比特幣ETF流動性困難預示潛在市場壓力

• 主要的ETF如FBTC和ARKB未能推動新高，顯示流動性正在削弱，儘管市場預期如此。

• 貝萊德的IBIT買入放緩，意味著場外需求可能無法吸收賣壓，增加市場脆弱性。

• 短期持有者的獲利激增暗示局部趨勢已接近尾聲，可能很快出現價格回調。

比特幣投資者正面臨越來越多的擔憂，因為ETF流動性未能回升，凸顯價格可能面臨下行壓力。根據CryptoQuant分析師Mignolet的說法，像富達的FBTC和ARK的ARKB這樣的主要ETF直接影響比特幣的價格變動。“比特幣的價格一直緊跟FBTC和ARKB的累積資金流，”Mignolet解釋。

然而，自去年三月以來，FBTC一直難以突破之前的高點，而ARKB自七月以來一直呈現下行趨勢。這顯示流動性明顯在削弱，儘管市場預期會反彈。

這一模式類似於MicroStrategy (MSTR)的情況，該公司在2024年11月左右達到高點，之後幾乎一年未能創出新高。因此，市場並未出現許多人預期的那種流動性。貝萊德的IBIT仍然是重要的流動性來源，但其大部分買入是在場外通過OTC交易完成的。

坦白說，Mignolet警告說：“如果IBIT沒有以目前的速度買入，我們可能早已看到更深的下跌。”此外，即使是IBIT的流動性也較之前的水平在削弱，提示需保持謹慎。

短期持有者鎖定獲利

同時，CryptoQuant分析師IT Tech觀察到，比特幣的短期持有者(STHs)已從虧損轉為鎖定獲利。“後期買家終於獲得了流動性，並在此時賣出。大幅短期持有者的獲利激增往往出現在局部趨勢接近尾聲，而非在明顯向上的初期階段，”IT Tech指出。這表明近期的價格漲幅可能會吸引賣壓，而非持續的上行動能。

市場影響

因此，投資者必須注意，資金可能會流出，但目前市場仍處於下行趨勢。如果場外市場的賣出需求未能實現，市場可能很快會被大量幣充斥。此外，ETF和機構投資者的市場流動性減少，也符合謹慎交易的原則。

因此，ETF資金流和獲利激增需要密切關注，以警示市場可能的尾聲事件。此外，理解場內與場外流動性之間的差異也至關重要。