## FOMCテーブルの新たな声ベス・ハマック、シカゴ連邦準備銀行の新任総裁は、2026年にFOMC(の投票メンバーとして参加する予定であり、これは彼女のすでに影響力のあるハト派的な金融政策観をさらに強化する動きです。2024年に就任して以来、元ゴールドマン・サックスのエグゼクティブは、引き締め的な条件を維持することを最も声高に支持する連邦準備制度の擁護者の一人として位置付けられています。彼女の今後の投票役割は、重要な局面で政策協議を再形成する可能性があります。## 金利維持の仮説最近、ウォール・ストリート・ジャーナルに対してハマックは、次のように慎重ながらも断固とした立場を表明しました：インフレがFedの2%目標に向かって後退している明確な証拠が現れるか、労働市場の悪化が否定できなくなるまで、金利は現状に固定されるべきだと。「私の基本的な判断は、しばらくここで維持できるということです」と彼女は強調し、現在のフェデラルファンド金利の3.5%-3.75%の範囲が適切であるとの自信を示しました。この立場は、先週の消費者物価指数（CPI）報告後により硬直化しました。報告では、ヘッドラインインフレ率が3.1%から2.7%に急落し、コアインフレも同様に低下しました。この好調なデータを受け入れる代わりに、ハマックは警鐘を鳴らしました。彼女は、その低下の一部は政府のシャットダウンによる統計的ノイズによるものだとし、自身のインフレ見積もりを約2.9%-3.0%に再調整しました。これにより、彼女は早期の金利緩和には慎重な姿勢を崩していません。## ニュートラルレートの対決：政策立案者の対立2026年に向けて、連邦準備制度の政策立案者間でイデオロギーの亀裂が深まっています。現在のフェッド・ガバナーであり、次期議長候補のクリス・ウォラーは、現在の金利範囲はニュートラルレベルより50〜100ベーシスポイント*上*に位置していると最近主張しました。これは、フェッドの政策が実質的に引き締め的であり、緩和の必要性を示唆しています。一方、ハマックは金利は「わずかに」ニュートラルを下回っていると主張し、現在の政策はやや刺激的であると見ています。この経済の均衡レート設定に関する根本的な意見の相違は、より深い哲学的な分裂を反映しています。ウォラーや他の候補者が最終的に議長の座を得た場合でも、これらの対立する見解を調整し、12人の委員会の合意を維持することは困難になるでしょう。特に、反対意見が増える場合にはなおさらです。## ビットコインのパラドックス：資産緩和なしの政策従来の知見では、ハト派的な中央銀行の姿勢—低金利、緩和的な条件—はリスク資産、特にビットコインに利益をもたらすと考えられてきました。しかし、2025年はこの論理に逆らう動きとなっています。9月のフェッドの初めての金利引き下げにもかかわらず、ビットコイン)$87,997(は過去の最高値から後退し、株、金、銀などの伝統的なリスク資産と同調して上昇しませんでした。この乖離は、次のような不快な真実を浮き彫りにしています：一部のフェッドメンバーが将来の金利引き下げの道筋を示唆している一方で、その*タイミング*や*軌道*についての不確実性、そしてハマックの影響力とハト派的傾向の高まりが、暗号資産市場を緊張させ続けているのです。シカゴ連邦準備銀行のリーダーがFOMCの投票テーブルでの座を狙う中、彼女の慎重さへの固執は、資産クラスの横ばいの動きを長引かせる可能性があります。## 2026年の疑問符連邦準備制度の12人の投票委員会には、4人の地域連邦準備銀行総裁がローテーションで1年ずつ務めています。ハマックが2026年にこの輪に加わることで、より広範な経済動向に関係なく、政策の抑制方向に傾くバランスが偏ります。インフレデータが粘り強く、雇用が堅調に推移すれば、彼女の声は積極的な金利引き下げに反対する議論で不釣り合いに重みを持つことになり、伝統的資産とデジタル資産の両方が、市場が予想するよりも長く制約された状態に留まる可能性があります。
クリーブランド連邦準備銀行総裁のタカ派的姿勢が金利据え置きの長期化を示唆、同時に同業他行との政策の乖離が2026年の見通しに影を落とす
FOMCテーブルの新たな声
ベス・ハマック、シカゴ連邦準備銀行の新任総裁は、2026年にFOMC(の投票メンバーとして参加する予定であり、これは彼女のすでに影響力のあるハト派的な金融政策観をさらに強化する動きです。2024年に就任して以来、元ゴールドマン・サックスのエグゼクティブは、引き締め的な条件を維持することを最も声高に支持する連邦準備制度の擁護者の一人として位置付けられています。彼女の今後の投票役割は、重要な局面で政策協議を再形成する可能性があります。
金利維持の仮説
最近、ウォール・ストリート・ジャーナルに対してハマックは、次のように慎重ながらも断固とした立場を表明しました：インフレがFedの2%目標に向かって後退している明確な証拠が現れるか、労働市場の悪化が否定できなくなるまで、金利は現状に固定されるべきだと。「私の基本的な判断は、しばらくここで維持できるということです」と彼女は強調し、現在のフェデラルファンド金利の3.5%-3.75%の範囲が適切であるとの自信を示しました。
この立場は、先週の消費者物価指数（CPI）報告後により硬直化しました。報告では、ヘッドラインインフレ率が3.1%から2.7%に急落し、コアインフレも同様に低下しました。この好調なデータを受け入れる代わりに、ハマックは警鐘を鳴らしました。彼女は、その低下の一部は政府のシャットダウンによる統計的ノイズによるものだとし、自身のインフレ見積もりを約2.9%-3.0%に再調整しました。これにより、彼女は早期の金利緩和には慎重な姿勢を崩していません。
ニュートラルレートの対決：政策立案者の対立
2026年に向けて、連邦準備制度の政策立案者間でイデオロギーの亀裂が深まっています。現在のフェッド・ガバナーであり、次期議長候補のクリス・ウォラーは、現在の金利範囲はニュートラルレベルより50〜100ベーシスポイント上に位置していると最近主張しました。これは、フェッドの政策が実質的に引き締め的であり、緩和の必要性を示唆しています。
一方、ハマックは金利は「わずかに」ニュートラルを下回っていると主張し、現在の政策はやや刺激的であると見ています。この経済の均衡レート設定に関する根本的な意見の相違は、より深い哲学的な分裂を反映しています。ウォラーや他の候補者が最終的に議長の座を得た場合でも、これらの対立する見解を調整し、12人の委員会の合意を維持することは困難になるでしょう。特に、反対意見が増える場合にはなおさらです。
ビットコインのパラドックス：資産緩和なしの政策
従来の知見では、ハト派的な中央銀行の姿勢—低金利、緩和的な条件—はリスク資産、特にビットコインに利益をもたらすと考えられてきました。しかし、2025年はこの論理に逆らう動きとなっています。9月のフェッドの初めての金利引き下げにもかかわらず、ビットコイン)$87,997(は過去の最高値から後退し、株、金、銀などの伝統的なリスク資産と同調して上昇しませんでした。
この乖離は、次のような不快な真実を浮き彫りにしています：一部のフェッドメンバーが将来の金利引き下げの道筋を示唆している一方で、そのタイミングや軌道についての不確実性、そしてハマックの影響力とハト派的傾向の高まりが、暗号資産市場を緊張させ続けているのです。シカゴ連邦準備銀行のリーダーがFOMCの投票テーブルでの座を狙う中、彼女の慎重さへの固執は、資産クラスの横ばいの動きを長引かせる可能性があります。
2026年の疑問符
連邦準備制度の12人の投票委員会には、4人の地域連邦準備銀行総裁がローテーションで1年ずつ務めています。ハマックが2026年にこの輪に加わることで、より広範な経済動向に関係なく、政策の抑制方向に傾くバランスが偏ります。インフレデータが粘り強く、雇用が堅調に推移すれば、彼女の声は積極的な金利引き下げに反対する議論で不釣り合いに重みを持つことになり、伝統的資産とデジタル資産の両方が、市場が予想するよりも長く制約された状態に留まる可能性があります。