1月28日、米ドルは最近も弱さが続いていると報じられ、この変化は市場の自然発生的なものではありません。 過去1年で連邦準備制度理事会(FRB)は何度も金融政策を調整し、利下げや資産運用を通じて市場に流動性を放出し、米ドル指数を引き続き抑制しています。 米ドル指数が数か月ぶりの安値に落ち込むと、伝統的債券の魅力は低下し、資本配分の論理も変化しました。
過去の経験から、ドルが弱い方がリスク資産に利益をもたらすことが多いことが示されています。 以前、2025年の春から夏にかけて、米ドル指数が大幅に下落した一方で、ビットコインは急騰し、ステージ高値を記録しました。 しかし、現在のサイクルに入ってからは、市場は異なる形で分岐しました。
The Kobeissi Letterの調査によると、過去1年間で銀価格はビットコインを大幅に上回り、歴史的に稀な水準での珍しい上昇が見られ、ビットコインは同時期に反転しています。 金も好調で、ビットコインと金の相対強さ指標は数年ぶりの安値に下落し、資本選好の大きな変化を示しています。
感情的な観点から見ると、この乖離は投資家のリスク許容度が低下し、ファンドがより高い確実性を持って資産を配分する傾向があることを意味します。 しかし、より深い理由は単なるセーフヘイブン需要の増加だけではありません。
アナリストは、人工知能が資本の流れを変える重要な変数になりつつあると考えています。 国連貿易開発会議のデータによると、世界のAI関連データセンター投資は2025年に大幅に増加し、2700億ドルを超える見込みです。 この波を支えるのは、計算能力、エネルギー、基礎原材料への継続的な需要です。
この文脈で、金属市場が最初に恩恵を受けています。 銀、金、銅などの資源はAIインフラの不可欠な一部と見なされています。 研究機関は、人工知能が今後数十年で銅需要を大幅に増加させると予想しており、需給ギャップの潜在的な価格設定が事前に行われています。
したがって、現在のビットコインなどの暗号資産から貴金属への資金流は、単なる短期的なセンチメントスイッチではなく、長期的な業界動向に向けた戦略的な配分調整のようなものです。 この変化により、暗号通貨と工業用金属のパフォーマンス差はもはや段階的な現象ではなく、新たなマクロ構造的変化の前兆となる可能性があります。
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Smarter Webは現在2,750 BTCを保有しており、英国の法人として最大のビットコイン保有者であるとともに、世界の上場ビットコイン・トレジャリー企業として27番目に大きい。同行はおよそ8%のレバレッジを使用しており、TD Cowenはこれが依然として控えめで、多くの同業他社よりも保守的だと指摘した。TD Cowenは、2026年末の推計に基づく£1 $1.36の目標株価を維持した。内訳は、ビットコイン評価額が約£311 million $420.3 million、トレジャリー運用価値が£90 million $121.6 million、および総株主資本価値が約£389 million $525.9 million。
現在のビットコイン価格が約$77,625であり、Smarter Webの平均購入価格が$110,758であることから、同社の保有は未実現損失がおよそ$91.1 million、または取得原価の約30%減となっている。TD Cowenのベースケースは、ビットコインが直前の過去最高値から15%上昇し、2026年末に$140,000に到達すると仮定している。上振れシナリオでは、$175,000まで40%の増加を見込んだ。同行は、Genius Actの潜在的な導入、Clarity Actの可決、英ポンド建ての優先株の承認の可能性、さらなるビットコイン購入といった触媒を挙げた。Smarter Webの株は直近で36.79ペンスで取引されており、直前の終値は37.00ペンスだった。
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