Zcash 的突破與鏈上隱私的復興

作者：Tanay Ved 來源：coinmetrics 翻譯：善歐巴，金色財經

要點總結：

• Zcash 的表現遠超大盤，自 10 月以來 ZEC 上漲了近 10 倍，人們對鏈上隱私的興趣正在復蘇。
• 受保護的供應量已攀升至 490 萬枚 ZEC（約佔供應量的 30%），這主要是由於部分受保護的資金流動增長，而不是完全私密的交易。
• 零知識證明、Zashi 等統一地址錢包以及 NEAR Intents 等跨鏈通道的進步，顯著降低了採用鏈上隱私的摩擦。

介紹

比特幣等公共區塊鏈引入了一種全新的價值轉移方式，無需依賴中介機構，而是使用公開可驗證的帳本，任何人都可以查看交易活動。然而，地址的匿名性仍然使得交易活動可觀察，並且在許多情況下可以追溯到現實世界的實體，從而暴露消費模式、交易對手和其他敏感信息，這可能會限制在區塊鏈上進行的活動類型。

Zcash 於 2016 年誕生，旨在提供一種以隱私爲中心的替代方案。它基於比特幣的代碼庫構建，並保留了其貨幣設計，通過零知識證明（ZK 證明）引入了用戶選擇加入的隱私保護機制，允許用戶對交易詳情進行加密，同時網路仍可對其進行完全驗證。其目標是在不損害公共區塊鏈信任模型的前提下，實現價值的私有化所有權和轉移。

近十年後，這一願景正煥發出新的動力。在大盤回調之際，隱私幣，尤其是 Zcash (ZEC)，逆勢漲，自去年 10 月以來，ZEC 的漲幅已超過 900%。雖然這重新引發了人們對隱私主題的關注，但這僅僅是又一次投機性輪動，還是隱私幣真正被廣泛接受的標志？

來源：Coin Metrics 參考匯率

本文將探討 Zcash 的復興和鏈上隱私的復蘇，追溯 Zcash 的起源，分析屏蔽活動的增長，並探索其近期突破背後的基本面和催化劑。

Zcash 的出現和構建模塊

Zcash 源於約翰·霍普金斯大學於 2013 年開展的區塊鏈隱私學術研究。早期研究成果催生了Zerocoin和Zerocash等協議，這些協議開創性地運用零知識證明來增強公共區塊鏈的隱私性。

在此基礎上，Electric Coin Company 於 2016 年推出了 Zcash，它是比特幣的一個分叉幣。它繼承了比特幣的貨幣結構和工作量證明共識機制，但引入了用戶可以選擇使用 zk-SNARKs 支持的屏蔽交易的功能。zk-SNARKs 是一種零知識證明，它允許網路在不泄露交易內部細節（例如發送者、接收者或金額）的情況下驗證交易的有效性。

代幣經濟學與貨幣設計

與比特幣類似，Zcash 也遵循固定的發行計劃，在長期稀缺性和可預測的區塊獎勵發放之間取得平衡。Zcash 的供應量上限爲 2100 萬枚，新幣大約每 75 秒發行一次，這與比特幣的工作量證明機制類似，但區塊生成速度更快。Zcash 也繼承了四年一次的減半週期，區塊獎勵會隨着時間推移而減少。

在 2024 年 11 月最近一次減半後，每個區塊的獎勵減少到 1.5625 ZEC，導致年通貨膨脹率約爲 4%。

數據來源：Coin Metrics Network Data Pro

Zcash 經歷了多次網路升級，最近一次是2024 年 11 月的NU6。NU6改變了從 Zcash 區塊補貼中分配的發展基金的結構，將 80% 的區塊獎勵分配給礦工，8% 分配給 Zcash 社區撥款 (ZCG) 以資助生態系統團隊，12% 分配給協議內的“鎖箱”，這是一個由代幣持有者管理的延期資金池。

來源：Electric Coin Company Zcash減半

即將進行的升級將引入多項改進方案，例如 ZIP-234，這將使 ZEC 的發行計劃更加平穩，作爲其長期可持續發展努力的一部分。

採用 Zcash Shielded Supply & Transactions

Zcash 的核心特性之一是它使用兩種不同的地址：透明地址（t 地址）和屏蔽地址（z 地址）。透明地址的功能類似於比特幣，發送方、接收方和交易金額都是公開可見的。相比之下，屏蔽地址使用零知識證明，因此交易和手續費仍然會出現在帳本上，但參與者和金額等具體信息則保持隱藏。

Zcash 的選擇性隱私模型意味着用戶可以在完全透明和完全屏蔽的流程之間進行選擇，從而實現選擇性隱私，而無需默認情況下所有活動都是私密的。

來源：Zcash 文檔

鑑於此，我們現在可以考察鏈上屏蔽交易活動的普及情況。最新數據顯示，Zcash 的私密使用量顯著增長。目前，ZEC 的屏蔽地址持有量已增至 490 萬枚，約佔當前供應量的 30%，而 2025 年初這一比例僅爲 11%。
這表明，相當一部分 ZEC 持有者選擇啓用隱私層，而非完全透明。更大的屏蔽池也擴大了匿名範圍，這意味着隨着更多 ZEC 以私密方式持有，每筆屏蔽交易的追蹤難度都會增加。

數據來源：Coin Metrics Network Data Pro

這種增長主要源於Orchard 池，這是一個於 2022 年推出的更高效的屏蔽池。其更輕量、更快速的證明機制使其非常適合日常使用。此外，諸如 Zashi 錢包（於 2024 年推出）之類的工具引入了統一地址和直接屏蔽轉帳功能，從而降低了許多曾經限制用戶活動的易用性門檻。另外，它與 NEAR Intents 的集成使用戶能夠在鏈上原生兌換屏蔽的 ZEC 與其他資產，有效降低了摩擦，並擴展了 Zcash 的入門途徑。

來源：Coin Metrics ATLAS

近幾周，ZEC 總交易量也激增超過 10 倍。包括屏蔽交易、解除屏蔽交易和混合交易在內的屏蔽交易量大幅上升，而完全屏蔽的轉帳量仍然佔比很小。這表明，近期的增長主要由價值流入或流出屏蔽池驅動，而非完全留在屏蔽池內。結合屏蔽供應量的增加，這表明即使用戶並未完全採用端到端的隱私流程，也有越來越多的用戶選擇使用 Zcash 的隱私層。

數據來源：Coin Metrics Network Data Pro

結論

Zcash 近期的突破與其說是投機性漲，不如說是其基本面早已發生變化後價格的重新調整。在漲行情之前，受更快的驗證速度、更佳的錢包用戶體驗和更便捷的跨鏈訪問等因素的支撐，屏蔽層供應量就已經開始增加。然而，屏蔽和解除屏蔽交易的激增則出現得更晚，這表明價格動能和人們對隱私的重新關注促使更多用戶進入了屏蔽層。

諸如 Zashi 錢包之類的工具，憑藉統一的地址和無縫屏蔽轉帳功能，以及 NEAR Intents 等支持跨鏈直接兌換爲屏蔽 ZEC 的機制，顯著降低了交易摩擦。與此同時，從 Rollup 到Tachyon等擴展計劃，零知識技術的廣泛復興也使 Zcash 長期以來的隱私模型重新受到關注。

總體而言，基本面和價格似乎相互強化。基礎設施驅動的增長奠定了基礎，而輿論勢頭則加速了使用。部分屏蔽流量的增加表明，對選擇性、自願加入的隱私保護的需求正在增長。這一趨勢能否持續，將取決於屏蔽活動的持續深化，以及工具和集成方面的持續改進，從而降低成本並提高鏈上隱私保護的便捷性。