ウィートン・プレシャス・メタルズのCEOランディ・スモールウッドは、金属価格の上昇に伴う運営コストの増加により、従来の鉱山会社を上回るように設計されたストリーミングモデルを採用していると述べています。「金はもはや商品として取引されているわけではありません」とスモールウッドはインタビューで強調しました。「本当に通貨です。」
バンクーバーで開催されたVRIC 2026の間にKitco Newsと対談したスモールウッドは、固定価格のストリーミング契約が、世界中の鉱山操業者を締め付けるインフレ圧力からウィートンを守っていると主張しました。
金と銀の価格が上昇する中、鉱山業者はかつて採算が合わなかった低品位鉱石の処理を増やしています。価格の上昇によりその資源が採算に乗るようになった一方で、コストもオンスあたりで上昇しています。スモールウッドによると、そのダイナミクスは、ストリーミング企業と従来の生産者との間に拡大するギャップを生み出しています。「私たちは投資のコストリスクを取り除いています」と彼は述べ、ウィートンのマージンが操業者のコスト増加にもかかわらず安定している理由を説明しました。
2024年1月27日火曜日現在、純金1オンスは$5,084で取引されており、銀は$107.70で取引されています。ストリーミング契約は、ウィートンが金属に支払う価格を事前に固定し、労働、燃料、処理コストのインフレから会社を保護します。スモールウッドは、高価格環境ではこの利点がより顕著になり、鉱山業者は今や採算が取れるためにより多くの周辺資源を採掘しようと圧力を感じていると述べました。
「その圧力は今後2〜3年でより広範な鉱山業者に大きな影響を与えるでしょう」と彼は言い、ウィートンはそのリスクを完全に回避していると付け加えました。
スモールウッドは、ウィートンが新たに確保したHelo金ストリームを、モデルの実践例として挙げました。彼はこの資産を「カナダの伝説」と表現し、より大きな操業者に保有されていた間に十分に投資されていなかったと指摘しました。ウィートンは、株式ではなく金属自体の価値を評価する30億ドルのストリームを構築し、株主の利益の上昇余地を保ちながら開発資金を提供しています。
株式ファイナンスとは異なり、純資産価値に対して割引価格で提供されることが多いのに対し、スモールウッドはストリーミングは金属に対して完全な純資産価値を支払うと述べました。この区別は、特に政府や戦略的投資家が鉱業セクターへの関与を深める中で、資本を必要とする環境において重要です。「ストリームは完全な純資産価値を支払います」とスモールウッドは述べ、希薄化の代替としてますます魅力的な選択肢となっていると呼びました。
今後の展望として、スモールウッドはウィートンが2026年に30億ドル以上のキャッシュフローを生み出すと予測し、新たな金、銀、銅のストリーム資金を調達する柔軟性を持つと述べました。彼は、持続的な高価格によりプロジェクトの経済性が改善され、セクター全体で開発活動が加速していると指摘しました。「これから30億ドルを投資しなければなりません」と彼は述べ、すでに投資機会の評価を進めていると付け加えました。
ウィートンの焦点は、実現可能性調査と許認可が完了した後期段階のプロジェクトに引き続き集中しています。スモールウッドは、ストリーミングモデルは、建設期間中に段階的に資本を投入するため、許認可リスクを自然に制限すると述べました。彼はまた、可能な限り政治リスクを回避し、管轄の課題はより適切に管理できる操業者に任せると付け加えました。
また読む: Polymarketトレーダーは銀の天井と金の持続力を2026年まで見極める
財務構造以外にも、スモールウッドはパートナーシップの重要性を強調しました。ウィートンは、長期的なコミュニティプログラムへの投資を反映し、世界で最も持続可能な企業の一つに何度もランクインしています。彼は、強固なパートナーシップは運営の中断を減らし、長期にわたる金属供給の安定を支えると指摘しました。
また、スモールウッドは、金が従来のコモディティとしての取引から変化していると述べ、中央銀行の需要の持続と、政治的に中立な価値保存手段としての役割を指摘しました。彼の見解では、その変化は金属の回復力を説明し、貴金属ストリームの長期的な価値を強化しています。
銀については、その変動性を認めつつも、建設的な見通しを維持しました。彼は銀を、電化と技術に結びついた構造的需要を持つ重要な工業金属と呼び、金とともに貴金属資産として取引されることが増えていると述べました。ウィートンのポートフォリオは、コストリスクを吸収せずに恩恵を受ける位置にあるとしています。
新しい銅プロジェクトの資本要件が数十億ドルに達する中、スモールウッドは、ストリーミングが次世代の鉱山の資金調達において重要な役割を果たす可能性があると述べました。ウィートンにとっては、安定した契約駆動の金属露出の価値を再発見している市場の中で、規律を保ちながらバランスシートを活用することを意味します。
ウィートンは、鉱山プロジェクトに前払い資金を提供し、固定価格の金属ストリームと交換することで、運営コストのインフレを回避しています。
固定ストリーミング契約により、鉱山が低品位資源を処理する際のコスト増からウィートンを守ります。
Heloは、スモールウッドが新たに確保したカナダの金ストリームで、長期的に投資不足だった高い潜在価値を持つ資産と彼は呼びました。
スモールウッドによると、30億ドル以上のキャッシュフローを見込んでいます。
