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アーサー・ヘイズは、イランとの米国の深刻な対立が最終的にビットコインにとって強気のマクロ環境をもたらす可能性があると主張しています。これは戦争が市場にとって建設的であるからではなく、むしろそれが連邦準備制度をより安価で豊富な資金供給へと促す可能性があるからです。
なぜビットコインが急騰する可能性があるのか
3月2日のエッセイ「iOS Warfare」で、BitMEXの共同創設者はシンプルな仮説を示しました：もしドナルド・トランプ大統領がイランに関連した長期かつ高コストのキャンペーンに米国を巻き込むなら、政治的・財政的な緊張が金融緩和の可能性を高めるというものです。ヘイズにとって、それは紛争そのものよりも重要です。「トランプがイランの国家建設に非常にコストのかかる活動に長く関与すればするほど」と彼は書いています、「連邦準備制度が金利を引き下げ、通貨量を増やしてパックスアメリカーナの中東冒険主義の最新の局面を支援する可能性が高まるのです。」
関連読書：ビットコインが地政学的ショックで再び下落：歴史が示す展開の可能性ヘイズの議論は、石油や地政学、戦場の結果に関する直接的な予測ではなく、歴史的なパターンに基づいています。彼は過去の米国の中東での軍事介入を指摘し、大規模な紛争はその後または同時に金融緩和を伴ったと述べています。彼の見解では、戦争は信頼を損ない、公共財政を圧迫するだけでなく、連邦準備制度が金利を引き下げ、流動性を支援し、資産市場を安定させるための条件を作り出すのです。
その見解を支持するために、ヘイズは1990年以降のいくつかのエピソードを引用しています。湾岸戦争が始まった後、最初は連邦準備制度は動かなかったが、状況の悪化が変化を余儀なくさせる可能性を示唆したと指摘します。彼は、1990年8月21日のFOMCの議論から引用し、「中東の出来事による不確実性の高まりと経済のパフォーマンスの見通しの悪化は、効果的な金融政策の策定を大いに複雑にした。数名の委員の意見では、油価上昇前から進行していた経済の弱まりに対抗するために、いずれかの時点で政策の緩和が必要になる方向に事態が展開しそうだ」と述べています。
関連読書：ビットコインスポットETF、5週間の連続下落を破るために7億8700万ドルの流入を記録また、2001年9月の攻撃とテロ戦争の開始後の連邦準備制度の対応も強調しています。当時の議長アラン・グリーンスパンは緊急会議で、「先週の出来事は、少なくとも、資産価格に大きな下押し圧力をかけ、不安と恐怖を高め、資産価格のデフレの可能性を高めており、経済に明らかな影響を与えていることは明らかです。したがって、連邦基金金利のターゲットを50ベーシスポイント引き下げることを提案します」と述べました。
ヘイズにとって、これらのエピソードは地政学的ショックが金融イベントに変わり得ることを示しています。彼の見解は率直です：戦争が信頼を損ない、成長を脅かし、市場に圧力をかけるとき、政策の答えは一般的に金利を引き下げ、流動性を増やすことです。これが、彼がビットコインに有利に働くと考える背景です。
それでも、ヘイズは即座にリスクオンの取引を推奨しているわけではありません。彼は、市場はトランプがイランの再構築にどれだけ長く関与し続けるか、また、どれだけの市場や政治的痛みを耐えられるかをまだ理解していないと述べています。そのため、彼は早すぎる段階で仮説を先取りするのではなく、政策からの確認を待つのが賢明だと主張しています。
「賢明な行動は、様子を見ることです」とヘイズは書いています。「連邦準備制度が金利を引き下げたり、イラン支援のために資金を印刷した後に、ビットコインやHYPEのような高品質のシットコインを買い増すのが適切です。」
執筆時点で、ビットコインは66,218ドルで取引されています。
ビットコインは200週EMAを回復しなければならない、1週間チャート | 出典：TradingView.comのBTCUSDT画像はDALL.Eで作成、チャートはTradingView.comより
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また、日次レベルのデータでは大口アドレス（>$10M）が継続的に純流出しており、総量は-12,987.03 BTCに達している。これは本来、価格に下支えを形成するはずだが、異動区間内では大規模な集中売却やオンチェーン上のアクティビティの急増はまだ観測されていない。ETFレイヤーでは主要ETFの資金に大きな異動はなく、機関投資家にトレンド型の売却が発生していないことを示している。現物とデリバティブの出来高はいずれも高水準を維持しており、一部のトップ・プラットフォームでは保有構成が非常に集中している。複数の要因が同時に作用したことで、局所的な強制清算の効果が拡大し、その後現物市場へ波及した。
現在の市場は依然として高レバレッジ運用段階にあるため、今後の変動増幅が新たな強制清算圧力につながる点には警戒が必要だ。重点的に観察すべき指標は、取引所のBTC純流入・純流出、分単位の大口送金、デリバティブ市場の建玉、資金調達率、強制清算量などである。デリバティブ側またはETF側で資金フローに突発的な変化が生じた場合、システミックな下落リスクがある可能性がある。短期の相場では急激な変動リスクが際立っているため、投資家は今後の市場データとオンチェーンの動向を綿密に注視すべきだ。
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ビットコインの上場投資信託 (ETFs) は先週の勢いを反転させ、重い資金流出で週を開始した。イーサのETFは小幅な上昇を記録した一方で、XRPは下落し、ソラナの取引は停滞した。
主要ポイント：
ビットコインETFは、FidelityのFBTCが主導して2億19283746565748392億ドルの流出が発生し、警戒の再燃を示唆した。
イーサETFは、ETH取引が41%増の360万件となったことで、944万ドルの増加を記録し、活動の拡大をうかがわせた。
XRPは146万ドル増加した一方で、ソラナはフローが見られず、アルトコインETFへの選別的な需要を示している。
## ビットコインが弱含みの新週に入る中、イーサが流入を引き付ける
今週は不安定な滑り出しだった。数日前には明確だった勢いは、相場の他の一角に底堅さが見られる中でも、ビットコインETFに対する再びの売り圧力にすぐに取って代わられた。
ビットコイン現物ETFは、純流出として19283746565748392億19283746565748392億ドルの急減を記録し、直近の取引セッションで最大級の単日撤退となった。ベースとなるフローは入り混じっていたが、不均衡は決定的だった。
BlackrockのIBITは3,470万ドルの流入を集めることに成功した一方で、BitwiseのBITBとMorgan StanleyのMSBTはそれぞれ1,188万ドルと628万ドルを追加した。それでも、これらの上昇は他の場所での大規模な償還によって相殺された。FidelityのFBTCが急な19283746565748392億2.91億ドルの流出で先導し、続いてArk & 21sharesのARKBが6,289万ドルだった。GrayscaleのGBTCは3,825万ドルを手放し、さらにBitcoin Mini Trustは1,103万ドル、VaneckのHODLは258万ドルの追加流出があった。
![Bitcoin ETFs See Million Outflow as Ether Gains Million]https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0bf42100177306eab72bcc0932d0c48d ビットコインETFは、流入と流出の間で引き続き揺れ動いている。
取引活動は24.4億ドルで堅調であり、純資産は945.1億ドルに達している。流出の規模は、全面的な撤退というよりは機関投資家によるポジションの組み替えを示唆している。
一方で、イーサETFはプラス圏へと踏み込んだ。同グループは純流入として944万ドルを計上したが、そこに至る道のりは決して滑らかではなかった。BlackrockのETHAと21SharesのTETHは、それぞれ407万ドルと135万ドルの流出を見た。
これらは他の製品への安定した流入によって相殺された。BlackrockのETHBは578万ドルを追加し、GrayscaleのEther Mini Trustは515万ドルをもたらし、FidelityのFETHは393万ドルに貢献した。取引量は8億2.91億ドルで、純資産は129.8億ドルで着地した。
![Bitcoin ETFs See Million Outflow as Ether Gains Million]https://img-cdn.gateio.im/social/moments-39f6555a91b6a5d465a2f2701050565dイーサETFは百万ドル相当のストレートな流入が3日続いた。
特筆すべきは、イーサリアムネットワーク自体での活動が加速していることだ。Artemisのデータによると、日次の取引は週次ベースで41%急増し、約360万件に達している。直近わずか数日前に約250万件だったことから、大幅な上昇を示している。オンチェーン活動とETFのフローのズレは、投資家がエクスポージャーをどのように組成するかをまだ見極めていることを示唆している。
XRP ETFは上向きに動き、FranklinのXRPZによる全面的な押し上げで、控えめな146万ドルの流入を記録した。取引量は2,630万ドルに到達し、純資産は9.594億ドルで着地した。
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より広い全体像は分岐（ダイバージェンス）を示している。ビットコインは需要の一部があるにもかかわらず、再び売り圧力に直面している。一方、イーサは安定化の初期兆候を見せている。小型の資産は一貫性に欠け、活動は最小限、または選別的であり、週の開始時点で警戒が再び前面に戻ってきている。
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