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過去数年間、AI株の動向をかなり注意深く追ってきましたが、正直なところ、状況は常に変化し続けています。この技術から生まれるであろう$100 兆ドル規模の経済的チャンスについて皆が語っていますが、実際に企業が今どのようにして収益を上げているのか、その多様性には驚かされます。
では、上場している主要なAI企業について私が見ていることをお伝えします。もはやチップメーカーだけの話ではありません。確かに、NvidiaはGPU市場シェアを支配し、AIコンピューティングインフラの標準をほぼ確立しています。しかし、AMDはMI300アクセラレータで積極的に攻めており、IntelもGaudiプロセッサで存在感を取り戻そうとしています。ただし、真の戦略は単に一つのチップ株を選ぶことではありません。
インフラの側面も面白くなってきています。ASMLは、先端チップを可能にするEUVリソグラフィーマシンのほぼ独占的な供給者であり、これはサプライチェーン全体の重要な要所です。そのほか、Applied Digitalのような企業はAIワークロード専用のデータセンターを構築しており、これは別の種類のインフラ投資です。
ソフトウェアの面では、上場しているAI企業は多岐にわたります。MicrosoftはOpenAIとの提携を企業向け製品に活用し、Palantirは政府や防衛向けのAI分析を行っています。Recursi

猫の診察中の不安について獣医師と話したばかりで、どうやらガバペンチンはこれにかなり効果的なようです。実際、多くの獣医師が痛みだけでなくストレスや恐怖にも処方することが増えているそうで、特に猫が移動や診察に行く必要があるときに使われることが多いです。
それで、投与量についてのポイントですが、これは非常に重要です。1日に猫にどれだけのガバペンチンを与えられるかは、何のために使うかとあなたの猫の状況によります。獣医師の診察前に猫を落ち着かせるために与える場合は、通常、出かける約1時間半前に50mgから200mgの単回投与です。でも、猫が慢性の痛みに対処している場合は、アプローチが異なり、体重1kgあたり約5mgを8時間ごとに与え、必要に応じて1kgあたり10mgに調整することもあります。
面白いのは、ガバペンチンは実際にかなり早く効果が現れることです。ほとんどの猫は数時間以内に効果を感じ始めます。獣医師は、不安や最近のトラウマを抱えた猫の場合は効果がすぐに現れると言っていましたが、関節炎や関節の問題を治療している場合は、効果が現れるまでに数週間かかることもあります。また、猫が高齢だったり腎臓の問題がある場合は、薬が体内で作用するまでに時間がかかることもあります。
安全性については、処方された量を守れば実際にかなり安全です。ただし、使ってはいけない状況もあります。例えば、猫がベンゾジアゼピ

だから、あまり語られないことについて考えてみたんだ — 実はフィアットマネーとコモディティマネーの違いは、多くの人が思っているよりもずっと重要で、特に市場の行方を見ているときにはなおさらだ。
ここで実際に何が起きているのかを解説しよう。フィアットマネーは基本的に、今の主要な政府が使っている通貨だ — 政府が価値を持つと宣言し、人々がそれを信頼しているから価値がある。金や銀、何か物理的な裏付けはない。アメリカドル？それもフィアットだ。1933年に金本位制を放棄し、その後1971年に完全に国際取引からも切り離した。今では、政府の保証と公共の信頼だけで安定を保っている。
一方、コモディティマネーは逆だ — 実在する何かに結びついた通貨だ。歴史的には金や銀、塩、さらには牛などもあった。価値はその素材自体に由来し、政府の命令によるものではない。そしてここが重要な違いだ：コモディティマネーは、政府が何をしようと関係なく、内在的な価値を持っている。
なぜこれが重要なのか？コントロールだ。フィアットシステムは、政府や中央銀行に圧倒的な柔軟性を与える。景気が悪化したときには、ただお金を刷って支出を刺激できる。金利を調整したり、量的緩和や景気刺激策を実施したり — すべてお金の供給を直接コントロールできるからだ。その柔軟性は、経済サイクルを管理する上で非常に強力だ。
しかし、その代償もある。その柔軟性

誰かがあなたのために意思決定をする必要があるとき、実際に何が起こるのか不思議に思ったことはありますか？次の親族と委任状の違いは、多くの人が思っているよりもはるかに重要です。特に遺産計画を考えている場合には。
簡単に説明しましょう。あなたの次の親族は基本的にあなたの最も近い血縁者—配偶者、子供、親、兄弟姉妹、誰が最初に並ぶかです。でも、ここで重要なのは、次の親族だからといって自動的に法的権限を持つわけではないということです。医療緊急時に呼ばれることや葬儀の手配をすることはありますが、それがあなたの財産に触れたり医療の決定を下したりできるわけではありません。これはあくまで肩書きであって、実際の権限ではありません。
一方、委任状（Power of Attorney、POA）は全く異なります。これは正式な法的文書であり、あなたが誰かにあなたの代理として行動する権限を正式に委ねるものです。つまり、「この人は私の財務決定を行うことができる」または「この人は私の医療に関することを処理できる」と宣言しているのです。これは法的に拘束力があり、執行可能です。
実は、知っておくべきさまざまな種類のPOAがあります。一般委任状（General POA）は財務や法的事項に対して広範な権限を与えます。限定委任状（Limited POA）は、特定のタスク、例えば家を売ることなどに制限されます。永続委任状（Dur

あなたは暗号通貨の議論が基本的に一つの根本的な質問に集約されることに気づいたことがありますか？それは、あなたのお金を実際に支えているものは何かということです。最近このことについて考えることが増えました - フィアットマネーとコモディティマネーの違いは、ほぼビットコインが最初に存在した理由を説明しています。
では、フィアットマネーについての話です：これは今日ほとんどの政府が使用しているもので、米ドルも含まれます。物理的なコモディティの裏付けはなく、金庫に金が眠っているわけではありません。代わりに、ドルのような通貨は純粋に政府の命令とそのシステムに対する人々の信頼から価値を得ています。連邦準備制度はいつでもそれを印刷でき、金利を調整し、不況時には経済に資金を注入します。その柔軟性は強力ですが、同時に過剰な資金がシステムに流入するとインフレが深刻な問題になる理由でもあります。
コモディティマネーは全く異なる仕組みで動きます。歴史的に見て、金と銀が標準でした - それらは本質的な価値を持っていたからです。人々はその素材自体を価値あるものとみなしていました。金をただ印刷することはできませんでした。供給は実際に採掘できる量に制限されていたのです。その自然な希少性により、インフレは基本的に不可能でしたが、一方で経済が流動性を必要とする時に通貨供給を簡単に拡大できないという制約もありました。
米国

最近よく話題になることを調べてみたんだ - 実際にアメリカ人のうち何パーセントが6桁の収入を得ているのか？結局のところ、$100k 2025年にはそれが以前ほどの意味を持たなくなっている。
もし年収が$100k であれば、実際にどこに位置しているのかを解説しよう。個人の稼ぎ手としては、間違いなく中央値の(約53,000ドル)を超えていて、多くの人よりも上だ。でも、ここで重要なのは、トップ1%はおよそ$100k 45万ドル$100k から始まるということだ。そう、平均よりは良いけれど、そのエリート層には全然届いていない。
家計の収入を見ると、もっと面白い。2025年には、アメリカの約43%の世帯が$57k 以上の収入を得ている。つまり、$100k の世帯収入は、あなたが世帯の57パーセンタイル付近にいることを意味し、あなたは約57%の世帯よりも稼いでいることになる。中央値の世帯収入は約84,000ドルだから、そこではやや上回っている。
ピュー・リサーチによると、3人家族の中所得はおよそ$100k から170,000ドル$100k の範囲だ。$100k の収入は、その中間層にきちんと位置している。低所得ではなく、もちろん上流階級でもない。ただ…中間層だ。
でも、本当に重要なのは、場所と家族構成だ。サンフランシスコやニューヨークでは、は住宅費や保育費ですぐに消えてしまう。一方、中西部の都

しばらくオプション取引をしてきて、多くの人が時間価値の減少を実感するのは、それが自分に厳しく跳ね返ってくるまで気づかないことだと気づいた。例えば、コールを買って「待てばいい」と思っていると、株価がほとんど動かなくても突然価値がゼロになってしまう。そうなると、「時間価値の減少は本当に働いていて、自分に逆らっている」と実感する。
だから、時間価値の減少についてのポイントはこれだ：それは線形ではない。満期日が近づくにつれて指数関数的に加速する。満期が近いほど、オプションの価値は急速に失われる。そして、もしそのオプションがイン・ザ・マネーの場合、その加速は複合的に働き、さらに悪化する。これが、多くの経験豊富なオプショントレーダーが買いよりも売りを好む理由だ—彼らは時間価値の減少を味方につけている。
仕組みを解説しよう。時間価値の減少は、満期が近づくにつれてオプションの価格がどのように侵食されるかを指す。これは「タイムプレミアム」と呼ばれる、実際の価値以上の余分な価値の減少だ。具体例を挙げると、残り30日あるコールオプションを見ていると、その外部価値の大部分は2週間で失われることもある。満期まで数日になると、その価値はほぼゼロに近づく。
数学的にも面白い。日々の減少を計算できる。例えば、XYZが39ドルで取引されていて、40ドルのコールを狙っているとしよう。その場合、時間価値の減少はおおよそ

私は、市場が荒れるときにどの株が比較的持ちこたえるかを調査してきました。正直なところ、ポートフォリオの調整を考えるなら理解しておく価値のある興味深いパターンがあります。
2025年初頭、ウォール街の大手は景気後退の確率についてかなり懸念していました。ゴールドマン・サックスは1年以内の景気後退確率を45％に引き上げ、JPMorganは60％と予測していました。これは主に貿易戦争の不確実性や関税の懸念によるものでした。そのような確率を考えると、景気後退時に実際にパフォーマンスが良い株を見極めることが重要です。
では、どのカテゴリーの株が実際に持ちこたえるのでしょうか？明らかな防御的な銘柄があります。経済状況に関係なく必要とされる商品を作る企業です。消費財、食品や飲料、上下水道や電力を扱う公益事業、医薬品や医療機器のヘルスケア企業です。景気が悪いときに価格に敏感になる人々のために割引小売業者も重要です。次に、「小さな贅沢」戦略と呼べるものもあります。人々は住宅や車を控えるかもしれませんが、Netflixのサブスクリプションやマクドナルドの快適な食事は手放さないでしょう。これが実際の消費者行動です。
2007年から2009年の大不況を振り返ると、参考になります。S&P 500は配当込みで35.6％下落しました。しかし、いくつかの株は違いました。Netflixは23.6％上昇。ウォルマートは

エロン・マスクの財務状況について少し調べてみたところ、正直なところ、その数字は非常に驚くべきものです。皆さんは彼の純資産がほぼ半兆ドルに近いと言いますが、多くの人が気づいていないのは、それが株価や市場状況に応じて常に変動しているということです。彼の富は普通の従業員のような給与から来ているわけではなく、ほぼすべてがテスラやスペースXの持ち株、そしてさまざまな投資に結びついています。
そこで面白くなるのは、昨年彼の純資産が約$203 十億ドル増加し、2024年末にはおよそ$486 十億ドルに達したことです。それを日割りで考えると、約$584 百万ドル／日となります。これを視点に入れると、1時間あたり約$24 百万ドル、つまり本当に理解しにくい数字ですが、1分あたり約405,000ドル、さらに驚くべきことに、1秒あたり約6,750ドルに相当します。
さて、エロン・マスクが1時間あたりいくら稼いでいるのかという質問は一見単純に思えますが、実際には彼の富は非常に大きく変動するため、複雑です。2025年中頃の推定では、彼の純資産は4730億ドルから5000億ドルの間とされており、しかし第3四半期には年初から約$48 十億ドル減少しており、平均して約$191 百万ドル／日となっています。これは、テスラの株価のパフォーマンス次第で大きく変動します。
興味深いのは、マスクは実質的に従来の給料を全く受

ちょうど誰かと会話していたところで、彼らはPolymarketで簡単なアービトラージを見つけたと主張していました。YESは$0.62、NOは$0.33、合計$0.95…簡単に$0.05の利益が出るはずだ、と。でも違います。その注文を出す頃には、実際のアービトラージはすでに消えています。理由はこれです。
小売トレーダーが基本的な計算をしている間に、定量システムは同時に17,218の市場条件をスキャンし、2^63通りの結果の組み合わせを調査しています。彼らは整数計画法を用いてミリ秒単位で価格の矛盾を見つけ出し、ブルートフォースの列挙ではなく最適化を行います。注文板の深さを考慮して最適なポジションサイズを計算し、すべてを並列で実行します。そして次のチャンスへと移るのです。差はスピードではなく、数学的インフラにあります。
私はこれが実際にどう機能しているのか理解するために時間をかけましたが、ほとんどの人が思っている以上に洗練されています。では、その仕組みを詳しく解説しましょう。
まず、明白なアービトラージの罠です。論理的に依存関係のある2つの市場を見ます。市場A：ペンシルバニアでトランプが$0.48 YESで勝つ。市場B：ペンシルバニアで共和党が5ポイント以上リードして勝つ、YESは$0.32。両者の合計は$1.00なので、見た目は整っています。でも実は、共和党が5ポイント以上リードして勝

2024年に私はラグプルに遭いました。お金を失い、睡眠を失い、信頼を失った。でも本当に私を打ちのめしたのは、自分の損失だけじゃなく、毎日何人もが同じ罠に陥っていることに気づいたことです。数字は信じられないほどです。歴史的に$27 十億ドル以上がラグプルで失われ、去年だけでも$400 百万ドルにのぼります。これは抽象的な統計ではありません。実際の人々が被害に遭っているのです。
最悪なのは、ミームコインがこれらの詐欺の震源地になっていることです。ミームコイン自体が本質的に悪いと言っているわけではありません—Dogecoin、Shiba Inu、Bonk、これらには正当なコミュニティもあります。でも、この分野はまた、ハイプを利用して偽のプロジェクトを立ち上げ、投資家の資金を持ち逃げする詐欺師たちの遊び場にもなっています。
では、ラグプルとは一体何でしょうか？基本的には、プロジェクトチームがコインを発行し、大きなリターンを約束して盛り上げ、買い手を集め、価格が上昇したところで突然全ての保有を引き上げて姿を消すことです。流動性は枯渇し、そのコインは価値を失います。投資家は何も得られずに持ち株だけを抱えることになります。これをラグプルと呼ぶのは、まさに「じゅうたんを引き抜く」ような行為だからです。
仕組みは非常に単純です。クリエイターたちが新しいミームコインや暗号通貨を立ち上げ、驚くべきリター

BTCの動きを見ていて、先ほど$89,200のサポートレベルから大きく反発したのに気づいた。$90,500まで押し上げており、これは堅実だ。この種のサポートテストはこの市場ではかなり一般的だ - 価格が下落し、重要なレベルに触れた後、再び反発する。トレーダーたちはおそらくその$89,200のラインをかなり注視していたはずだ。そのレベルを保持し反発したことは、その価格帯にかなりの買い意欲があることを示している。1月初旬からビットコインの価格動向を追ってきており、ボラティリティはかなり一定している。今は典型的な乱高下の状態だが、サポートとレジスタンスのダイナミクスはまだ展開中だ。この反発を維持できるか、それとも再び下落してテストに向かうのか、興味深いところだ。

ちょうどRic Edelmanのこの暗号通貨におけるステーブルコインの利回り obsession についての意見を聞いたところで、正直彼には考える価値のあるポイントがある。
要点：暗号通貨は、ステーブルコインの利回りをコアの価値提案として死守すべきではない。私たちはこの分野に長くいるからこそ、ステーブルコインのリターン最適化よりももっと重要なことがたくさんあることを知っている。
考えてみてほしい - 拡大して見たときに、採用と実用性を本当に動かしているのは何か？それはUSDCやUSDTの利回りファーミングではない。インフラストラクチャーだ、実際のユースケースだ、取引ゲームを超えて本当に重要なものを構築することだ。
利回りが魅力的に見える理由は理解できる、特にベアマーケットで人々がどこでもリターンを追い求めているときには。しかし、それがステーブルコインの周りのメインの物語になり、なぜ人々が暗号通貨に関心を持つべきかという理由になると？それは木を見て森を見失っているようなものだ。
Edelmanは基本的に、優先順位を再調整する必要があると言っている。長期的に暗号通貨に価値をもたらす本質的なものに焦点を当てるべきで、どうでもいい利回り追求に巻き込まれるのはやめようということだ。
これは一見シンプルに聞こえるが、実際にはこの分野についての話し方の多くの雑音を突き抜ける意見の一つだ。

Tetherが再び縮小していることに気づきました。市場資本は現在かなり厳しい状況で、2ヶ月連続の下落傾向にあります。USDTが時々より広範な市場とは独立して動くのを見るのは興味深いです。現在の市場資本は約1854.8億ドルで、以前の水準から下がっています。これらのステーブルコインの流れを追跡していると、何らかのローテーションが起きているように見えます。ユーザーが他のステーブルコインに移動しているのか、単に流動性を完全に引き上げているのかはわかりませんが、最大のステーブルコインの市場資本がこのように下がるのは、市場に何か変化が起きていることを示しています。これがどこで安定するのか注視しておく価値があります。

Axiomコミュニティで進行中の何かをつい最近見かけたんだけど、かなり衝撃的だ。ZachXBTが調査を公開し、Axiom Exchangeの上級社員が内部アクセスを悪用してユーザのウォレットを追跡し、インサイダー情報を使ってミームコインの取引をフロントランする可能性があると指摘した。
何が起こったのかというと、噂によると、Axiomのビジネス開発部門で働いていたBroox Bauerという男が、内部ダッシュボードを使って敏感なユーザーデータ—ウォレットアドレスや登録情報など—を抽出し、それを少人数のグループと共有していたという。彼らは主要な暗号インフルエンサーの取引をマッピングしていた。ZachXBTが公開した音声録音はかなり決定的で、「どのAxiomユーザ」も紹介コードやウォレットアドレスで追跡できると誰かが証言し、「活動を徐々に拡大して怪しまれないようにしていた」と述べている。
戦略はシンプルだった：プライベートウォレットから静かに大量のミームコインを蓄積しているKOL（キーオピニオンリーダー）を特定し、その後のプロモーション前に先回りしてポジションを取ること。彼らはAxiomの内部ツールから直接引き出したデータを使ってGoogle Sheetsにウォレットリストを作成していた。
Axiomの対応は典型的なダメージコントロールの手法だった—「ショックと失望を感じている」と述べ、

ちょうどDOGEが再び下落しているのに気づいた。価格は約7％下落し、今は$0.13以下に落ち着いている。これはかなり厳しい状況で、少し前は$0.137付近をうろついていたからだ。全体のミームコインセクターは遅れをとっている一方で、より広範な市場は比較的堅調に推移している。
面白いのは、これは何らかのランダムな売り崩しではなかったということだ。どうやら大口のウォレットが取引所に向かう送金を行い、それがトレーダーを動揺させたらしい。そして、価格が$0.137-$0.138のゾーンを上抜けできずにいると、連鎖的な清算が引き起こされた。下落途中で出来高が急増したことから、これは単なる人々の気まぐれな退出ではなく、強制的な売りだったことがわかる。
価格は少し反発し、$0.13以下で安定したが、正直なところ、これは実際の底値というよりは一時的な安定の後の調整のように感じられる。テクニカルな状況は混沌としている—以前のサポートレベルが抵抗に変わり、今はその下で取引されている。もし$0.127を維持できれば、ゆっくりと上昇して最終的に$0.137を再テストする展開も考えられる。しかし、そのサポートが崩れれば、もう一段下の$0.125に向かう可能性もある。
トレーダーにとって本当の疑問は、この動きが単なるポジション解消なのか、それとももっと構造的な動きなのかということだ。もしDOGEが$0.137を

最近のビットコインの価格動向を見ていて、注目すべき点があります。今まさにクラシックな流動性逼迫テストが起きているように見え、それが今後どこに向かうのか考えさせられています。
私の見方では、市場はさまざまな価格レベルで流動性を試している段階にあります。このような逼迫テストが起きると、通常、トレーダーは本当のサポートとレジスタンスがどこにあるのかを見極めようとします。ビットコインは上下に動いており、流動性の引き締まりがこれらの動きをより劇的に感じさせているのです。
ただし、ここで重要なのは、短期的な乱高下や逼迫テストの条件があっても、長期的な構造は依然として堅固に見えるということです。確かに、この流動性逼迫が激化すればビットコインはさらに下落する余地がありますが、私たちが築いてきた根本的な強気の見通しを壊すものは何も見当たりません。
今の逼迫テストは、実はかなり健全なものでもあります。弱い手を排除し、市場に本当の均衡を見つけさせるためのものです。この流動性の引き締まりを乗り越えた先には、次の上昇局面に向けてより良い位置に立てると考えています。
機関投資家もこれを理解しているようです。この逼迫テストの段階でパニックせず、むしろ選択的に買い増しをしています。これは、今後の展望にとって良い兆候です。
結論としては、この流動性逼迫テストを通じて多少のボラティリティは避けられませんが、6〜12ヶ