Em primeiro lugar, gostaria de esclarecer que eu próprio considero que a probabilidade de este artigo estar errado é muito alta. Se tivesse de atribuir um número, diria que há 95% de probabilidade de estar errado. No entanto, o mundo é plural, e essa possibilidade de 5% ainda vale a pena ser considerada.
Nos últimos dias, apareceram com frequência dois cofres de empréstimo na MakerDao no X, ambos colateralizando mais de 60 mil ETH, cada um emprestando mais de 60 milhões de Dai, com um fator de segurança que está à beira de 1.0. Esses dois caras são muito teimosos, o fator de segurança está em 1.02 e eles nem consideram liquidar para se salvar. Se isso for liquidado, 130 mil ETH, que é mais de 200 milhões de dólares em pressão de venda.
Todos querem ver esses dois grandes fogos de artifício explodirem.
Observei por alguns dias e sinto que estes dois endereços, pelo menos este 0x6bb8bc41e668b7c8ef3850486c9455b5c86830b3, estão ajustando suas posições de forma muito ativa, podendo estar envolvidos em um tipo de arbitragem arriscada.
Eu também posso estar a pensar demais, se estiver errado, considere isso como um jogo financeiro imaginário que escrevi para todos.
Desde que o DeFi se tornou popular, devido à transparência dos ativos em blockchain, abrir grandes alavancagens na blockchain tornou-se um jogo apreciado por todos. Existe um efeito psicológico de grupo no mundo das criptomoedas, que tende a explodir grandes posições alavancadas na blockchain, comumente conhecido como ver grandes fogos de artifício.
O evento mais clássico foi a liquidação da venda a descoberto de LINK em agosto de 2020. Uma instituição chamada Zeus Capital publicou em julho de 2020 um relatório de 59 páginas sobre a venda a descoberto do ChainLink, afirmando que o valor intrínseco do LINK era apenas 0,07 dólares, enquanto o preço do LINK na época estava em torno de 8 dólares. Em agosto, essa instituição fez a venda a descoberto do LINK ao acumular 22 milhões de USDC em colaterais e vender o LINK.
O resultado foi que todo o mercado de criptomoedas conseguiu elevar o link de 8 dólares para 13 dólares, resultando na liquidação dessa grande alavancagem.
Outro caso famoso foi a liquidação de mais de 140 milhões de dólares em crv emprestados pelo chefe da Curve em meados de 2023, que fez com que um montante tão grande de alavancagem fosse visto em toda a rede, reduzindo o preço do crv para 0,4 dólares, o que levou à falência da Curve.
Nas últimas duas semanas, o cara da alavancagem de 50x na Hyperliquid também fez um grande show de fogos de artifício, muito apreciado por todos.
Outro caso fora do mundo das criptomoedas é a batalha da Gamestop contra as instituições de Wall Street em janeiro de 2021, onde investidores de varejo se uniram para elevar o preço das ações que as instituições estavam vendendo a descoberto, fazendo com que as instituições quebrassem.
Este tipo de pequenos investidores (mais provavelmente há grandes investidores anônimos na turma) parece ser especialmente popular no mundo das criptomoedas, conspirando para comprar ou vender na direção oposta de grandes alavancagens na cadeia, sem a necessidade de comunicação. Isso é um fenômeno de emergência coletiva.
No MakerDao, ao abrir um cofre para colateralizar ETH e tomar emprestado Dai, o preço de liquidação será publicado com uma hora de antecedência. Isso é diferente do Aave, que calcula o preço de liquidação por bloco.
A imagem abaixo mostra a liquidação de 1795.8 do makerdao para o ETH como colateral na próxima hora, enquanto o preço em tempo real do ETH naquele momento era de 1811.45.
Se este empréstimo colateralizado estivesse na Aave, o preço de liquidação de 1795.8 já teria sido liquidado, mas no MakerDAO ainda não foi liquidado, e terá de esperar uma hora antes de ser executado.
E essa 1 hora deu aos mutuários do MakerDao um tempo de buffer, permitindo que antes da atualização do preço de liquidação, eles reduzissem proativamente suas posições e aumentassem o preço de liquidação de seus cofres para acima de 1795,8, evitando assim a liquidação.
Pronto, acima estão duas informações prévias, resumindo:
No mercado de criptomoedas, existe um efeito psicológico coletivo onde os investidores de varejo (grandes investidores anônimos) gostam de conspirar para aumentar (ou derrubar) as grandes posições alavancadas visíveis na cadeia.
O preço de liquidação do MakerDao é atualizado com um atraso de uma hora, o preço de liquidação em tempo real é, na verdade, o preço do ETH da hora anterior.
(Reafirmo, eu mesmo acho que a possibilidade de a suposição abaixo estar errada é de 95%, por favor, sejam duros nas críticas e correções. Este artigo também foi escrito há alguns dias, mas achei que não era confiável e não o publiquei.)
Estes dois 6 mil irmãos do MakerDao podem estar a utilizar as duas características acima para realizar uma entrada massiva de capital, ou a brincar com uma arbitragem arriscada.
Suponha que o Irmão 60 mil preparou um grande capital e deseja investir no Ethereum, que atualmente está sendo criticado por milhares de pessoas. No entanto, o capital desse Irmão 60 mil é muito grande, e um investimento direto pode resultar em um deslizamento de preço de até 10% ou mais, sendo que seu preço-alvo é abaixo de 1800.
Quão grande deve ser o volume de fundos?
Pense na MicroStrategy, a MicroStrategy investiu mais de 35 bilhões de dólares, com um custo médio de aquisição de 67 mil dólares por bitcoin, acumulando 520 mil bitcoins, enquanto a capitalização de mercado do bitcoin é de cerca de 2 trilhões de dólares. A participação da MicroStrategy no total de bitcoins atingiu uma porcentagem de um único dígito% (considerando um total de 21 milhões, isso é 2,5%, levando em conta que mais de 3 milhões de bitcoins foram perdidos no início, considerando um total de 18 milhões, isso é cerca de 2,9%).
A MicroStrategy comprou 21.400 bitcoins em agosto de 2020, gastando 250 milhões de dólares, com um custo de aquisição de mais de 11 mil dólares. Até agora, em abril de 2025, esse cara acumulou 520.000 bitcoins, elevando o preço de custo para 67 mil.
Correspondentemente, se o irmão 6w quiser que o capital para construir a posição atinja uma porcentagem de um dígito do valor de mercado do Ethereum, por exemplo, 2% = 2,5 bilhões de dólares, se ele quiser controlar o custo da construção da posição, não pode ser tão ostentoso como o irmão MicroStrategy.
Irmão 6w, vamos aproveitar essa dinâmica de efeito de grupo no mercado de criptomoedas que deseja apostas altas e criar uma grande alavancagem de 6w Ether (100 milhões de dólares), estimulando os usuários do mercado de criptomoedas a venderem, enquanto o irmão 6w compra a preços baixos.
Ao mesmo tempo, para evitar que esses 60 mil éteres sejam liquidadas, o 60 mil precisa estar sempre preparado com Dais suficientes para poder reduzir a alavancagem e evitar liquidações. Até que todas as posições sejam totalmente construídas.
Na verdade, pensando no grande espetáculo do chainlink na aave há 4 anos, assim como a super liquidação de quase 200 milhões de dólares do chefe da Crv, isso pode ser visto como uma forma de venda de moedas.
A fim de evitar uma grande quantidade de esmagamento, ele abriu uma alavancagem curta de US $ 20 milhões para estimular o círculo monetário a conspirar para explodir sua bunda, e então ele aproveitou a oportunidade para enviar perto do preço de liquidação. Este tipo de custo de milhões de custos liquidados e envio de centenas de milhões de tokens é muito rentável.
E o dono da Crv desta vez só quer se livrar da enorme quantidade de moedas que tem em mãos. Se ele simplesmente despejar no mercado, pode acabar indo a zero. Não vai conseguir despejar muito, mas ao estabelecer alavancagem de compra e emprestar U usando crv como garantia, ele realiza a conversão em dinheiro. Quanto à garantia, que o mercado se encarregue de explodir.
Outra possibilidade mais baixa é que esses dois em MakerDao, os 60 mil, poderiam estar a jogar a lógica de arbitragem abaixo:
1.6w irmãos estão colateralizando enormes quantidades de ETH na MakerDao para emprestar grandes quantidades de Dai, provocando um efeito de venda a descoberto entre os pequenos investidores do setor.
O irmão 2.6w comprará ETH abaixo do preço de liquidação de seu cofre MakerDao (1800), por exemplo, comprando a 1750.
Se, após a atualização do preço de liquidação do MakerDao, a sua posição for liquidada, o irmão de 6w pagará antecipadamente parte da dívida para evitar a liquidação, ou aumentará a quantidade de ETH comprada nos itens mencionados acima, aumentando assim o montante da garantia para evitar a liquidação.
Se o MakerDao atualizar o preço de liquidação antes que o preço em tempo real suba acima de 1800, ou seja, o ETH que o 6w哥 comprou na etapa 2 está lucrativo, o 6w哥 pode vender o ETH, por exemplo, vendendo a 1850 para obter lucro.
Assim, continuamos a alternar até que o preço caia completamente, fazendo com que todos os fundos do 6w irmão sejam convertidos em Ethereum, completando assim a grande quantia de capital abaixo de 1800; ou até que suba tanto que não haja mais Ethereum para vender, o que significaria que a arbitragem foi bem-sucedida, encerrando a arbitragem e saindo, aguardando a próxima oportunidade de 1800.
Bem-vindos especialistas financeiros e especialistas em matemática, venham corrigir.
Na verdade, a entrada de grandes fundos no mundo das criptomoedas sempre foi uma dificuldade; a dificuldade de depósito é uma barreira, e a outra barreira é que o total do pool é muito pequeno. Há 10 anos, quem queria comprar grandes quantidades de Bitcoin optava pela estratégia de comprar máquinas de mineração.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Os 60.000 irmãos duplos da MakerDao, que estão perto do preço de liquidação muitas vezes, podem ser uma arbitragem emocionante
Fonte: Lightning HSL
Em primeiro lugar, gostaria de esclarecer que eu próprio considero que a probabilidade de este artigo estar errado é muito alta. Se tivesse de atribuir um número, diria que há 95% de probabilidade de estar errado. No entanto, o mundo é plural, e essa possibilidade de 5% ainda vale a pena ser considerada.
Nos últimos dias, apareceram com frequência dois cofres de empréstimo na MakerDao no X, ambos colateralizando mais de 60 mil ETH, cada um emprestando mais de 60 milhões de Dai, com um fator de segurança que está à beira de 1.0. Esses dois caras são muito teimosos, o fator de segurança está em 1.02 e eles nem consideram liquidar para se salvar. Se isso for liquidado, 130 mil ETH, que é mais de 200 milhões de dólares em pressão de venda.
Todos querem ver esses dois grandes fogos de artifício explodirem.
Observei por alguns dias e sinto que estes dois endereços, pelo menos este 0x6bb8bc41e668b7c8ef3850486c9455b5c86830b3, estão ajustando suas posições de forma muito ativa, podendo estar envolvidos em um tipo de arbitragem arriscada.
Eu também posso estar a pensar demais, se estiver errado, considere isso como um jogo financeiro imaginário que escrevi para todos.
Desde que o DeFi se tornou popular, devido à transparência dos ativos em blockchain, abrir grandes alavancagens na blockchain tornou-se um jogo apreciado por todos. Existe um efeito psicológico de grupo no mundo das criptomoedas, que tende a explodir grandes posições alavancadas na blockchain, comumente conhecido como ver grandes fogos de artifício.
O evento mais clássico foi a liquidação da venda a descoberto de LINK em agosto de 2020. Uma instituição chamada Zeus Capital publicou em julho de 2020 um relatório de 59 páginas sobre a venda a descoberto do ChainLink, afirmando que o valor intrínseco do LINK era apenas 0,07 dólares, enquanto o preço do LINK na época estava em torno de 8 dólares. Em agosto, essa instituição fez a venda a descoberto do LINK ao acumular 22 milhões de USDC em colaterais e vender o LINK.
O resultado foi que todo o mercado de criptomoedas conseguiu elevar o link de 8 dólares para 13 dólares, resultando na liquidação dessa grande alavancagem.
Outro caso famoso foi a liquidação de mais de 140 milhões de dólares em crv emprestados pelo chefe da Curve em meados de 2023, que fez com que um montante tão grande de alavancagem fosse visto em toda a rede, reduzindo o preço do crv para 0,4 dólares, o que levou à falência da Curve.
Nas últimas duas semanas, o cara da alavancagem de 50x na Hyperliquid também fez um grande show de fogos de artifício, muito apreciado por todos.
Outro caso fora do mundo das criptomoedas é a batalha da Gamestop contra as instituições de Wall Street em janeiro de 2021, onde investidores de varejo se uniram para elevar o preço das ações que as instituições estavam vendendo a descoberto, fazendo com que as instituições quebrassem.
Este tipo de pequenos investidores (mais provavelmente há grandes investidores anônimos na turma) parece ser especialmente popular no mundo das criptomoedas, conspirando para comprar ou vender na direção oposta de grandes alavancagens na cadeia, sem a necessidade de comunicação. Isso é um fenômeno de emergência coletiva.
No MakerDao, ao abrir um cofre para colateralizar ETH e tomar emprestado Dai, o preço de liquidação será publicado com uma hora de antecedência. Isso é diferente do Aave, que calcula o preço de liquidação por bloco.
A imagem abaixo mostra a liquidação de 1795.8 do makerdao para o ETH como colateral na próxima hora, enquanto o preço em tempo real do ETH naquele momento era de 1811.45.
Se este empréstimo colateralizado estivesse na Aave, o preço de liquidação de 1795.8 já teria sido liquidado, mas no MakerDAO ainda não foi liquidado, e terá de esperar uma hora antes de ser executado.
E essa 1 hora deu aos mutuários do MakerDao um tempo de buffer, permitindo que antes da atualização do preço de liquidação, eles reduzissem proativamente suas posições e aumentassem o preço de liquidação de seus cofres para acima de 1795,8, evitando assim a liquidação.
Pronto, acima estão duas informações prévias, resumindo:
No mercado de criptomoedas, existe um efeito psicológico coletivo onde os investidores de varejo (grandes investidores anônimos) gostam de conspirar para aumentar (ou derrubar) as grandes posições alavancadas visíveis na cadeia.
O preço de liquidação do MakerDao é atualizado com um atraso de uma hora, o preço de liquidação em tempo real é, na verdade, o preço do ETH da hora anterior.
(Reafirmo, eu mesmo acho que a possibilidade de a suposição abaixo estar errada é de 95%, por favor, sejam duros nas críticas e correções. Este artigo também foi escrito há alguns dias, mas achei que não era confiável e não o publiquei.)
Estes dois 6 mil irmãos do MakerDao podem estar a utilizar as duas características acima para realizar uma entrada massiva de capital, ou a brincar com uma arbitragem arriscada.
Suponha que o Irmão 60 mil preparou um grande capital e deseja investir no Ethereum, que atualmente está sendo criticado por milhares de pessoas. No entanto, o capital desse Irmão 60 mil é muito grande, e um investimento direto pode resultar em um deslizamento de preço de até 10% ou mais, sendo que seu preço-alvo é abaixo de 1800.
Quão grande deve ser o volume de fundos?
Pense na MicroStrategy, a MicroStrategy investiu mais de 35 bilhões de dólares, com um custo médio de aquisição de 67 mil dólares por bitcoin, acumulando 520 mil bitcoins, enquanto a capitalização de mercado do bitcoin é de cerca de 2 trilhões de dólares. A participação da MicroStrategy no total de bitcoins atingiu uma porcentagem de um único dígito% (considerando um total de 21 milhões, isso é 2,5%, levando em conta que mais de 3 milhões de bitcoins foram perdidos no início, considerando um total de 18 milhões, isso é cerca de 2,9%).
A MicroStrategy comprou 21.400 bitcoins em agosto de 2020, gastando 250 milhões de dólares, com um custo de aquisição de mais de 11 mil dólares. Até agora, em abril de 2025, esse cara acumulou 520.000 bitcoins, elevando o preço de custo para 67 mil.
Correspondentemente, se o irmão 6w quiser que o capital para construir a posição atinja uma porcentagem de um dígito do valor de mercado do Ethereum, por exemplo, 2% = 2,5 bilhões de dólares, se ele quiser controlar o custo da construção da posição, não pode ser tão ostentoso como o irmão MicroStrategy.
Irmão 6w, vamos aproveitar essa dinâmica de efeito de grupo no mercado de criptomoedas que deseja apostas altas e criar uma grande alavancagem de 6w Ether (100 milhões de dólares), estimulando os usuários do mercado de criptomoedas a venderem, enquanto o irmão 6w compra a preços baixos.
Ao mesmo tempo, para evitar que esses 60 mil éteres sejam liquidadas, o 60 mil precisa estar sempre preparado com Dais suficientes para poder reduzir a alavancagem e evitar liquidações. Até que todas as posições sejam totalmente construídas.
Na verdade, pensando no grande espetáculo do chainlink na aave há 4 anos, assim como a super liquidação de quase 200 milhões de dólares do chefe da Crv, isso pode ser visto como uma forma de venda de moedas.
A fim de evitar uma grande quantidade de esmagamento, ele abriu uma alavancagem curta de US $ 20 milhões para estimular o círculo monetário a conspirar para explodir sua bunda, e então ele aproveitou a oportunidade para enviar perto do preço de liquidação. Este tipo de custo de milhões de custos liquidados e envio de centenas de milhões de tokens é muito rentável.
E o dono da Crv desta vez só quer se livrar da enorme quantidade de moedas que tem em mãos. Se ele simplesmente despejar no mercado, pode acabar indo a zero. Não vai conseguir despejar muito, mas ao estabelecer alavancagem de compra e emprestar U usando crv como garantia, ele realiza a conversão em dinheiro. Quanto à garantia, que o mercado se encarregue de explodir.
Outra possibilidade mais baixa é que esses dois em MakerDao, os 60 mil, poderiam estar a jogar a lógica de arbitragem abaixo:
1.6w irmãos estão colateralizando enormes quantidades de ETH na MakerDao para emprestar grandes quantidades de Dai, provocando um efeito de venda a descoberto entre os pequenos investidores do setor.
O irmão 2.6w comprará ETH abaixo do preço de liquidação de seu cofre MakerDao (1800), por exemplo, comprando a 1750.
Se, após a atualização do preço de liquidação do MakerDao, a sua posição for liquidada, o irmão de 6w pagará antecipadamente parte da dívida para evitar a liquidação, ou aumentará a quantidade de ETH comprada nos itens mencionados acima, aumentando assim o montante da garantia para evitar a liquidação.
Se o MakerDao atualizar o preço de liquidação antes que o preço em tempo real suba acima de 1800, ou seja, o ETH que o 6w哥 comprou na etapa 2 está lucrativo, o 6w哥 pode vender o ETH, por exemplo, vendendo a 1850 para obter lucro.
Assim, continuamos a alternar até que o preço caia completamente, fazendo com que todos os fundos do 6w irmão sejam convertidos em Ethereum, completando assim a grande quantia de capital abaixo de 1800; ou até que suba tanto que não haja mais Ethereum para vender, o que significaria que a arbitragem foi bem-sucedida, encerrando a arbitragem e saindo, aguardando a próxima oportunidade de 1800.
Bem-vindos especialistas financeiros e especialistas em matemática, venham corrigir.
Na verdade, a entrada de grandes fundos no mundo das criptomoedas sempre foi uma dificuldade; a dificuldade de depósito é uma barreira, e a outra barreira é que o total do pool é muito pequeno. Há 10 anos, quem queria comprar grandes quantidades de Bitcoin optava pela estratégia de comprar máquinas de mineração.