GAIBの創設者Konyとの対話：AIインフラの「資本のジレンマ」を解決するために、GAIBはどのようにGPUとボットを分散型金融の生産資産に変えるのか？

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インタビュー:往復

編集・整理: Yuliya, PANews

AI供給チェーンの競争がますます資本集約型になっている中で、GPUやロボットなどの実体資産は、世界で最も希少で最も価値のある生産要素となっています。GAIBが11月19日にTGEを実施することを発表したことで、このRWA × AI × DeFiモデルも外部からの注目が高まっています。

PANewsと Web3.com Venturesが共同制作したFounder's Talksの新シリーズでは、ホストのJohn Scianna氏とCassidy Huang氏がGAIBの共同創業者兼CEOであるKony Kwong氏を招き、GAIBの創設秘話と堅牢なリスク管理モデルの設計方法について話し合いました。 そして、コンピューティングパワーを交渉可能な資産に変える方法。

*注：このビデオインタビューは10月30日に行われ、一部のデータや動向が現在と異なる場合があります。

GAIBの創立——AIと金融のギャップを埋める

**PANews：**まず最初に、自己紹介とGAIBを設立したきっかけについて教えてください。私たちは、あなたがL2 Iterative Ventures（「L2IV」）のベンチャーキャピタリストであり、伝統的な金融のバックグラウンドを持っていることを知っています。どのような経験が現在のAI分野に存在するこの独特な問題を発見させたのでしょうか？

**Kony：**VC分野に入る前、私は伝統的な金融業務に従事しており、クレジットリサーチ、株式リサーチ、伝統的な投資銀行業務を行っていました。その後、暗号通貨に強い興味を持ち、大手取引所に参加し、海外展開業務を担当し、他の取引所、ウォレット会社、eスポーツプラットフォームなどの買収を主導しました。

その後、私と私のパートナーは、ZK、Layer 1、クロスチェーンMEVなどのプロジェクトに焦点を当てたインフラ分野への投資を専門とする暗号通貨VCファンドを共同で設立しました。

GAIBを設立する真正なきっかけは2023年末から2024年初めにかけてのことでした。その頃、AIとCryptoのクロスオーバーが始まり、皆がその可能性を探求していました。AI愛好者として、私はこのテーマに深く研究を重ねました。ChatGPT-3.5がリリースされて以来、私は大量のエネルギーを投入し、自分自身でAIエージェントを構築することさえしました。その時、成熟したフレームワークはほとんど存在せず、すべてをゼロから始める必要がありました。データのベクトル化、検索方法、RAG（リトリーバル強化生成）の実装、そして長期記憶の構築方法（当時はコンテキストウィンドウが非常に短かった）など、すべてが課題でした。

私はこの2つの私のお気に入りの分野が統合されていることに気づき、Crypto × AIの分野を深く研究し始めました。しかし、その時市場にあったほとんどの会社は次のことをしていました：

• 分散型コンピューティング市場（例えばAkashとRender）；
• 分散型データ注釈（ブロックチェーンをインセンティブメカニズムとして利用し、大衆のデータ収集への参加を促進する）；
• まだいくつかはAIエージェントに焦点を当てています。

しかし驚くべきことに、ほとんどの企業が「金融」の視点から切り込んでいない。これは異常で、金融のバックグラウンドを持つ私としては、業界の初期に最も重要なのは「資本問題」を解決することだとよく理解しています。AI業界全体、特にAIインフラストラクチャの分野は、計算能力の需要が指数関数的に増加しており、これが直接的にGPUなどの計算資産への指数関数的な需要を引き起こしています。この細分野は非常に資本集約的で、データセンターの建設、GPUの調達、インフラの展開は非常にお金がかかります。

その時、私は思った、なぜ私たちはここで何かをしないのだろう？私にとって、ブロックチェーンの核心精神は新しい市場と新しい資産を創造することであり、それがDeFiと「DeFi Summer」が私たちに与えた啓示です。そこで、私はAIインフラストラクチャに金融サービスを提供するというアイデアを思いつきました。なぜなら、AIサプライチェーンの中でこの部分が大部分の価値を捉えているからです。

私はこのアイデアを共同創業者のAlexに共有しました。彼のバックグラウンドは半導体とAIの分野に偏っており、彼の家族は世界で7位にランクインしているチップメーカーの一つである瑞昱（Realtek）を運営しています。彼自身もGMI Cloudという云サービス会社を運営しています。彼は私が言及したすべての痛点を身をもって感じています：スタートアップの云サービス会社として、資本を得ることは非常に困難です。理由は二つあります：

• 第一，GPUと計算力は当時（一、二年前）まだ非常に新しい資産クラスで、誰も本当に理解していなかった；
• 第二に、クラウドサービス自体も非常に新しいです。

だから、私はアレックスと意気投合しました。私たちはAI分野に特化した金融会社を設立すべきだと考えました。これは他のすべての業界で起こったことで、石炭、不動産、さらには他のどの業界でも。こうして、私たちは昨年GAIBを設立することに決めました。

AI基盤施設の投資収益とGAIBのビジネスモデル

**PANews：**確かに、AI分野には巨額の資本支出が必要であり、投資回収期間（ROI）は数年に及ぶ可能性があります。GPUのようなAIインフラへの投資回収状況についてどう思いますか？また、GAIBはどのようにクラウドサービス企業と協力し、彼らの資本回転フライホイールを短縮する手助けをしているのでしょうか？

**Kony：**実際、大多数の人は理解していないかもしれませんが、GPUはインフラストラクチャの一種として、実際にかなりの収益性を持っています：

• まず、大規模なAI企業やゲーム企業は大量のGPUを必要とし、通常は2～3年の長期契約をクラウドサービスプロバイダーと結ぶことで、安定した計算力を確保します。これにより、クラウドサービスプロバイダーには安定したキャッシュフローがもたらされます。
• 次に、オンデマンドで使用されるAI計算能力は非常に不足しています。例えば、数ヶ月前にChatGPTが画像を特定のスタイルに変換する新機能を発表したところ、OpenAI自身が計算能力の不足に直面したことからも、市場は依然として明らかな需給ギャップの状態にあることが分かります。
• さらに重要なのは、GPUの通常の投資回収期間は実際に12ヶ月から18ヶ月である。これは、収益の観点から見ると、年率投資収益率（ROI）が50%から100%に達する可能性があり、他の資産クラスと比べて非常に優れている。

第二の質問について、私たちは誰と協力しているのか。私の共同創業者アレックスの会社GMI Cloudは、私たちの最初のパートナーの一つであり、私たちのプロジェクトの出発点でもあります。しかし、その後の9ヶ月間で、市場の指数関数的な成長と需要の急増により、私たちは多数の提携リクエストを受け取り、強力なプロジェクトのストックを構築しました。現在、私たちは世界中の10社以上の「新鋭クラウドサービスプロバイダー」（Neo Cloud）やNvidiaクラウドパートナーと提携しており、ビジネスの範囲はアジアのタイ、台湾、シンガポール、香港、日本、北米のアメリカ、カナダ、そしてヨーロッパのノルウェー、アイスランド、デンマークに広がっています。

私たちは通常はNvidiaのクラウドパートナーである企業との協力を優先します。知らない聴衆にとって、これはこれらの企業がNvidiaの審査を通過し、ソフトウェアとハードウェアサービスを提供する許可と能力を持っていることを意味します。さらに重要なことに、彼らは最新のGPUと高品質な顧客を獲得する際に、Nvidiaから公式の推薦と優遇を受けることができます。したがって、私たちのほとんどのパートナーはNvidiaのクラウドパートナーです。

これが私たちのこの分野における独自の強みを引き出しています：

• 第一に、私たちの創業チーム自体がこの分野のオペレーターであり、その経済モデルとGPUビジネスを深く理解しています。
• 第二、私たちは協力している顧客ネットワークを持っています。
• 第三、私たちが提供する資本ソリューションは、引受時間や期間の面でより柔軟性があり、彼らのニーズをより良く満たすことができます。

したがって、私たちの協力プロジェクトのリザーブは常に増加しています。

GAIBはどのようにリターンを保証し、リスクを管理しますか？

**PANews：**あなたは世界中のクラウドサービスプロバイダーとの協力について言及しましたが、異なる地域では電力やデータセンターなどのコスト構造に大きな違いがあります。どのようにして異なるパートナー間で比較的一貫した投資収益率（ROI）を確保していますか？さらに、Nvidiaのクラウドパートナーとの協力についても言及しましたが、これはパートナーの信用と運営能力を保証する基準を持っていることを意味しますか？

**コニー：**はい、異なるクラウドサービスプロバイダー間でROIを完全に一致させることは非常に難しいです。なぜなら、彼らはそれぞれ異なる料金体系とコスト構造を持っているからです。例えば、アジアの電力、施設、データセンターのコストはアメリカとは全く異なります。

したがって、これらのクラウドサービスプロバイダーと取引する際に、私たちが重点的に注目するのはコストではなく、純現金流入回収です。私たちは評価します：

• 相手に100ドルを渡した場合、いつ、どのようにして100ドルを返してくれるのか。
• 電力コスト、施設コスト、さらには資産価値に影響を与える可能性のある減価償却コストなど、すべての要因。

取引構造については、私たちが彼らと合意した具体的な契約に依存します。時には、年率固定のリターンを要求する固定金利モデルを採用します。他の場合では、資産そのものに直接投資し、得られた総収入から一定割合の手数料、例えば50%から70%を抽出することを好みます。このモデルでは、私たちの保障がより強くなります。

これは取引の実際の構造設計と私たちの経験に帰着します。私たちは、相手の会社が利益を配分する前に、全ての投資とリターンを優先的に回収するなど、さまざまな保護条項を要求することができます。要するに、私たちは資金が優先的に返済されることを確保するために、さまざまな保護メカニズムを設定します。

さらに、これらのクラウド企業との取引において、2つの厳格な基準があります：

• 実際の資産を担保として持ち、かつ過剰担保である必要があります。資金を提供する際には、実物資産が支持として必要です。さらに重要なのは、過剰担保を要求することです。たとえば、相手が100ドルのGPUしか持っていない場合、私たちは70〜80ドルの資金しか提供しないかもしれません。これは、少なくとも1.3〜1.5倍の過剰担保率を持っていることを意味します。これにより、万が一問題が発生した場合でも、資産が割引価格で売却されても、私たちの元本にはかなり安全なバッファーがあります。
• 会社はすでに契約している顧客と良好な支払い記録を持っている必要があります。 これにより、私たちが投資したGPUが無駄にお金を消費することなく、効果的に活用され、私たちが提供した資金を返済するためのキャッシュフローを持続的に生み出すことが保証されます。

もしある会社がこの二つの基準のいずれかに適合しない場合、私たちは取引交渉を進めることはありません。

"香料"からトークン化へ、GAIBの核心理念

**PANews：**このリスク管理モデルは非常に堅牢に聞こえます。また、GAIBという名前に非常に興味がありますが、それは著名なSF小説『デューン』（Dune）に関連しているようです。この名前の由来を説明していただけますか？また、AIのバリューチェーンにおけるGPUの位置づけについてどのように考えていますか？

コニー：はい、私たちは皆『デューン』のファンです。GAIBという名前は確かに『デューン』にインスパイアされています。実際、それはGPU、AI、そしてBlockchainの3つの言葉の頭文字を取ったものです。私たちは「グローバルAIインフラストラクチャーブロックチェーン」（Global AI Infrastructure Blockchain）プラットフォームだと言えます。

この類比は非常に的を射ています。《デューン》の宇宙において、「スパイス」（Spice）は最も貴重で重要な商品です。同様に、私たちのAI時代において、計算力こそがすべてです。ChatGPT、Claude、またはPerplexityを使用しているかどうかに関わらず、あなたが話している核心的な基盤単位は計算力です。したがって、計算力は「スパイス」の役割に非常に似ています。

AIサプライチェーンにおける計算力の位置については、「スマイルカーブ」を使って説明するのが好きです。これは、価値が主に曲線の両端に集中していることを意味します。

• 一端はアプリケーション層であり、それらは価格設定権とユーザーを掌握しています。しかし現在、この市場の曲線はまだ十分に急ではありません。なぜなら、ほとんどのアプリケーションは今年になってようやく本格的に利益を上げ始めたからで、その前は資金を消耗しており、大規模な商業アプリケーションが形成されていなかったからです。しかし、私たちはますます多くのアプリケーションが現れているのを見ています。
• もう一方、つまり曲線の左側には、AIインフラストラクチャがあり、GPU、データセンター、さらにはロボット製造会社が含まれています。

アプリケーション層がどのように進化しようとも、それらはコアのAIインフラに依存します。私が以前に言及したように、ChatGPTのモデルを使用するかClaudeのモデルを使用するかに関わらず、最終的には基盤となるGPUチップが動力を提供することになります。

「Visaカード」を例に挙げるのが好きです：どの銀行が発行したVisaカードを使っても、取引を行うたびにVisaは少しの利益を得ます。GPUも同様です。どのモデルを呼び出したり、どのAIアプリケーションを使用したりするたびに、GPUは稼働し、計算能力を提供し、そこから利益を生み出します。これが私たちがコアAIインフラに注力している理由であり、アプリケーションの増加に伴い、この部分には巨大な拡張の可能性があります。

GAIBはどのようにGPU/計算力をチェーン上の資産に変えるのか？

**PANews：**AIインフラの金融化は素晴らしい切り口に聞こえます。それでは、次の計画は何ですか？この基盤の上にどのように完全な金融スタックを構築するつもりですか？

**Kony：**これは非常に良い質問です。GAIB内では、私たちは「エコノミー」と呼ばれています。なぜなら、私たちはオフチェーンのRWAとオンチェーンのDeFi経済をつなぐ橋だからです。これらの資産を扱うプロセスは主に3つのステップに分かれています：

• 資産のデジタル化：私たちはまずこれらの物理的資産をデジタル形式に変換する必要があります。そうしなければ、それらのデータ、資産の価値などの情報はブロックチェーン上で表現され、使用されることができません。
• 資産の金融化：資産がブロックチェーンに載った後、次のステップはそれを有用な金融ツールや製品に変換することです。例えば、それらは収益を生むことができますか？担保として借り入れに使用できますか？これに基づいて、私たちは異なる製品を開発しました。
• 流動性の注入：これらの資産がチェーン上に存在する場合、もしそれらに実用性や取引チャネルがなければ、それらは本質的に無用なデータの塊です。そのため、私たちはこれらの資産の用途を拡大し、借入契約、DEX、デリバティブ契約などとの統合を含め、これらを本当にチェーン上の経済に統合し、クローズドループを形成することに取り組んでいます。

これが私たちが行っている3つのことです。このコアインフラストラクチャを通じて、私たちはあらゆるタイプのAIインフラストラクチャ資産を処理できます。私たちは計算能力から始めて、この道が実行可能であることを証明しました。現在、約3000万ドルの資産をトークン化してブロックチェーンに載せることに成功しています。

今、私たちは次の大きなトレンドと考えるロボットへの拡張を準備しています。AIを「脳」と見なすなら、ロボットは物理的な世界と相互作用する「身体」です。GPUと非常によく似て、ロボットは実体のハードウェアを持ち、収益モデルに大きな変革が訪れようとしています。未来のロボットモデルは、従来の製造業における大型アームとはまったく異なり、より消費者向けになるでしょう。

私たちは最近、ナスダック上場企業のPrimechとの提携を発表しました。彼らは主にクリーンロボットを製造しています。私たちは、彼らが採用している「ロボット・アズ・ア・サービス」（Robot-as-a-Service, RaaS）という新しいビジネスモデルのもとで、これらのロボットをトークン化することを検討しています。このモデルでは、私たちはハードウェア資産を持ちながら、安定した月次収入を得ることができ、ユーザーに安定したAI関連収益を提供する製品を創造するための完璧なモデルです。

AI Dollar、GAIBトークンとエコシステムの展望

**PANews：**非常に興奮する響きです。貸出協定との統合について言及されましたが、DEXの統合は比較的許可が不要で、実現が比較的容易です。しかし、貸出市場については、どのように進めているのでしょうか？具体的な協力協定をいくつか教えていただけますか？

**Kony：**借貸市場に関して、私たちはMorphoや他の多くの類似プロトコルとの統合を間もなく行う予定です。また、異なるブロックチェーン上にもさまざまなタイプの借貸プロトコルが利用可能です。例えば、Plume ChainにはRWA専用に設計された借貸プロトコルがあるため、私たちはできるだけ多くのブロックチェーンと統合し、資産ができるだけ広く利用されるよう努力しています。

**PANews：**先月、NFT分野で「非流動性資産」の流動性を解放するための創造的な戦略を用いたいくつかの事例が登場しました。私は、これらのトークン化されたAI資産を活用し、取引手数料で利益を上げ、その収益をさらに多くのAIインフラに再投資する「AI戦略」を誰かが創造できるのではないかと考えています。

**Kony：**これは面白いアイデアです。これが私たちがAIサポートのステーブルコインまたは合成ドルを導入する理由の一つであり、私たちはこれを「AI Dollar」と呼んでいます。AI Dollarの目標は、私たちのプラットフォームのすべての資産をカバーする普遍的な「傘」となることです。AI Dollarの価値は、私たちが導入するすべての異なるタイプのトークン化されたAIインフラストラクチャ資産、計算能力やロボットを含む、によって支えられます。

こうなると、ユーザーは統一された単位を持つことになり、それを使って簡単に収益を得ることができ、希望するすべてのDeFiプロトコルに統合することができます。したがって、AI Dollarはユーザーに提供するAIインフラストラクチャ全体への単一の入り口です。

**PANews：**ユーザーはAI Dollarからどのように利益を得るのでしょうか？あなたたちのプラットフォーム上でステーキングする必要がありますか？

**Kony：**はい、他のモデルと同様です。AI Dollarについては、ステーキングを行い、ステーキング証明書のバージョンを取得できます。このステーキング証明書は、基盤の計算能力とロボット資産から継続的に収益を生み出します。

**PANews：**では、GAIBのネイティブトークンは、エコシステム全体においてどのようなビジョンと役割を果たすのでしょうか？

**Kony：**GAIBトークンは私たちのエコシステム全体において非常に重要な要素です。それは単なる普通のガバナンストークンではなく、実際のユーティリティを持っています。

私が以前言及したように、GAIBはインフラストラクチャプラットフォームです。このインフラストラクチャを構築する核心部分の一つは、私たちのノードネットワークであり、私たちはこれを「検証ネットワーク」または「ノード調整ネットワーク」と呼んでいます。このネットワークは、すべてのトークン化されたGPUがノードを継続的に運営し、私たちのネットワークにデータを報告することを要求します。これにより、これらの資産が実際に存在し、正常に機能し、利益を生み出していることを保証します。

このネットワークの安全を確保するために、私たちはユーザーにGAIBトークンをステーキングしてもらう必要があります。私たちはいくつかの再ステーキングプロトコルのメカニズムを採用しました。これは、GAIBトークンが私たちが提供するネットワークに経済的な安全保障を提供することを意味します。

次に、GAIBトークンは私たちのエコシステムにおけるすべてのインセンティブの中心でもあります。追加の利益、追加のインセンティブ、追加の報酬、またはDeFi統合活動など、私たちが奨励するすべての行動はGAIBトークンによって駆動されます。

したがって、GAIBトークンは技術インフラストラクチャの面だけでなく、ガバナンスの面やインセンティブの面でもGAIBの運営の核心です。

**PANews：**最後、市場にはIo.netやAkashなどの多くの分散型コンピューティングサービスプロバイダーが存在しますが、彼らはWeb3のクラウドインフラにより集中しているようです。GAIBがWeb2市場の企業にサービスを提供していることは、今後これらのWeb3プロジェクトと交差する可能性があると思いますか？

**Kony：**彼らが存在する理由は異なると思います。AkashやIo.netのような分散型計算市場は、消費者向けGPUや機関向けGPUなどのさまざまなアイドルリソースを集約することを目的としており、ユーザーにこれらの計算力にアクセスするための統一されたAPIを提供します。

このモデルは確かに特定のユーザーに適しています。なぜなら、小規模な展開や小規模なユースケースの場合、コストが低くなる可能性があるからです。しかし、大規模な展開が必要な場合、例えば大規模なモデルを訓練するために何千ものGPUが必要な場合や、プロダクションレベルのサービスを提供する必要がある場合は、私たちが提携している大手の従来のクラウド企業や新興のクラウド企業と対話する必要があるかもしれません。

したがって、私は市場が十分に大きく、それぞれのニッチ製品とサービスを受け入れることができると考えています。