NVIDIAの決算報告がAIバブルへの懸念を一時的に和らげる、CEOの黄仁勋（ジェンスン　フアン）：すべての人の働き方が変わるだろう

2025年11月19日、エヌビディアは2026年度第3四半期の財務報告書を発表し、売上高は前年同期比62%増の570億600万ドル、純利益は319億1000万ドルで、いずれも市場予想を上回りました。

最高経営責任者の黄仁勲は、米国のサウジアラビア投資フォーラムで「AIはすべての人の働き方を変える」と言明し、エロン・マスクとともに技術の破壊的影響について議論しました。同時に、NVIDIAは第4四半期の650億ドルの収益予測を発表し、アフターマーケットで株価が約6％上昇し、AIバブルへの懸念を和らげました。

エヌビディアの決算報告が全面的に予想を上回る：Blackwell アーキテクチャが上昇エンジンを駆動

2025年10月26日時点の第3四半期において、NVIDIAは素晴らしい成績を収めました：収益は570.06億ドルで、前年同期の350.82億ドルから62%の上昇、前四半期の467.43億ドルから22%の増加；純利益は319.1億ドルで、前年同期比65%の成長；非GAAPベースの1株当たり利益は1.3ドルで、アナリストの予想1.25ドルを上回りました。

業績上昇は主にデータセンター事業によって推進されており、この部門の収益は512億ドルで、前年同期比の増幅率は66%に達しています。その中で計算事業（GPU販売）は430億ドル、ネットワーク事業（GPU接続）の収入は82億ドルです。黄仁勲は声明の中で、Blackwellアーキテクチャ製品の需要が予想を大きく上回っていること、クラウドGPUが全面的に売り切れていること、AI計算の需要が複合的な加速上昇の傾向を示していることを強調しました。

AIが社会の雇用に与える影響：黄仁勋とマスクの破壊的予言

財報発表前に行われた米沙投資フォーラムで、NVIDIAのCEO、黄仁勲がテスラのCEO、エロン・マスクと共にAIの影響について議論しました。黄仁勲は「AIは皆の働き方を変える——エロンと私はそれによってより忙しくなる」と述べました。彼はAIによる職の奪取への懸念を和らげ、「あなたの仕事はAIに奪われるのではなく、AIを上手に使う人に追い越される」と指摘し、これは彼がミルケン会議で表明した内容と一致しています。

マスクはさらに過激な予測を立てた。「未来の仕事はオプションになるだろう。運動やビデオゲームのように。」これらの論述は、モルガン・スタンレーの研究結論を反映している：今後20年で約15%の職がAIに取って代わられるが、同時に未知の新しい職業が創出される可能性があり、世界のGDPを7兆ドル押し上げる潜在能力がある。

エヌビディア 2026 会計年度第3四半期のコアデータ

総収益:570億600万ドル 純利益:319億1000万ドル

• データセンター事業収益：512 億ドル（前年同期比 +66%）
• ゲームと AI PC ビジネスの収益：430 億ドル（前年比 +30%） 売上総利益率:73.4% 研究開発費:47億500万ドル
• 次の四半期の収益ガイダンス：650 億ドル ±2%

エコシステムの拡張と資本配分：チップ大手の良性循環戦略

英偉達は技術の反復と資本運営を通じてAIエコシステムの防御線を構築しています。今四半期、同社はマイクロソフト、アマゾン、グーグル、オラクル、メタなどの超大規模顧客との協力を深めるとともに、サウジアラビアとの500メガワットデータセンタープロジェクトを進めており、英偉達のチップを使用したxAIとHumainの共同体は、世界最大の計算クラスターの建設に取り組んでいます。

資本配分に関して、2026会計年度の最初の9か月で、株式の買戻しと配当を通じて株主に370億ドルを返還し、残りの承認額は622億ドルであると、最高財務責任者のコレット・クレイスは明らかにした。現在、最も売れている製品ラインはBlackwell Ultraアーキテクチャにアップグレードされており、同社は毎年3-4兆ドルのAIインフラ市場で中心的な地位を占めている。

市場の反応と業界への影響：AIバブルへの懸念が一時的に緩和

英偉達の強力な決算報告が市場の感情の転換点となった。決算発表後、時間外で株価が5.7%上昇し197.6ドルに達し、ナスダック100指数先物は1.7%上昇し、S&P 500先物は1.2%上昇した。アジア市場も同様に反応し、日経225指数は3.7%急騰し、韓国のKospi指数は2.5%上昇し、ビットコインもこれに伴い92000ドルを超えて反発した。

このパフォーマンスは、最近のAI支出のバブルに対する懸念を和らげました。以前、テクノロジーセクターは過剰評価と利下げの期待の遅れにより、大幅な調整を経験しました。ウォール街のアナリストは、NVIDIAが提示した第4四半期の650億ドルのガイダンス（市場予想の616.6億ドルを上回る）がAI投資の持続性を裏付けていると考えていますが、顧客の集中度と地政学的リスクに注意する必要があります。

AIの普及はどのようにテクノロジー投資のロジックを再構築するのか？

英偉達の決算報告の深い意味は、AIが概念実証からスケール展開の段階に入ったことを確認することにあります。企業はもはや「AIを採用するかどうか」を議論するのではなく、「AIの支出効率をどう最適化するか」に焦点を当てています。この変化は、投資家が算力供給者（例えば英偉達）から垂直産業のアプリケーションリーダーを探すことへとシフトさせました。

一方で、各国の計算力主権を巡る競争が激化しており、アメリカとサウジアラビアは半導体調達に関する合意に達し、NVIDIAは現地と協力してスーパーコンピュータを構築しています。地政学はAIサプライチェーンに影響を与える重要な変数となっています。一般投資家は、一部のAI関連株のバリュエーションと業績の実現能力の乖離に警戒し、実際のキャッシュフローで支えられた企業を優先的に選択する必要があります。

よくある質問

1. 英伟达 Blackwell アーキテクチャチップの供給不足はどのくらい続くのか？

2025年から2026年の5000億ドルの受注残に基づき、生産能力の逼迫は2027年まで続く可能性があるが、TSMCなどのファウンドリは生産拡大を加速している。

2. AIが雇用市場に与える実際の影響はいつ現れるのか？

モルガン・スタンレーは、15%の職が20年以内に徐々に置き換わると予測していますが、ホワイトカラーの創造的な仕事とブルーカラーの精密な作業職における影響のペースは異なります。

3. 普通投資家はどのようにAIの波に参加するか？

英偉達などの主要ハードウェアメーカー、クラウドコンピューティングプラットフォーム、または垂直分野のAIアプリケーション企業を通じて展開できるが、評価リスクには注意が必要。

4. 英偉達のゲーム事業の上昇が鈍化していることは懸念すべきか？

ゲーム収益 43 億ドルは引き続き 30% の前年同期比上昇を維持しており、総収益に占める割合は 7.5% に減少していますが、戦略的重要性はデータセンターに譲っています。

5. 米国とサウジアラビアの協力は、NVIDIAの地政学的リスクにどのような影響を与えるのか？

サウジアラビアの注文は収入の多様性を向上させるが、アメリカの輸出規制の変化が技術移転に与える制限に注意する必要がある。