Sonic Keuangan Desentralisasi pemimpin Shadow：big dump中更出色的「LP 保护 + 费用捕获」

Penulis: Shenchao TechFlow

Pasar sedang mengalami pemulihan setelah kejatuhan besar pada 10.11, tetapi banyak orang menemukan kontras yang menarik.

Analisis blogger @0xyukiyuki menyatakan:

Salah satu keuntungan dari volatilitas tinggi adalah bahwa DeFi dapat memperoleh beberapa APR tambahan yang bagus, terlepas dari arah pergerakannya. Shadow Exchange dari ekosistem Sonic adalah contoh yang sangat baik. Karena lonjakan volume perdagangan, hadiah mingguan mereka telah berlipat ganda minggu lalu.

Lebih lanjut, kami menemukan: pada 11 Oktober, di tengah fluktuasi harga yang tajam, APR kolam likuiditas $S /$USDC dari DEX Shadow Exchange yang merupakan pemimpin ekosistem Sonic mencapai 43562%, dengan volume perdagangan selama 24 jam melebihi 12,8 juta dolar, dan hadiah melebihi 45 ribu dolar.

Di bawah penurunan tajam, pendapatan Shadow meningkat, imbalan bagi peserta ekosistem juga lebih tinggi, dan partisipasi semua pihak dalam ekosistem juga semakin tinggi.

Data seperti ini sangat sulit untuk tidak menarik perhatian orang.

Pasar kripto menganut prinsip “krisis adalah peluang”. Di tengah persaingan DEX yang semakin memanas dan perhatian di blockchain yang tersedot oleh Hyperliquid, sebagai proyek DeFi dengan volume perdagangan dan pendapatan tertinggi dalam ekosistem Sonic, Shadow Exchange dengan mudah menunjukkan keunggulan kompetitif yang berbeda melalui krisis penurunan harga:

Dengan model x(3,3) sebagai inovasi inti, Shadow Exchange tidak hanya sekadar platform perdagangan yang stabil dan efisien, tetapi juga sedang membangun ekosistem DeFi yang kuat dengan insentif likuiditas sebagai inti, yang memiliki kemampuan untuk menggerakkan diri sendiri dan berevolusi sendiri.

Analisis APR Tinggi: Shadow Penangkapan Nilai Ekologis Menyeluruh dan Pengembalian

Shadow Exchange bertujuan untuk “melindungi LP secara maksimal + menangkap biaya yang lebih baik”, membangun infrastruktur likuiditas yang efisien dan tangguh.

Berbeda dengan mode statis DEX tradisional, Shadow Exchange menekankan intervensi aktif dan siklus nilai, memastikan LP dapat memperoleh imbal hasil yang berkelanjutan di segala kondisi pasar.

Sekarang mari kita ambil contoh kolam likuiditas $S / $USDC , untuk membedah bagaimana desain insentif berlapis dari Shadow Exchange di balik APR tinggi dapat mengubah kontribusi likuiditas tunggal menjadi mesin pertumbuhan komposit:

Pertama, 100% biaya transaksi dari liquidity pool digunakan untuk mendukung ekosistem, yang membentuk pilar pendapatan dasar. Perlu dicatat bahwa Shadow mendukung dua jenis kerangka likuiditas: satu adalah kerangka likuiditas tradisional, dan satu lagi adalah kerangka likuiditas terpusat. Dalam kerangka likuiditas terpusat, LP dapat secara tepat mendistribusikan dana dalam kisaran harga tertentu untuk “serangan tepat”, yang tidak hanya secara signifikan meningkatkan efisiensi modal, tetapi juga biaya yang dihasilkan akan berlipat ganda, memberikan LP pendapatan yang lebih tinggi. Tentu saja, efisiensi tinggi sering disertai dengan risiko yang lebih tinggi, LP perlu memantau kerugian permanen dengan cermat, dan memanfaatkan mekanisme penyesuaian biaya dinamis Shadow untuk mengurangi potensi guncangan.

Hadiah token $S yang berasal dari ekosistem Sonic juga memberikan dasar penghasilan yang lebih tinggi bagi Shadow. Sonic Labs setiap minggu memberikan hadiah token $S kepada proyek-proyek berkualitas di dalam ekosistem, sebagai DeFi terdepan yang tidak terbantahkan dari ekosistem Sonic, kolam likuiditas yang lebih tinggi di Shadow akan mendapatkan insentif penghasilan yang lebih melimpah, lebih lanjut memberikan peningkatan penghasilan bagi LP.

Selain itu, hadiah token $SHADOW dari Shadow Exchange mencerminkan ketahanan insentif endogen dari protokol. Shadow Exchange menyesuaikan jumlah emisi token $SHADOW secara dinamis berdasarkan pendapatan protokol setiap periode (Epoch), memastikan bahwa hadiah terkait dengan kesehatan ekosistem.

Sementara itu, melalui integrasi dengan berbagai produk DeFi, Shadow semakin membuka saluran penggandaan leverage, seperti melalui protokol pinjaman untuk memperbesar modal secara berulang, sehingga dapat meraih hasil yang lebih tinggi dengan biaya awal yang lebih kecil.

Di balik penangkapan nilai ekologi yang menyeluruh dan tanpa celah ini, tidak hanya berkat penguatan dasar dari ekosistem Sonic, tetapi juga tidak terlepas dari pemahaman mendalam Shadow Exchange tentang DeFi yang melahirkan model x(3,3). Model ini merupakan evolusi dari model ve (3,3), menggabungkan desain tiga token utama, PVP Rebase, dan keuntungan otomatis dari bunga majemuk, mendorong Shadow Exchange untuk lebih lanjut menjadi mesin penghasil hasil likuiditas inti dari ekosistem Sonic.

Sonic membangun dasar, x(3,3) inovasi: bersama-sama membangun roda insentif likuiditas Shadow

Shadow Exchange dibangun di atas blockchain Sonic yang dikembangkan oleh Andre Cronje, Sonic tidak hanya mewarisi gen performa tinggi dari Fantom, tetapi juga melalui serangkaian inovasi terdepan, menjadi akselerator kuat untuk perkembangan Shadow Exchange.

Di satu sisi, peningkatan kinerja menyeluruh Sonic dapat mendukung Shadow Exchange untuk lebih baik mendukung skenario DeFi frekuensi tinggi. Melalui inovasi teknologi seperti SonicVM, SonicDB, Sonic Gateway, dan SonicCS 2.0, Sonic mencapai throughput lebih dari 2000 TPS, waktu konfirmasi transaksi akhir 0,7 detik, dan biaya transaksi serendah 0,0001 dolar AS, sehingga Shadow lebih mampu memberikan pengalaman perdagangan aset yang efisien, aman, nyaman, dan biaya rendah kepada pengguna.

Ketika penurunan tajam terjadi pada 10.11, Sonic bekerja sama dengan Shadow menghadapi ujian pasar yang sangat volatil: saat jaringan lain runtuh karena kemacetan dan kegagalan transaksi, Sonic mempertahankan fungsionalitas penuh dan tanpa waktu henti. Infrastruktur kuat Sonic yang berpadu dengan efisiensi Shadow semakin memastikan pengguna dapat memperoleh likuiditas lebih banyak dan menanggung risiko yang lebih rendah.

Di sisi lain, model FeeM Sonic memberikan insentif ekonomi yang berkelanjutan untuk Shadow Exchange. Model FeeM Sonic memungkinkan hingga 90% dari biaya transaksi on-chain langsung kembali kepada pengembang dan aplikasi ekosistem, bertujuan untuk lebih menghargai proyek dengan lalu lintas tinggi dan menarik pengembang inovatif untuk membangun aplikasi di Sonic.

Sebagai pemimpin ekosistem DeFi, Shadow Exchange mendapatkan pengembalian 90% dari biaya transaksi, yang sepenuhnya digunakan untuk mendukung para trader, sehingga baik untuk penyesuaian posisi maupun strategi arbitrase, pengguna dapat memaksimalkan keuntungan dalam lingkungan tanpa tekanan, yang pada gilirannya mendorong pertumbuhan volume perdagangan secara keseluruhan.

Selain itu, hadiah aplikasi ekosistem Sonic Labs yang disebutkan sebelumnya juga mendorong perkembangan Shadow Exchange lebih lanjut. Sonic Labs memberikan $S token sebagai insentif berdasarkan kinerja proyek dalam indikator kunci seperti volume perdagangan dan jumlah pengguna, yang bukan hanya subsidi lalu lintas jangka pendek, tetapi juga merupakan fondasi untuk tata kelola ekosistem jangka panjang. Sebagai proyek DeFi terkemuka dalam ekosistem Sonic, Shadow menerima banyak hadiah $S token, sementara Shadow akan mendistribusikan kembali hadiah tersebut kepada pengguna, mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan.

Poin lain yang mudah diabaikan adalah, baik Andre Cronje kembali terjun ke dalamnya, maupun melanjutkan keunggulan Fantom, Sonic tidak diragukan lagi memiliki gen DeFi yang kuat, dengan berbagai infrastruktur DeFi dan proyek inovatif di ekosistemnya yang berkembang pesat. Shadow, melalui integrasi mendalam dengan jaringan DeFi Sonic, akan membawa pengalaman trading yang lebih kaya kepada pengguna.

Untuk informasi lebih lanjut tentang detail teknis dan mekanisme hadiah Sonic, pembaca yang tertarik dapat meninjau artikel analisis mendalam yang kami terbitkan sebelumnya: “Mengganti Isi Tanpa Mengubah Konten, Bagaimana Perkembangan Sonic Setelah Direkonstruksi?”

Selain serangkaian keuntungan yang dibawa oleh pembangunan berbasis Sonic, model x(3,3) sebagai inovasi inti, merupakan bagian penting dari Shadow Exchange untuk mewujudkan “penangkapan nilai ekosistem yang menyeluruh dan tanpa celah serta umpan balik yang efektif”.

Sebagai platform perdagangan, tiga peran inti yang harus diperhatikan dalam menyeimbangkan kepentingan: eksekusi biaya rendah dan insentif untuk trader, buffer risiko dan imbal hasil tinggi untuk LP, serta hak tata kelola dan peningkatan nilai jangka panjang untuk pemegang token, sehingga membangun ekosistem yang memperkuat dirinya sendiri.

Dan model x(3,3) membangun “rantai insentif” yang terhubung erat melalui tiga token utama, mewujudkan siklus positif dari penciptaan nilai, penangkapan, distribusi, hingga pengembalian kepada peserta.

$SHADOW adalah pintu masuk dasar ekosistem:

$SHADOW adalah token asli ekosistem Shadow, yang memiliki kegunaan dalam transaksi, penambangan likuiditas, dan insentif ekosistem. Jumlah pasokan awal adalah 3 juta, dan jumlah pasokan maksimum adalah 10 juta.

$SHADOW Sesuai dengan pengeluaran per siklus, jumlah pengeluaran akan disesuaikan secara fleksibel berdasarkan pendapatan dari perjanjian, untuk menyesuaikan dengan perkembangan spesifik perjanjian. Ketika pendapatan perjanjian dalam beberapa siklus lebih besar dari jumlah pengeluaran, itu sebagian besar menandakan bahwa periode pertumbuhan pesat sedang datang.

$xSHADOW adalah inti dari pengelolaan ekosistem:

Pengguna dapat melakukan staking $SHADOW untuk mendapatkan $xSHADOW.

Shadow memungkinkan pengguna untuk keluar dari $xSHADOW lock-up kapan saja, tetapi keluar lebih awal memerlukan pembayaran denda yang sesuai, denda tersebut kembali 100% kepada pemegang melalui mekanisme PVP Rebase, sehingga melindungi pemegang jangka panjang.

Pemegang xSHADOW memberikan suara setiap minggu melalui Epoch, untuk menentukan hadiah token yang diterima oleh berbagai kolam likuiditas Shadow, sementara tim proyek dapat menarik pemegang xSHADOW untuk memberikan suara dengan memberikan hadiah tambahan.

Dalam model FeeM ekosistem Sonic, 90% biaya yang diterima oleh Shadow akan sepenuhnya dikembalikan kepada $xShadow dan pemegang $x33 .

$x33 adalah kendaraan inti untuk pelepasan likuiditas ekosistem dan penciptaan bunga majemuk:

Karena $xSHADOW hanya digunakan untuk pemerintahan dan tidak dapat diperdagangkan secara bebas, pengguna dapat menggunakan $xSHADOW 1:1 untuk mencetak $x33.

Sebagai versi likuiditas dari $xSHADOW , $x33 dapat diperdagangkan sebagai aset secara bebas, dan dapat diterapkan pada protokol DeFi pinjaman atau derivatif lainnya, mendukung pengguna untuk melepaskan likuiditas sambil mempertahankan hak pengelolaan dan pendapatan, menciptakan nilai yang lebih besar.

Sementara itu, $x33 memiliki fitur bunga majemuk otomatis, $xSHADOW terus tumbuh melalui $x33 , terus mendorong nilai tukar antara $xSHADOW dan $x33 , menarik robot arbitrase untuk berpartisipasi.

Untuk informasi lebih lanjut dan detail teknis mengenai model Shadow x(3,3), pembaca yang tertarik dapat merujuk pada artikel analisis mendalam yang kami terbitkan sebelumnya: “Volume perdagangan ekosistem Sonic, pendapatan dua kali lipat pertama: Apakah Shadow dengan x(3,3) menggambarkan evolusi akhir insentif likuiditas DeFi?”

Dengan cara ini, Shadow Exchange menciptakan siklus positif yang canggih melalui model x(3,3):

Insentif ekologi menarik partisipasi pengguna → Transaksi yang lebih aktif menghasilkan pendapatan protokol yang lebih tinggi → Pendapatan protokol yang lebih tinggi membawa insentif ekologi yang lebih tinggi → Insentif ekologi yang lebih tinggi menarik partisipasi pengguna yang lebih luas.

Dalam siklus ini, trader diuntungkan dengan eksekusi frekuensi tinggi dan biaya rendah, LP mendapatkan perlindungan dinamis dan pengembalian yang diperbesar, sementara pemegang mengunci peningkatan nilai jangka panjang melalui tata kelola dan Rebase. Dengan memaksimalkan keseimbangan kepentingan dari tiga peran utama, Shadow diberi kekuatan dasar yang nyata untuk mencapai perkembangan berkelanjutan jangka panjang.

Performa Data: Pemimpin DeFi Absolut Ekosistem Sonic

Saat ini, Shadow Exchange telah mendukung berbagai kolam likuiditas yang kaya kategori, termasuk pasangan stablecoin inti, kolam koin Meme dengan volatilitas tinggi, serta aset lintas ekosistem, mencakup berbagai skenario dari DeFi tradisional hingga narasi yang muncul.

Dimensi data di luar produk akan lebih mencerminkan posisi inti Shadow sebagai pemimpin DeFi di ekosistem Sonic.

Menurut data DeFi Llama, volume perdagangan DEX Shadow Exchange telah melampaui 12,517 miliar dolar AS. Pada 21 Februari 2025, volume perdagangan 24 jam Shadow mencapai 252.856.099 dolar AS, mencetak rekor tertinggi baru, melampaui Hyperliquid.

Di sisi pengguna, menurut laporan Messari, jumlah pengguna aktif harian (DAU) mencapai 73.071 orang, jauh melebihi sebagian besar protokol di Sonic, mencerminkan daya tarik komunitas yang kuat.

Pendapatan dari protokol dan distribusi hadiah juga patut diperhatikan. Menurut data resmi, Shadow saat ini telah mengumpulkan lebih dari 38 juta dolar AS dalam pendapatan biaya transaksi dan lebih dari 25 juta dolar AS dalam pendapatan platform.

Pada minggu terjadinya kejatuhan pada 10.11, biaya dinamis Shadow lebih baik melindungi LP dari kerugian yang tidak terduga yang besar, sambil memprioritaskan untuk memperoleh biaya tertinggi yang mungkin, menghasilkan biaya sebesar 172.243 dolar selama periode tersebut, dan dengan lebih baik mencapai tujuan “memaksimalkan perlindungan LP + penangkapan biaya yang lebih baik” di tengah penurunan.

Menurut data resmi, pada 16 Oktober 2025, Shadow memberikan hadiah lebih dari 353.737 dolar, dengan emisi lebih dari $194.000 pada periode ke-38 $Shadow .

Dalam hal penetrasi dan cakupan ekosistem Sonic, Shadow Exchange memiliki kinerja data yang lebih menonjol:

Dalam hal volume perdagangan, menurut laporan Messari, Shadow menguasai 53,0% dari volume perdagangan ekosistem Sonic pada kuartal kedua tahun 2025, telah menguasai 47,3% dari volume perdagangan sejak diluncurkan, dan pada puncaknya mencapai hingga 69% dari volume perdagangan.

Dalam hal pendapatan, Shadow adalah protokol pendapatan Top 1 dari ekosistem Sonic, pada periode puncak sekitar 86% dari pendapatan Sonic berasal dari Shadow.

Di pihak pengguna, 80% pengguna aktif Sonic menggunakan Shadow.

Fokus pasar pada DEX: langkah-langkah multidimensi untuk mengakumulasi kekuatan pertumbuhan masa depan Shadow

Sebagai pemimpin DeFi di ekosistem Sonic, Shadow Exchange telah membangun roda penggerak insentif likuiditas yang diperkuat sendiri melalui model inovatif x(3,3). Dari total volume perdagangan sebesar 12,5 miliar dolar AS, hingga menguasai 53% pangsa pasar ekosistem Sonic, dan mencapai 80% cakupan pengguna ekosistem, Shadow telah membuktikan posisinya sebagai pusat likuiditas kunci Sonic.

Dan seiring dengan terus meningkatnya suhu transaksi di blockchain, berbagai faktor di pasar yang mendukung, potensi pertumbuhan Shadow di masa depan semakin cepat terlepas.

Di satu sisi, di bawah pengaruh popularitas Hyperliquid dan Aster, aktivitas perdagangan on-chain terus meningkat pada tahun 2025, semakin banyak orang yang memfokuskan perhatian pada persaingan DEX. Dalam mencari Hyperliquid dan Aster berikutnya, Shadow dengan inovasi unik dalam insentif likuiditas melalui model x(3,3) dapat menjadi salah satu pesaing yang duduk di meja persaingan DEX.

Di sisi lain, ekosistem Sonic menunjukkan tanda-tanda pemulihan, meskipun pertumbuhan TVL tidak begitu jelas, tetapi berdasarkan data dari berbagai platform, volume perdagangan DEX Sonic, jumlah alamat stablecoin, dan data lainnya menunjukkan tren pertumbuhan, ekosistem Sonic memberikan sinyal pemulihan awal. Sebagai inti DeFi dari ekosistem Sonic, Shadow akan langsung mendapatkan manfaat.

Selain itu, perlu dicatat bahwa, dipengaruhi oleh fluktuasi pasar, baik dari TVL, volume perdagangan, maupun harga koin, saat ini Shadow berada dalam tahap “titik awal rendah, ruang pemulihan tinggi”. Bagi para investor yang optimis terhadap ekosistem Sonic dan Shadow, ini mungkin juga berarti basis pertumbuhan yang lebih besar untuk Shadow.

Selama beberapa bulan terakhir, Shadow juga telah terus-menerus mengasah produk dan membangun ekosistem, mengumpulkan kekuatan untuk meledak kembali.

Di satu sisi, terus mengoptimalkan langkah insentif:

Program insentif 300 juta token $S Shadow terus berlangsung, karena airdrop musim kedua Sonic tidak lagi mendukung tokenisasi GEM, Shadow akan melepaskan 50% dari hadiah yang diharapkan untuk airdrop musim kedua lebih awal, yang digunakan untuk insentif likuiditas dan strategi pembuat pasar aktif, lebih lanjut mendorong pengguna untuk berpartisipasi dalam mendorong pertumbuhan ekosistem.

Sementara itu, Shadow mengubah kerangka penerbitan, langsung mendistribusikan $SHADOW kepada LP: menggantikan model sebelumnya yang memberikan imbalan dalam bentuk xSHADOW, untuk lebih meningkatkan fleksibilitas modal.

Di sisi lain, fungsi produk terus diperbarui dan ditingkatkan, mitra ekosistem terus berkembang dan memperkaya:

Dalam hal optimasi produk, Shadow memperkenalkan fitur Limit Orders dan Time-Weighted Average Price (TWAP), untuk lebih memperluas kemampuan perdagangan.

Dalam hal pembangunan ekosistem, Shadow juga aktif mendorong kerja sama dengan lebih banyak proyek, meluncurkan berbagai pasangan perdagangan yang mencakup spektrum lengkap dari stablecoin hingga pasangan dengan volatilitas tinggi.

Selain itu, Shadow juga memberikan pengalaman lintas rantai yang mulus kepada pengguna dengan bergabung dengan Circle Alliance Directory dan mengintegrasikan versi v1 dan v2 CCTP.

Dalam waktu dekat, rangkaian produk dan fitur kunci Shadow akan resmi diluncurkan ke pasar:

Di satu sisi, sistem arbitrase pembelian kembali dan mekanisme penghargaan tertunda akan diluncurkan, semakin melindungi LP dan memperkuat efek roda gila x(3,3).

Di sisi lain, yang lebih disruptif adalah pasar pinjaman (Lending Market) yang berbasis pada $x33 , yang akan memposisikan $x33 sebagai aset yang dapat dijaminkan, mendukung pinjaman dengan leverage dan strategi derivatif, sehingga memaksimalkan potensi $x33 .

Seperti halnya inti dari DeFi yang membuat keuangan lebih efisien dan demokratis, Shadow Exchange melalui inovasi teknologi dan desain mekanisme insentif, sedang menerapkan konsep ini dan telah menghadapi ujian pasar yang terjun bebas.

Sebagai permata di atas mahkota DeFi ekosistem Sonic, seiring dengan perbaikan fungsi produk yang terus menerus dan kemajuan pembangunan ekosistem, komunitas juga menyaksikan dan menantikan, Shadow sedang mengumpulkan kekuatan untuk kembali bangkit di tahap berikutnya, sekali lagi menjadi peran penting dalam inovasi likuiditas DeFi.