หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินชั้นนำของเกาหลีใต้ส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงเชิงลึกในการกำกับดูแลการแลกเปลี่ยนคริปโต โดยโต้แย้งว่าแพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตควรได้รับการปฏิบัติเป็นโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะหลักมากกว่าบริษัทเอกชนเท่านั้น คำแถลงนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ยังอยู่ระหว่างการดำเนินงานร่างพระราชบัญญัติสินทรัพย์ดิจิทัลขั้นพื้นฐาน ซึ่งเป็นแพ็กเกจกฎหมายที่มุ่งเน้นการเข้มงวดการกำกับดูแลและสร้างระเบียบการอนุญาตอย่างเป็นทางการสำหรับการแลกเปลี่ยน คณะกรรมการการเงินและบริการ (FSC) โดยนาย Lee Eog-weon ได้วางแผนที่จะจำกัดการถือหุ้นโดยผู้ถือหุ้นรายใหญ่และปรับแนวทางการกำกับดูแลให้สอดคล้องกับมาตรฐานที่ใช้ในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ส.ส. ยังพิจารณาโครงสร้างกรอบ stablecoin แยกต่างหาก ซึ่งจะกำหนดข้อกำหนดเงินทุนขั้นต่ำสำหรับผู้ออก โดยมีเป้าหมายที่ 5 พันล้านวอน (3.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แพ็กเกจนี้เป็นสัญญาณแสดงเจตนาของโซลที่จะเร่งการปฏิรูปการกำกับดูแลในตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
สาระสำคัญ
การแลกเปลี่ยนคริปโตในเกาหลีอาจเผชิญกับการจำกัดการถือหุ้นตามแบบของตลาดหลักทรัพย์ โดยมีเป้าหมายเพื่อป้องกันการควบคุมโดยครอบครัวหรือหน่วยงานไม่กี่กลุ่ม
แผนนี้จะเปลี่ยนระบบแจ้งเตือนแบบต่ออายุเป็นระเบียบการอนุญาตที่มีใบอนุญาตระยะยาวมากขึ้น
FSC จัดให้การแลกเปลี่ยนเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่มีความรับผิดชอบสาธารณะ โดยปรับแนวทางการกำกับดูแลให้สอดคล้องกับสถานที่ตลาดแบบดั้งเดิมและกรอบ ATS
ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่ถูกอ้างอิงในรายงาน ได้แก่ Dunamu และ Coinone ซึ่งมีสัดส่วนครอบครัวหรือผู้ก่อตั้งที่มีขนาดใหญ่และอาจถูกตรวจสอบและอาจกระตุ้นให้มีการปรับโครงสร้างใหม่
โครงสร้าง stablecoin ที่เสนอจะกำหนดให้ผู้ออกมีทุนขั้นต่ำ 5 พันล้านวอน ซึ่งเป็นข้อกำหนดที่ถกเถียงกันในบริบทของการเจรจาระเบียบกว้างๆ
ไทม์ไลน์สำหรับการบังคับใช้ยังไม่แน่นอน โดยยังอยู่ระหว่างการพิจารณาของคณะกรรมการและการลงคะแนนเสียงในสภานิติบัญญัติ ซึ่งยังรอคอยก่อนวันขึ้นปีใหม่จันทรคติ
บริบทตลาด: การถกเถียงในโซลสะท้อนแนวโน้มที่กว้างขึ้นในด้านการกำกับดูแลคริปโต เนื่องจากเขตอำนาจศาลต่างๆ พยายามสร้างมาตรฐานการกำกับดูแลที่ชัดเจนสำหรับการแลกเปลี่ยน ผู้ออก stablecoin และผู้ดำเนินการทางการเงินบนบล็อกเชน ในเอเชีย ผู้กำกับดูแลเริ่มผูกใบอนุญาตผู้ดำเนินงานกับความรับผิดชอบคล้ายโครงสร้างพื้นฐาน ในขณะที่นักนโยบายพิจารณาวิธีการสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมและการคุ้มครองนักลงทุน รวมถึงเสถียรภาพทางการเงิน
เหตุผลที่สำคัญ
สำหรับผู้ใช้และนักลงทุน การจำกัดการถือหุ้นอาจเปลี่ยนแปลงผู้ควบคุมการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดในเกาหลีและวิธีที่พวกเขามีส่วนร่วมในการกำกับดูแล การถือครองที่เข้มข้นสามารถส่งผลต่อสภาพคล่อง การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ และการเข้าถึงทุนระยะยาว หากบังคับใช้ กฎเหล่านี้อาจบังคับให้ผู้ดำเนินการปรับเจรจาสัดส่วนการถือหุ้นใหม่หรือดึงดูดพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ใหม่เพื่อให้เป็นไปตามระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงพลวัตการซื้อขายและไทม์ไลน์การพัฒนาผลิตภัณฑ์
สำหรับผู้สร้างและผู้ปฏิบัติ การเปลี่ยนไปสู่กรอบการอนุญาตนำมาซึ่งความคาดการณ์ที่มากขึ้นในการออกใบอนุญาต แต่ก็เพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามและความคาดหวังด้านการตรวจสอบอย่างรอบคอบ แนวทางการกำกับดูแลที่เชื่อมโยงกับสถานะโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะอาจผลักดันให้แพลตฟอร์มใช้การประเมินความเหมาะสมและการเปิดเผยข้อมูลที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับวิธีการดำเนินงานของสถานที่ตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม
สิ่งที่ควรจับตาต่อไป
การพิจารณาของคณะกรรมการและการลงคะแนนเสียงในสภานิติบัญญัติสำหรับพระราชบัญญัติสินทรัพย์ดิจิทัลขั้นพื้นฐาน โดยมีไทม์ไลน์น่าจะก่อนวันขึ้นปีใหม่จันทรคติ (17 ก.พ.)
การตัดสินใจเกี่ยวกับเกณฑ์การจำกัดการถือหุ้น (15–20%) และการปรับโครงสร้างที่จำเป็นของการแลกเปลี่ยนชั้นนำ เช่น Dunamu และ Coinone
การสรุปข้อกำหนดทุนของ stablecoin (5 พันล้านวอน) และบทบาทของธนาคารกลางในกรอบการกำกับดูแล
คำแถลงสาธารณะจากผู้ดำเนินการแลกเปลี่ยนและนักลงทุนเกี่ยวกับความเป็นไปได้และผลกระทบเชิงพาณิชย์ของการปฏิรูปที่เสนอ
แหล่งข้อมูล & การตรวจสอบ
รายงานของ Yonhap News Agency เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของการจำกัดการถือหุ้นและความก้าวหน้าสู่การเป็นโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะสำหรับการแลกเปลี่ยน
รายงานของ Maeil Business Newspaper เกี่ยวกับข้อกำหนดทุนขั้นต่ำ 5 พันล้านวอนสำหรับผู้ออก stablecoin
รายงานของ Korea Times เกี่ยวกับคำแถลงของ FSC Chair Lee Eog-weon และความพยายามในการปฏิรูปการกำกับดูแลในภาคการแลกเปลี่ยน
เอกสารประสานนโยบายที่ส่งมอบให้สภานิติบัญญัติ ซึ่งสรุปการเตรียมการสำหรับพระราชบัญญัติสินทรัพย์ดิจิทัลขั้นพื้นฐาน
แนวทางการผลักดันด้านกฎระเบียบที่กำหนดการกำกับดูแลสำหรับการแลกเปลี่ยนคริปโตของเกาหลีใต้ใหม่
เกาหลีใต้อยู่ในช่วงเร่งรัดการปรับเปลี่ยนแนวทางด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับตลาดคริปโต โดยเชื่อว่าการแลกเปลี่ยนทำงานเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ขาดไม่ได้ในระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล ในคำแถลงที่รายงานเป็นส่วนหนึ่งของการเตรียมการสำหรับพระราชบัญญัติสินทรัพย์ดิจิทัลขั้นพื้นฐาน คณะกรรมการการเงินและบริการ (FSC) เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงในการปฏิบัติต่อการแลกเปลี่ยน — จากบริษัทเอกชนที่มีการกำกับดูแลเป็นครั้งคราว ไปสู่หน่วยงานที่มีความรับผิดชอบด้านโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะ แผนหลักคือการแนะนำข้อจำกัดการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวเพื่อกระจายอำนาจการควบคุมที่อาจนำไปสู่การฉ้อฉลในตลาดหรือทำลายความเชื่อมั่นในสภาพแวดล้อมการซื้อขาย
คำพูดของประธานสอดคล้องกับความพยายามที่กว้างขึ้นในการเปลี่ยนการดำเนินงานของการแลกเปลี่ยนจากโมเดลต่ออายุสามปีเป็นระเบียบการอนุญาตที่ให้สถานะการดำเนินงานที่ยั่งยืนมากขึ้น ในกรอบนี้ กฎระเบียบการกำกับดูแล — รวมถึงการตรวจสอบความเหมาะสมที่เข้มงวดสำหรับนักลงทุนและข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลที่เข้มงวดยิ่งขึ้น — จะสอดคล้องกับมาตรฐานที่ใช้ในตลาดหลักทรัพย์และระบบการซื้อขายทางเลือก (ATS) เป้าหมายคือการสร้างภูมิทัศน์การซื้อขายที่มีความยืดหยุ่น โปร่งใส และรับผิดชอบมากขึ้น ซึ่งสามารถสนับสนุนระเบียบการออกใบอนุญาตอย่างเป็นทางการในขณะที่พระราชบัญญัติสินทรัพย์ดิจิทัลขั้นพื้นฐานกำลังพัฒนา
แนวทางนโยบายนี้ตั้งอยู่บนความเข้าใจว่าการถือครองที่เข้มข้นอาจเป็นความเสี่ยงต่อความสมบูรณ์ของตลาด รายงานอธิบายว่าข้อจำกัดการถือหุ้นเป็นกลไกเพื่อให้การควบคุมมีการกระจายตัวมากขึ้น และป้องกันการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ที่อาจขัดขวางการแข่งขันหรือบิดเบือนการค้นหาราคา บทสนทนายังระบุว่าการแลกเปลี่ยนทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักของตลาด ซึ่งเป็นการให้เหตุผลว่ากฎการกำกับดูแลควรคล้ายคลึงกับที่ใช้ในสถานที่ทางการเงินแบบดั้งเดิม
ในขณะที่การอภิปรายดำเนินไป คำถามยังคงอยู่เกี่ยวกับผลกระทบเชิงปฏิบัติบนโครงสร้างการถือหุ้นของแพลตฟอร์มชั้นนำของเกาหลี สาธารณะระบุว่านาย Song Chi-hyung ประธาน Dunamu และฝ่ายที่เกี่ยวข้องถือหุ้นมากกว่า 28% ของบริษัท ขณะที่ผู้ก่อตั้ง Coinone นาย Cha Myung-hoon ถือหุ้นควบคุม 53% หากข้อจำกัดนี้ถูกบังคับใช้ การถือครองเช่นนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับโครงสร้างบังคับ หรือบังคับให้มีการดึงดูดนักลงทุนอิสระรายใหม่เพื่อให้เป็นไปตามเกณฑ์ของกฎระเบียบ แม้รายละเอียดเหล่านี้อาจสร้างความวุ่นวาย แต่ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าการกระจายการถือครองจะเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาดและความยั่งยืนในระยะยาว
สมการด้านกฎระเบียบยังซับซ้อนขึ้นด้วยข้อกำหนดทุนของ stablecoin ซึ่งกำหนดให้ผู้ออกมีทุนขั้นต่ำ 5 พันล้านวอน นักการเมืองได้ส่งสัญญาณว่ากระบวนการเจรจายังดำเนินอยู่ โดยมีเส้นตายวันขึ้นปีใหม่จันทรคติ (17 ก.พ.) เป็นเพียงจุดสังเกต ไม่ใช่วันที่บังคับใช้แน่นอน ฉบับร่างกฎหมายก่อนหน้านี้ล่าช้าเนื่องจากนักนโยบายถกเถียงกันว่าจะกำกับดูแลผู้ออก stablecoin อย่างไรโดยไม่ขัดขวางนวัตกรรม ในรอบการอภิปรายปัจจุบัน ดูเหมือนว่ามีความคืบหน้าในส่วนอื่นของพระราชบัญญัติสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ข้อจำกัดการถือหุ้นและบทบาทของธนาคารกลางยังคงเป็นหัวข้อที่ถกเถียงกันอย่างรุนแรง หากได้รับการอนุมัติ กรอบนี้จะเป็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญในการกำกับดูแลการเชื่อมต่อระหว่างการเงินและเทคโนโลยีของเกาหลีใต้ ซึ่งจะมีผลต่อผู้เล่นในประเทศและระบบนิเวศในภูมิภาคโดยรวม
ในเวลาเดียวกัน นักสังเกตการณ์ชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนไปสู่ระเบียบการอนุญาตจะทำให้การกำกับดูแลการแลกเปลี่ยนของเกาหลีใต้อยู่ในแนวเดียวกับมาตรฐานสากล ซึ่งอาจช่วยให้ความร่วมมือข้ามพรมแดนง่ายขึ้นและเสริมสร้างการคุ้มครองนักลงทุน อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์เตือนว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในโครงสร้างการถือครองอาจทำให้ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ แผนการระดมทุน และแผนงานผลิตภัณฑ์หยุดชะงักในช่วงเวลาที่ตลาดกำลังทดลองใช้โทเคน โปรโตคอลการให้กู้ยืม และรูปแบบการซื้อขายใหม่ การถกเถียงด้านนโยบายยังคงดำเนินต่อไปในบริบทของการปรับเปลี่ยนกฎระเบียบในเอเชีย ซึ่งหลายเขตอำนาจศาลกำลังปรับแนวทางด้านใบอนุญาต stablecoin และข้อกำหนดทุนสำหรับผู้ออกสินทรัพย์ดิจิทัล
เส้นทางข้างหน้าจะขึ้นอยู่กับการตรวจสอบของสภานิติบัญญัติ การพิจารณาของคณะกรรมการ และการสอดคล้องของพระราชบัญญัติสินทรัพย์ดิจิทัลขั้นพื้นฐานกับเป้าหมายด้านนโยบายการเงินที่กว้างขึ้น รวมถึงมุมมองของธนาคารกลางในเรื่องเสถียรภาพมหภาคและการส่งผ่านนโยบายการเงิน ขณะที่การอภิปรายดำเนินต่อไป ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมจะจับตาดูไทม์ไลน์ที่ชัดเจน ข้อกำหนดการถือครอง และเกณฑ์ที่แน่นอนที่จะเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดสถานะการอนุญาตสำหรับการแลกเปลี่ยน ผลลัพธ์อาจไม่เพียงแต่กำหนดพลวัตการแข่งขันในเกาหลีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงวิธีที่ผู้ดำเนินการในภูมิภาคจะสร้างความร่วมมือ การกำกับดูแล และการวางแผนทุนในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในฐานะที่ FSC Chair ปกป้องข้อจำกัดการถือครองของการแลกเปลี่ยนคริปโตของเกาหลีใต้ใน Crypto Breaking News ซึ่งเป็นแหล่งข่าวที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน
