過去数年間、AI株の動向をかなり注意深く追ってきましたが、正直なところ、状況は常に変化し続けています。この技術から生まれるであろう$100 兆ドル規模の経済的チャンスについて皆が語っていますが、実際に企業が今どのようにして収益を上げているのか、その多様性には驚かされます。

では、上場している主要なAI企業について私が見ていることをお伝えします。もはやチップメーカーだけの話ではありません。確かに、NvidiaはGPU市場シェアを支配し、AIコンピューティングインフラの標準をほぼ確立しています。しかし、AMDはMI300アクセラレータで積極的に攻めており、IntelもGaudiプロセッサで存在感を取り戻そうとしています。ただし、真の戦略は単に一つのチップ株を選ぶことではありません。

インフラの側面も面白くなってきています。ASMLは、先端チップを可能にするEUVリソグラフィーマシンのほぼ独占的な供給者であり、これはサプライチェーン全体の重要な要所です。そのほか、Applied Digitalのような企業はAIワークロード専用のデータセンターを構築しており、これは別の種類のインフラ投資です。

ソフトウェアの面では、上場しているAI企業は多岐にわたります。MicrosoftはOpenAIとの提携を企業向け製品に活用し、Palantirは政府や防衛向けのAI分析を行っています。RecursionやTempusは機械学習を薬の発見や精密医療に応用しており、インフラを超えた本当に面白い分野に進んでいます。

テックジャイアンツももちろん積極的です。Appleは「Intelligence」イニシアチブでオンデバイスAIを推進し、Googleは検索やクラウドにAIを組み込み、AmazonはECやAWS全体でAIを展開しています。Teslaは、自動運転システムとOptimusロボットプロジェクトを組み合わせており、実世界のデータ優位性を持つ点も興味深いです。

ただ、私が常に考えているのは、AIを本当に収益化している企業と、ただの hype に乗っているだけの企業との差です。半導体メーカーはチップやアクセラレータから明確な収益源を持っていますが、ソフトウェア企業はAIの能力を持続可能なビジネスモデルに変換する必要があります。テックジャイアンツは既存の利益源をAIで強化し、新興企業は破壊的な変革を狙っています。

市場はすでにこれらの株の多くを再評価しているため、今さら底値で買えるわけではありません。ただし、今注目すべき上場AI企業は、強力な知的財産権、実証済みの収益モデル、競争力を維持できる資源を持つ企業です。防御可能な市場ポジションを持つ企業は、忍耐強い投資家にとってかなり良いリターンをもたらす可能性があります。

この分野は、しっかりと調査を行うことが重要です。すべてのAI株が同じではなく、実ビジネスモデルを持つ企業と、ただのナラティブに乗っているだけの企業との差は、時間とともにかなり大きくなることがあります。