比特幣在長期持有者開始動搖時面臨心理考驗

比特幣 (BTC) 在長期持有者群體中出現初步緊張跡象，當LTH SOPR (Spent Output Profit Ratio) 指數近期已降至1.0以下。這顯示部分持有者開始以虧損賣出BTC。

儘管目前僅屬局部現象，但此變化反映出市場中日益增強的謹慎情緒，當時BTC在90,000美元以上震盪，同時出現技術指標的矛盾信號。

這是一個值得注意的信號，因為持有超過六個月的BTC被視為在調整期間的穩定支撐力量。這個群體開始出貨，儘管仍較為謹慎，可能暗示短期內風險正在削弱，或經過數月的積累後，市場心理正在轉變。

LTH SOPR指標衡量鏈上轉移的BTC是否以獲利或虧損出售。值高於1.0代表獲利了結，低於1.0則表示“投降”現象，即投資者接受虧損賣出。

根據市場觀察者Darkfost於1月13日的分析，Bitcoin的LTH SOPR在持有超過六個月的幣種中曾一度跌破此門檻。這種行為通常出現在熊市階段，反映較年輕的長期持有者——在過去九個月內買入且目前虧損的投資者——的賣壓。

資料來源：Darkfost此現象也與大型投資者縮減持倉同步發生。如先前所述，持有1,000至10,000 BTC的地址在過去一年內已出售約220,000 BTC，為2023年初以來最快的減持速度。

儘管如此，30天平均的LTH SOPR仍維持在盈虧平衡以上，約為1.18，但遠低於去年平均約2.0的水平。這顯示整體市場的實現利潤正逐步縮小。

目前，市場分析的觀點出現分歧。一方面，LTH SOPR顯示一定的壓力與緊張；另一方面，一些技術分析師則認為出現了建設性信號。Egrag Crypto分析師指出，比特幣週線圖上出現“隱性多頭背離”，即價格逐步創出高點，而RSI指標卻形成較低的底部——這種模式通常預示著多頭趨勢可能持續。

此外，Sell-Side Risk Ratio——衡量實現利潤與虧損規模的指標——已回到2023年10月的水平，顯示分配過程正以較低的激烈程度進行。

展望未來，BTC的走勢很可能取決於能否突破目前的累積區間。在過去一週，價格主要在90,000至92,400美元之間波動，波動幅度相對有限。在過去24小時內，BTC上漲約1.7%，至約92,200美元，根據投資者CW的觀點，短期持有者正逐步逼近盈虧平衡點。

分析師認為，重新攻佔92,000至95,000美元區域可能會激發新的買盤。然而，持續遇到阻力——根據Ted Pillows的說法，可能是近幾周的第八或第九次阻力——也引發了對漲勢逐漸乏力的擔憂。

石山