แหล่งที่มา: สุนทรพจน์ของพาวเวล
เจอโรม เอช. พาวเวลล์ ประธานคณะกรรมการเฟด ได้กล่าวขอบคุณที่มีโอกาสนำเสนอรายงานนโยบายการเงินประจำครึ่งปีของเฟดต่อคณะกรรมการการธนาคาร การเคหะและกิจการเมืองของวุฒิสภาสหรัฐอเมริกา ในวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2025 โดยมีประธานสก็อตต์ สมาชิกวุฒิสภาวอเรนและสมาชิกคณะกรรมการคนอื่น ๆ
ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงมุ่งมั่นที่จะบรรลุเป้าหมายสองประการของตน นั่นคือการสร้างการจ้างงานสูงสุดสำหรับประชาชนชาวอเมริกันและการรักษาเสถียรภาพราคา โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจของสหรัฐฯ มีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง และในช่วงสองปีที่ผ่านมาได้ก้าวหน้าอย่างมีนัยสำคัญไปสู่เป้าหมายของเรา สถานการณ์ในตลาดแรงงานได้ลดลงจากสถานะที่ร้อนแรงก่อนหน้านี้ แต่ยังคงแข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อได้เข้าใกล้เป้าหมายระยะยาวที่ 2% ของเราอย่างมาก แต่ยังคงสูงกว่าระดับนั้นเล็กน้อย เรากำลังเฝ้าติดตามความเสี่ยงที่เกิดขึ้นทั้งสองด้านของเป้าหมายสองประการอย่างใกล้ชิด.
ก่อนที่จะพูดคุยเกี่ยวกับนโยบายการเงิน ฉันขอทบทวนสถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบันก่อน
ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นถึงการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เติบโต 2.5% ในปี 2567 โดยได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ฟื้นตัว ในขณะที่การลงทุนในอุปกรณ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนลดลงในไตรมาสที่สี่ แต่ผลการดําเนินงานโดยรวมทั้งปีมีเสถียรภาพ หลังจากตกต่ําในช่วงกลางปีที่แล้วกิจกรรมตลาดอสังหาริมทรัพย์ดูเหมือนจะมีเสถียรภาพ
สภาพตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งและมีแนวโน้มคงที่ ในช่วงสี่เดือนที่ผ่านมา จำนวนงานใหม่เฉลี่ยต่อเดือนอยู่ที่ 189,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานหลังจากที่เพิ่มสูงขึ้นในช่วงต้นปี ยังคงอยู่ในระดับที่เสถียรตั้งแต่กลางปีที่แล้ว โดยอยู่ที่ 4% ในเดือนมกราคม ซึ่งยังคงอยู่ในระดับต่ำ ในปีที่ผ่านมา การเติบโตของค่าจ้างตามชื่อได้ชะลอตัวลง และช่องว่างระหว่างตำแหน่งงานว่างกับแรงงานก็ลดลง โดยรวมแล้ว ดัชนีจำนวนมากแสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานอยู่ในสภาวะที่สมดุล โดยตลาดแรงงานไม่ใช่แหล่งที่ก่อให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ สภาพตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งในช่วงหลายปีที่ผ่านมาช่วยลดช่องว่างที่มีมายาวนานในด้านการจ้างงานและรายได้ระหว่างกลุ่มประชากรต่างๆ.
ในช่วงสองปีที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่เมื่อเปรียบเทียบกับเป้าหมายระยะยาวที่ 2% ยังคงสูงอยู่เล็กน้อย ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนธันวาคม ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เพิ่มขึ้น 2.6% โดยไม่รวมหมวดหมู่ที่มีความผันผวนสูงอย่างอาหารและพลังงาน ดัชนีราคาหลัก PCE เพิ่มขึ้น 2.8% จากการสำรวจต่างๆ ที่มุ่งเป้าไปยังครัวเรือน ธุรกิจ และหน่วยงานคาดการณ์ รวมถึงดัชนีที่เกี่ยวข้องในตลาดการเงิน คาดว่าแนวโน้มเงินเฟ้อในระยะยาวยังคงมีเสถียรภาพ
การดําเนินนโยบายการเงินของเราได้รับคําแนะนําจากภารกิจสองประการในการส่งเสริมการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพด้านราคาสําหรับคนอเมริกัน ตั้งแต่เดือนกันยายนที่ผ่านมาคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง (FOMC) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงเต็มเปอร์เซ็นต์จากจุดสูงสุดหลังจากรักษาช่วงเป้าหมายสําหรับอัตราเงินทุนของรัฐบาลกลางที่ 5.25% ถึง 5.50% เป็นเวลา 14 เดือน เมื่อพิจารณาถึงความคืบหน้าเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและความเย็นของตลาดแรงงานจึงเหมาะสมที่จะปรับจุดยืนนโยบายของเรา ในขณะเดียวกันเรายังคงลดการถือครองหลักทรัพย์ของเราต่อไป
เนื่องจากท่าทีทางนโยบายในปัจจุบันได้ชัดเจนว่าไม่จำกัดเหมือนก่อนหน้านี้ และเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง เราจึงไม่จำเป็นต้องรีบปรับท่าทีทางนโยบาย เราทราบดีว่าการผ่อนคลายนโยบายอย่างรวดเร็วหรือมากเกินไปอาจขัดขวางความก้าวหน้าในการควบคุมเงินเฟ้อ แต่ในขณะเดียวกัน การผ่อนคลายนโยบายที่ช้าเกินไปหรือมีขนาดเล็กเกินไปอาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจและการจ้างงานลดลงอย่างมาก ในการพิจารณาปรับช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางเพิ่มเติมในแง่ของขนาดและเวลาที่เหมาะสม คณะกรรมการตลาดเปิดของเฟดจะประเมินข้อมูลใหม่ที่ได้รับ การเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มเศรษฐกิจ และสถานการณ์ความเสี่ยงที่สมดุล
ตามการเปลี่ยนแปลงของสภาวะเศรษฐกิจ เราจะปรับตำแหน่งนโยบายในลักษณะที่เอื้อประโยชน์ต่อการสร้างงานสูงสุดและรักษาเสถียรภาพของราคา หากเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง และอัตราเงินเฟ้อไม่สามารถเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ได้อย่างต่อเนื่อง เราสามารถรักษาข้อจำกัดนโยบายไว้เป็นระยะเวลานานขึ้น หากตลาดแรงงานเกิดความอ่อนแออย่างไม่คาดคิด หรืออัตราเงินเฟ้อมีการลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้ เราก็จะผ่อนคลายนโยบายตามนั้น เรากำลังเฝ้าสังเกตความเสี่ยงทั้งสองด้านที่เผชิญกับภารกิจคู่ของเรา และนโยบายปัจจุบันก็พร้อมที่จะรับมือกับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนที่เราเผชิญอยู่
ในปีนี้ เรากำลังดำเนินการประเมินกลยุทธ์ เครื่องมือ และวิธีการสื่อสารนโยบายการเงินเป็นครั้งที่สองตามกำหนด ซึ่งกรอบนี้ใช้ในการบรรลุเป้าหมายการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพราคา ตามที่รัฐสภามอบหมาย การประเมินครั้งนี้เน้นที่ “คำชี้แจงเป้าหมายระยะยาวและกลยุทธ์นโยบายการเงิน” ของคณะกรรมการตลาดเปิดของเฟด (ซึ่งระบุแนวทางนโยบายการเงินของคณะกรรมการ) รวมถึงเครื่องมือการสื่อสารนโยบายของคณะกรรมการ เป้าหมายเงินเฟ้อระยะยาว 2% ของคณะกรรมการจะยังคงอยู่และไม่ใช่จุดเน้นของการประเมินครั้งนี้.
การประเมินของเราจะรวมถึงการสื่อสารและกิจกรรมสาธารณะกับทุกฝ่าย ซึ่งรวมถึงกิจกรรม “การฟังของเฟด” ที่จัดขึ้นทั่วประเทศ และการประชุมวิจัยในเดือนพฤษภาคม เราจะเรียนรู้จากบทเรียนในช่วงห้าปีที่ผ่านมาและปรับกลยุทธ์ในเวลาที่เหมาะสมเพื่อให้บริการประชาชนชาวอเมริกันได้ดียิ่งขึ้น เนื่องจากเราต้องรับผิดชอบต่อพวกเขา เราวางแผนที่จะเสร็จสิ้นการประเมินนี้ภายในช่วงปลายฤดูร้อน.
ในตอนท้ายฉันต้องการเน้นว่าที่เฟดเราจะทําทุกอย่างที่ทําได้เพื่อให้บรรลุเป้าหมายสองประการที่สภาคองเกรสกําหนดไว้สําหรับนโยบายการเงิน - เพิ่มการจ้างงานและรักษาเสถียรภาพของราคา เรามุ่งมั่นที่จะสนับสนุนการจ้างงานสูงสุดรักษาเสถียรภาพของอัตราเงินเฟ้ออย่างยั่งยืนที่เป้าหมาย 2% ของเราและรักษาเสถียรภาพของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาว ความสําเร็จของเราในเป้าหมายเหล่านี้อยู่ในความสนใจที่สําคัญของพลเมืองอเมริกันทุกคน เรารู้ว่าการกระทําของเราส่งผลกระทบต่อชุมชนครอบครัวและธุรกิจทั่วประเทศและทุกสิ่งที่เราทําเป็นเรื่องเกี่ยวกับภารกิจสาธารณะของเรา
ขอบคุณทุกคน หวังว่าจะได้ถามคำถามจากทุกคนครับ
