ドルが弱含みとなる中、従来のようにビットコインの上昇を点火することはできず、この「異常な動き」が市場の注目を集めている。JPモルガン・プライベートバンクは、重要なのはビットコインそのものではなく、このドル下落の「性質」が過去と大きく異なることだと考えている。
主要通貨に対するドルのパフォーマンスを測るドル指数（DXY）は、過去1年で約10％下落した。しかし、「弱いドルの恩恵を受ける」とされるビットコインは、その期間中に逆に13％下落している。
JPモルガン・プライベートバンクのアジア宏観戦略責任者のYuxuan Tangは、最近のドルの下落は短期的な資金流動と市場の感情によるものであり、米国経済の見通しや金融政策の期待の変化によるものではないと指摘した。
彼は次のように述べている。「実際のところ、年初以来、金利差はむしろドルに有利な方向へと持続的に動いている。現在見られるドル売りの潮流は、昨年4月と似ており、主に資金流動と市場の感情によって駆動されている。」
この背景のもと、JPモルガンは、ドルの弱含みの状態は最終的には「一時的な現象」に過ぎないと考えている。米国経済の勢いが今年徐々に回復するにつれて、ドルは再び安定する可能性がある。
そのため、今回のビットコインは「ドルの避難資産」の典型的な特徴を示していない。比較的、金はドルの弱含み期間中も堅調に推移した一方で、ビットコインの価格はレンジ内での変動を続けており、暗号資産市場はドル下落が長期的な経済の変化をもたらすとは考えていないことを示している。
市場の動きから見ると、ビットコインは現在、流動性に非常に敏感なリスク資産の一つであり、価値の保存手段ではない。金融政策の見通しに明確な変化が見られるまでは、ドルの弱さだけでは新たな資金が暗号資産市場に大規模に流入することは期待できない。
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