2025 年比特幣巨鯨は大きな節目突破後に数十億ドルを売却し、現金化しました。専門家は、市場構造が企業の備蓄とETFの追加により複雑化していることを指摘し、支えがある一方で調整リスクにも警戒が必要だと述べています。
2025年のビットコイン市場の再配分、巨鯨は数十億ドルを移動
2025年を振り返ると、ビットコイン（$BTC）の価格は連続して最高値を更新し、長らく眠っていた巨鯨たちが次々と目覚め、数十億ドル相当のビットコインを売買しました。その背後にある要因は何でしょうか？これが今後の市場動向にどのような意味を持つのかも考察します。
ブロックチェーンデータ分析会社CryptoQuantのアナリストJ.A. Maartunは、この現象を「大規模な再配分」と呼び、長期保有者のビットコインが段階的に新たな所有者へと移されていると指摘しています。
ビットコイン巨鯨はなぜ2025年に売却を始めたのか？
J.A. Maartunは、巨鯨が大規模な資産移動を開始した時期は、ビットコインが10万ドルの大台を突破した後だと述べています。10年以上ビットコインを保有してきた個人や初期のマイナーは、長い忍耐の末に高値で利益確定を急いでいます。
**巨鯨の売却は主に三波に分かれ、2024年末から2025年初、2025年7月、そして11月にそれぞれ発生しました。**最初の二つの売却期間は、ETFの需要が強く、買い圧力が売り圧力を上回る場面もあり、逆に価格を押し上げる要因となりました。
価格だけでなく、もう一つの巨鯨活動の推進要因は、暗号資産備蓄会社（DAT）モデルの台頭です。Strategy（旧MicroStrategy）に触発され、多くの企業がインフレ対策や株価向上のためにビットコインを備蓄し始めています。
J.A. Maartunは推測します。一部の巨鯨が今年再び活発化したのは、これらの新設されたDAT企業にビットコインを投入するよう求められたためであり、企業の資産配分を支援していると考えられます。
出典：USA Herald J.A. Maartunは推測します。これらの新設されたDAT企業にビットコインを投入するよう求められたためであり、企業の資産配分を支援していると考えられます。
神秘的な巨鯨が一度に90億ドルの資産を移動
今年7月、ある神秘的な巨鯨が14年の眠りから目覚め、突如8万BTCを移動させました。その後、Galaxy Digitalはこれがサトシ・ナカモト時代の初期投資家であることを確認し、約90億ドルの現金化を支援しました。
売却量は驚くべきものでしたが、その時点でビットコインの暴落は起きませんでした。Galaxy DigitalのCEO、Mike Novogratzは、StrategyなどのDAT企業がこの大量のビットコインを迅速に吸収したことで、潜在的な価格衝撃を効果的に緩和したと述べています。
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CryptoQuant：半減期サイクル理論はもはや通用しない？
市場の買い意欲は一時的に強まりましたが、最近のビットコイン価格は下落傾向を示しています。
CryptoQuantのCEO、Ki Young Juは、伝統的な見解ではこれがブルマーケットサイクルの終わりを示すとされてきたが、巨鯨の売却も依然活発であるとしつつも、今回の状況は異なる可能性があると述べています。
従来のサイクル理論は完全には適用できないかもしれません。なぜなら、利益確定の動きはもはや単に巨鯨から個人投資家へと移るだけではなくなっているからです。ETFやDAT企業などの新たな流動性チャネルの出現により、市場のサイクル構造はより複雑になっています。
出典：Google Finance ベルレードのビットコイン現物ETF IBITの今年の動き
ビットコイン市場は肩の段階にあり、7万ドルへの下落の可能性も残る
Ki Young Juは以前のインタビューで、オンチェーンウォレットの平均収益率指標（PNL指数）を引用し、365日移動平均線で見ると、市場はすでにサイクルの肩の段階に達していると分析しました。
これは、市場が肩から頭へと向かう中間点にあることを示しています。大きな上昇の可能性は残る一方、逆に反転して下落に向かうリスクも存在します。
Ki Young Juは、ビットコインが過去の70%〜80%の暴落を繰り返すような崩壊を再現する可能性は低いと考えていますが、投資家は最大30%の調整に備える心理的準備をしておくべきだと述べています。 10万ドルを基準とした場合、7万ドルまでの調整は十分にあり得るシナリオです。
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