマン・フリードの「暗号通貨で善を行う」という発言を批判し、中央集権的な構造は必然的にユーザーに盲目的な信頼を要求することを指摘した。一方、イーサリアムは公開で透明なコミュニティガバナンスを通じて「信頼できる中立」を実現している。イーサリアムの価格は8月の約5,000ドルの高値から39%下落し3,000ドル未満となったが、ブテリンは技術的原則が短期的な価格パフォーマンスよりも重要であると考えている。
ヴィタリック・ブテリンは基調講演で、サム・バンクマン・フリードの「私が暗号通貨に関わるのは、世界に善をもたらす最大の影響を創出したいから」という名言を直接示し、その偽善を嘲笑しました。彼はFTXの集中型構造がシステムリスクの根源であることを指摘しました：ユーザーの資金管理、取引の実行、資産の価格設定が完全に単一のエンティティによって制御されており、透明性と抑制メカニズムが欠けています。
比較すると、イーサリアムのバリデータネットワークは世界83か国に分布しており、上位3つのエンティティのコントロールは33%未満です。すべてのアップグレードはコミュニティの提案、テストネットのデプロイ、およびマルチクライアントの実施プロセスを経る必要があります。このような分散化は技術的なレベルだけでなく、ガバナンスプロセスにも貫かれています——EIP-1559やThe Mergeなどの重大なアップグレードは、数年にわたる議論とテストを経ています。ヴィタリック・ブテリンは強調しています：「分散化技術の重要な点、ブロックチェーンの重要な点は、それらを信頼する必要がないことです。」
ヴィタリック・ブテリンは、2つの異なる技術倫理観を深く比較しました。FTXとその初期投資家が崇拝する「悪事を働かない」(Don't be evil)モデルは、企業の自律と規制の制約に依存していますが、イーサリアムの「悪事を働けない」(Can't be evil)アーキテクチャは、数学と暗号学によってシステムの挙動を保証します。
彼は例を挙げて説明しました：FTXはユーザーの資産をAlameda Researchに不正に移動させることができましたが、イーサリアムのスマートコントラクトは一度デプロイされると、作成者でさえルールを変更できません。この検証可能な中立性は、Hyperliquidなどの分散化取引所で実現されています——このプラットフォームはFTXの崩壊後に作成され、日々の取引量は120億ドルを超え、ユーザーが非保管ソリューションを好む傾向が高まっていることを証明しています。Vitalik Buterinは、信頼最小化システムは「良い人仮定」に依存するビジネスモデルよりも、特に危機の時期においてより弾力性があると考えています。
ヴィタリック・ブテリンは「コミュニティ」と「企業」の構造的な違いを強調しました。企業は権力と利益を株主に集中させ、「中心-放射状」のモデルで運営されています。一方、コミュニティは参加者が互いに直接価値を創造するネットワーク構造です。
イーサリアムエコシステムでは、コア開発者、アプリケーションチーム、ノードオペレーター、ユーザーがそれぞれの役割を果たし、単一のコントロールポイントはありません。この構造は決定の効率が低下する原因となりますが、単一障害のリスクを回避します。
データによると、イーサリアムのGitHubには6,800人以上の活発な貢献者がいて、上位10人の開発者はわずか23%のコードを提供していますが、FTXの崩壊は完全に少数の幹部の決定に起因しています。しかし、この分散化は挑戦ももたらします——イーサリアムの価格は8月の高値から39%下落しており、その一部は技術的なアップグレードの速度に対するコミュニティ内の意見の相違に起因していますが、企業構造は通常、市場の変化により迅速に対応できます。
ヴィタリック・ブテリンは原則が最優先であると強調していますが、イーサリアムの市場パフォーマンスは確かに懸念されています。価格が3,000ドルを下回るのは7月以来初めてで、歴史的高値4,891ドルから39%下落し、ビットコインの30%の下落よりもやや劣っています。
ブロックチェーン上のデータも同様に疲弊しています：イーサリアムネットワークの1日あたりの取引量は10月の320億ドルから190億ドルに減少し、Gas料金の平均は8 gweiに低下し、需要の減少を示しています。
しかし、技術の進展は依然として加速しています：EIP-7738が間もなく実装され、コンセンサスと実行層が分離され、ネットワークのアップグレードの柔軟性が向上します；Pectraアップグレードのテストネットが開始され、アカウントの抽象化やVerkleツリーなどの重要な機能が導入されました。このようなファンダメンタルと価格の乖離は、イーサリアムの歴史の中で何度も発生しており、通常は長期投資家にとっての投資機会を提供します。
FTXの崩壊は確かに分散化取引所(DEX)の採用を促進しました。Uniswapの月間取引量は2025年第三四半期に480億ドルに達し、前年比35%の成長を記録しました。dYdXやHyperliquidなどのデリバティブDEXはさらに急成長しています。
しかし、DEXは依然として多くの課題に直面しています：クロスチェーンブリッジのセキュリティ脆弱性により、2025年には3.2億ドルの資産が失われ、フロントエンドインターフェースの分散化リスクは依然として存在し、ユーザー体験は中央集権プラットフォームに及びません。ブテリンはこれらの不足を認めていますが、解決策は分散化技術スタックの改善であり、中央集権モデルに戻ることではないと考えています。イーサリアム財団は複数の研究チームに資金を提供し、クロスチェーンセキュリティとアカウント抽象の課題に取り組んでおり、2026年には重要なブレークスルーが期待されています。
投資家にとって、イーサリアムの「反FTX」特性を理解することは重要な実践的意義があります。分散化システムは個々の悪行リスクを回避しますが、集団意思決定の非効率性や技術的複雑性の課題に直面しています。
評価の観点から見ると、イーサリアムネットワークの年換算手数料収入は98億ドルで、市販率(PS)はわずか3.9で、従来のテクノロジー企業の平均水準を下回っています。ステーキング利回りは4.2%で、投資家に持続的なキャッシュフローを提供します。長期投資家は、いくつかの重要指標に注目することをお勧めします：Layer2の総ロック量(現在720億ドル)、日々のアクティブアドレス(38万)、そして開発者の活動度です。短期的に価格が圧迫されているにもかかわらず、イーサリアムは分散化アプリケーションのコア基盤インフラとしての地位を揺るがすことはありません。
技術が「不信任」を設計原則として採用する場合、その価値提案は価格の変動や技術指標を超えます。ヴィタリック・ブテリンによるFTXへの批判は、過去への反省だけでなく、未来への宣言でもあります——中央集権が失敗した場所で、分散化システムは数学的証明とコミュニティの合意を通じて、より強靭なデジタル経済の基盤を築いています。
ヴィタリック・ブテリンはイーサリアムとFTXをどのように比較していますか？
ヴィタリック・ブテリンは、イーサリアムが分散化、「悪事を働かない」とコミュニティ主導を核心原則とし、FTXの中央集権的な管理、「悪事を働かない」と企業運営と180度対立していると考えています。
イーサリアムの「悪しき行為ができない」特性とは何ですか？
数学と暗号学によってシステムの動作を保証し、スマートコントラクトは一度展開されると作成者でさえもルールを変更できず、ユーザーは個人や組織を信頼する必要はなく、コードの実行を検証するだけで済みます。
FTXの崩壊は分散化取引所にどのような影響を与えますか？
DEXの採用を加速させ、Uniswapの月間取引量は480億ドルに達し、dYdXやHyperliquidなどのデリバティブDEXは急速に成長しており、ユーザーが非管理型ソリューションを好む傾向が強まっていることを反映している。
現在のイーサリアム市場価格の動向はどうですか？
イーサリアム価格が3,000ドルを下回り、8月の歴史的高値4,891ドルから39%下落しましたが、技術開発は依然として加速しており、EIP-7738およびPectraアップグレードが継続的に進行しています。
コミュニティと企業の根本的な違いは何ですか？
会社は権力と利益が集中した「中心-スポーク」構造であり、コミュニティは参加者が直接お互いに価値を創造するネットワーク体系であり、単一の制御点はないが、意思決定の効率は低い。
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ヴィタリック・ブテリン：イーサリアムとFTXは全く異なり、分散化とコミュニティ主導が核心的な違いです。
2025年11月にアルゼンチンで開催されるDevconnect大会で、イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterinは、イーサリアムと破産した取引所FTXを鋭く対比し、前者が分散化、「悪事を働けない」およびコミュニティ主導の核心原則を持っていることを強調し、後者とは180度対立していることを示しました。
ヴィタリック・ブテリンはFTX創業者サム・バンクマン・フリードの「暗号通貨で善を行う」という発言を批判し、中央集権的な構造は必然的にユーザーに盲目的な信頼を要求することを指摘した。一方、イーサリアムは公開で透明なコミュニティガバナンスを通じて「信頼できる中立」を実現している。イーサリアムの価格は8月の約5,000ドルの高値から39%下落し3,000ドル未満となったが、ブテリンは技術的原則が短期的な価格パフォーマンスよりも重要であると考えている。
FTXの暴落から得た教訓 vs. 分散型の価値
ヴィタリック・ブテリンは基調講演で、サム・バンクマン・フリードの「私が暗号通貨に関わるのは、世界に善をもたらす最大の影響を創出したいから」という名言を直接示し、その偽善を嘲笑しました。彼はFTXの集中型構造がシステムリスクの根源であることを指摘しました：ユーザーの資金管理、取引の実行、資産の価格設定が完全に単一のエンティティによって制御されており、透明性と抑制メカニズムが欠けています。
比較すると、イーサリアムのバリデータネットワークは世界83か国に分布しており、上位3つのエンティティのコントロールは33%未満です。すべてのアップグレードはコミュニティの提案、テストネットのデプロイ、およびマルチクライアントの実施プロセスを経る必要があります。このような分散化は技術的なレベルだけでなく、ガバナンスプロセスにも貫かれています——EIP-1559やThe Mergeなどの重大なアップグレードは、数年にわたる議論とテストを経ています。ヴィタリック・ブテリンは強調しています：「分散化技術の重要な点、ブロックチェーンの重要な点は、それらを信頼する必要がないことです。」
“悪事を働かない”と“悪事を働いてはいけない”の哲学の比較
ヴィタリック・ブテリンは、2つの異なる技術倫理観を深く比較しました。FTXとその初期投資家が崇拝する「悪事を働かない」(Don't be evil)モデルは、企業の自律と規制の制約に依存していますが、イーサリアムの「悪事を働けない」(Can't be evil)アーキテクチャは、数学と暗号学によってシステムの挙動を保証します。
彼は例を挙げて説明しました：FTXはユーザーの資産をAlameda Researchに不正に移動させることができましたが、イーサリアムのスマートコントラクトは一度デプロイされると、作成者でさえルールを変更できません。この検証可能な中立性は、Hyperliquidなどの分散化取引所で実現されています——このプラットフォームはFTXの崩壊後に作成され、日々の取引量は120億ドルを超え、ユーザーが非保管ソリューションを好む傾向が高まっていることを証明しています。Vitalik Buterinは、信頼最小化システムは「良い人仮定」に依存するビジネスモデルよりも、特に危機の時期においてより弾力性があると考えています。
イーサリアムとFTXの核心特性の比較
コミュニティと企業の本質的な違い
ヴィタリック・ブテリンは「コミュニティ」と「企業」の構造的な違いを強調しました。企業は権力と利益を株主に集中させ、「中心-放射状」のモデルで運営されています。一方、コミュニティは参加者が互いに直接価値を創造するネットワーク構造です。
イーサリアムエコシステムでは、コア開発者、アプリケーションチーム、ノードオペレーター、ユーザーがそれぞれの役割を果たし、単一のコントロールポイントはありません。この構造は決定の効率が低下する原因となりますが、単一障害のリスクを回避します。
データによると、イーサリアムのGitHubには6,800人以上の活発な貢献者がいて、上位10人の開発者はわずか23%のコードを提供していますが、FTXの崩壊は完全に少数の幹部の決定に起因しています。しかし、この分散化は挑戦ももたらします——イーサリアムの価格は8月の高値から39%下落しており、その一部は技術的なアップグレードの速度に対するコミュニティ内の意見の相違に起因していますが、企業構造は通常、市場の変化により迅速に対応できます。
イーサリアム市場のパフォーマンスと技術進展の乖離
ヴィタリック・ブテリンは原則が最優先であると強調していますが、イーサリアムの市場パフォーマンスは確かに懸念されています。価格が3,000ドルを下回るのは7月以来初めてで、歴史的高値4,891ドルから39%下落し、ビットコインの30%の下落よりもやや劣っています。
ブロックチェーン上のデータも同様に疲弊しています：イーサリアムネットワークの1日あたりの取引量は10月の320億ドルから190億ドルに減少し、Gas料金の平均は8 gweiに低下し、需要の減少を示しています。
しかし、技術の進展は依然として加速しています：EIP-7738が間もなく実装され、コンセンサスと実行層が分離され、ネットワークのアップグレードの柔軟性が向上します；Pectraアップグレードのテストネットが開始され、アカウントの抽象化やVerkleツリーなどの重要な機能が導入されました。このようなファンダメンタルと価格の乖離は、イーサリアムの歴史の中で何度も発生しており、通常は長期投資家にとっての投資機会を提供します。
分散型取引所の台頭と課題
FTXの崩壊は確かに分散化取引所(DEX)の採用を促進しました。Uniswapの月間取引量は2025年第三四半期に480億ドルに達し、前年比35%の成長を記録しました。dYdXやHyperliquidなどのデリバティブDEXはさらに急成長しています。
しかし、DEXは依然として多くの課題に直面しています：クロスチェーンブリッジのセキュリティ脆弱性により、2025年には3.2億ドルの資産が失われ、フロントエンドインターフェースの分散化リスクは依然として存在し、ユーザー体験は中央集権プラットフォームに及びません。ブテリンはこれらの不足を認めていますが、解決策は分散化技術スタックの改善であり、中央集権モデルに戻ることではないと考えています。イーサリアム財団は複数の研究チームに資金を提供し、クロスチェーンセキュリティとアカウント抽象の課題に取り組んでおり、2026年には重要なブレークスルーが期待されています。
イーサリアム投資の示唆とエコシステム評価
投資家にとって、イーサリアムの「反FTX」特性を理解することは重要な実践的意義があります。分散化システムは個々の悪行リスクを回避しますが、集団意思決定の非効率性や技術的複雑性の課題に直面しています。
評価の観点から見ると、イーサリアムネットワークの年換算手数料収入は98億ドルで、市販率(PS)はわずか3.9で、従来のテクノロジー企業の平均水準を下回っています。ステーキング利回りは4.2%で、投資家に持続的なキャッシュフローを提供します。長期投資家は、いくつかの重要指標に注目することをお勧めします：Layer2の総ロック量(現在720億ドル)、日々のアクティブアドレス(38万)、そして開発者の活動度です。短期的に価格が圧迫されているにもかかわらず、イーサリアムは分散化アプリケーションのコア基盤インフラとしての地位を揺るがすことはありません。
技術が「不信任」を設計原則として採用する場合、その価値提案は価格の変動や技術指標を超えます。ヴィタリック・ブテリンによるFTXへの批判は、過去への反省だけでなく、未来への宣言でもあります——中央集権が失敗した場所で、分散化システムは数学的証明とコミュニティの合意を通じて、より強靭なデジタル経済の基盤を築いています。
よくある質問
ヴィタリック・ブテリンはイーサリアムとFTXをどのように比較していますか？
ヴィタリック・ブテリンは、イーサリアムが分散化、「悪事を働かない」とコミュニティ主導を核心原則とし、FTXの中央集権的な管理、「悪事を働かない」と企業運営と180度対立していると考えています。
イーサリアムの「悪しき行為ができない」特性とは何ですか？
数学と暗号学によってシステムの動作を保証し、スマートコントラクトは一度展開されると作成者でさえもルールを変更できず、ユーザーは個人や組織を信頼する必要はなく、コードの実行を検証するだけで済みます。
FTXの崩壊は分散化取引所にどのような影響を与えますか？
DEXの採用を加速させ、Uniswapの月間取引量は480億ドルに達し、dYdXやHyperliquidなどのデリバティブDEXは急速に成長しており、ユーザーが非管理型ソリューションを好む傾向が強まっていることを反映している。
現在のイーサリアム市場価格の動向はどうですか？
イーサリアム価格が3,000ドルを下回り、8月の歴史的高値4,891ドルから39%下落しましたが、技術開発は依然として加速しており、EIP-7738およびPectraアップグレードが継続的に進行しています。
コミュニティと企業の根本的な違いは何ですか？
会社は権力と利益が集中した「中心-スポーク」構造であり、コミュニティは参加者が直接お互いに価値を創造するネットワーク体系であり、単一の制御点はないが、意思決定の効率は低い。