EREVAN (CoinChapter.com) — Le marché des crypto-monnaies chute rapidement en 2024, mais il n’est pas le seul sous pression. Les bons du Trésor américain, autrefois considérés comme les actifs les plus sûrs, sont également en baisse. Les investisseurs retirent simultanément des capitaux des actions, des cryptomonnaies et de la dette publique à long terme, ce qui soulève une question importante : le recul généralisé signale-t-il des tensions plus profondes sur les marchés financiers mondiaux, en particulier sur le marché des cryptomonnaies en 2025 ?
Première chose : les bons du Trésor américain perdent la confiance des investisseurs.
La volatilité sur le marché des obligations du Trésor à 30 ans augmente fortement.
À partir d'avril 2025, les fluctuations intrajournalières des rendements ont atteint des niveaux jamais vus depuis la crise financière de 2008. Selon le graphique ci-dessous, la différence quotidienne entre les rendements élevés et bas dépasse désormais 0,4 point de pourcentage, indiquant un manque de confiance croissant des investisseurs dans les bons du Trésor en tant que classe d'actifs stable.
La volatilité des bons du Trésor à 30 ans atteint un niveau élevé en plusieurs décennies. Source : Bloomberg
Lorsque les investisseurs font confiance aux obligations du gouvernement américain ( comme les Treasuries ), les prix et les rendements ont tendance à évoluer de manière fluide et prévisible. Mais ils commencent à réagir de manière plus émotionnelle s'ils s'inquiètent de l'économie, de la dette publique ou des changements de politique. Cela entraîne des variations de prix brusques en une seule journée.
Puisque les rendements obligataires évoluent inversement aux prix, une large fluctuation des rendements (comme plus de 0,4 point de pourcentage en une journée) signifie que les prix des obligations fluctuent beaucoup. Ce type de volatilité suggère que les investisseurs ne s'accordent pas sur la valeur réelle des obligations, et cette incertitude montre un manque de confiance.
De plus, l'ancien secrétaire au Trésor Lawrence Summers a averti que l'augmentation de la dette et la baisse de la confiance des investisseurs pourraient déclencher des "spirales vicieuses", où l'emprunt devient plus coûteux. Les investisseurs étrangers détiennent actuellement 7 trillions de dollars en bons du Trésor américains. S'ils se retirent, cela pourrait rendre plus difficile le financement du déficit croissant des États-Unis.
La morosité de l'économie américaine impacte négativement le marché des cryptomonnaies en 2025
Le Bitcoin, qui représente presque 65 % de la part nette du marché des cryptomonnaies, ressent les tensions causées par les problèmes économiques américains jusqu'à présent en 2025.
Par exemple, les ETF Bitcoin basés aux États-Unis connaissent d'importants flux de capitaux sortants. Entre le 1er avril et le 10 avril, ces fonds ont enregistré des retraits de 1,1 milliard de dollars, le 8 avril enregistrant le pire flux sortant en une seule journée avec 326,3 millions de dollars. L'IBIT de BlackRock a perdu à lui seul 252,9 millions de dollars, ce qui indique une baisse de la confiance des investisseurs même dans les produits cryptographiques réglementés.
Les sorties de fonds des ETF Bitcoin s’intensifient dans les fonds américains. Source : Farside Investors (en anglais seulement)
Les sorties du marché des cryptomonnaies jusqu'à présent en 2025 montrent encore que le marché des cryptomonnaies américain fait partie de la sortie plus large des actifs financiers américains.
Même l'appétit des détaillants pour la cryptomonnaie est en baisse
Pendant ce temps, l'indice de prime de Corée, qui mesure l'écart de prix entre les échanges coréens et mondiaux, est redevenu négatif en avril — le premier de son genre sur le marché des cryptomonnaies en 2025.
L'indice, qui sert de baromètre pour l'intérêt des détaillants dans le secteur des cryptomonnaies, est tombé en dessous de -2 %. Une prime négative montre que les traders coréens vendent des BTC à prix réduit, ce qui suggère une demande locale faible. Cette prime augmente généralement lors des marchés haussiers, car les acheteurs locaux paient des prix supérieurs à ceux du marché.
La prime est restée positive tout au long du premier trimestre 2025. Son retour en dessous de zéro, associé à la chute des flux d'ETF américains, confirme le désintérêt mondial pour la détention de Bitcoin à des prix actuels.
La prime du Bitcoin redevient négative en Corée. Source : CryptoQuant
La dernière pause tarifaire de Trump a injecté un soulagement à court terme sur les crypto-monnaies et sur les marchés plus larges de l’appétit pour le risque. Néanmoins, les investisseurs semblent avoir été plus prudents en raison des sorties de capitaux des FNB et du manque d’intérêt des particuliers. Ces facteurs indiquent que le marché des crypto-monnaies risque de continuer à décliner en 2025.
À l'inverse, une politique commerciale concrète peut rassurer les investisseurs, aidant les cryptomonnaies à trouver un point bas local.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
La chute en hélicoptère du marché Crypto va-t-elle se poursuivre en 2025 ? Les trésoreries ont une réponse.
EREVAN (CoinChapter.com) — Le marché des crypto-monnaies chute rapidement en 2024, mais il n’est pas le seul sous pression. Les bons du Trésor américain, autrefois considérés comme les actifs les plus sûrs, sont également en baisse. Les investisseurs retirent simultanément des capitaux des actions, des cryptomonnaies et de la dette publique à long terme, ce qui soulève une question importante : le recul généralisé signale-t-il des tensions plus profondes sur les marchés financiers mondiaux, en particulier sur le marché des cryptomonnaies en 2025 ?
Première chose : les bons du Trésor américain perdent la confiance des investisseurs.
La volatilité sur le marché des obligations du Trésor à 30 ans augmente fortement.
À partir d'avril 2025, les fluctuations intrajournalières des rendements ont atteint des niveaux jamais vus depuis la crise financière de 2008. Selon le graphique ci-dessous, la différence quotidienne entre les rendements élevés et bas dépasse désormais 0,4 point de pourcentage, indiquant un manque de confiance croissant des investisseurs dans les bons du Trésor en tant que classe d'actifs stable.
La volatilité des bons du Trésor à 30 ans atteint un niveau élevé en plusieurs décennies. Source : Bloomberg
Lorsque les investisseurs font confiance aux obligations du gouvernement américain ( comme les Treasuries ), les prix et les rendements ont tendance à évoluer de manière fluide et prévisible. Mais ils commencent à réagir de manière plus émotionnelle s'ils s'inquiètent de l'économie, de la dette publique ou des changements de politique. Cela entraîne des variations de prix brusques en une seule journée.
Puisque les rendements obligataires évoluent inversement aux prix, une large fluctuation des rendements (comme plus de 0,4 point de pourcentage en une journée) signifie que les prix des obligations fluctuent beaucoup. Ce type de volatilité suggère que les investisseurs ne s'accordent pas sur la valeur réelle des obligations, et cette incertitude montre un manque de confiance.
De plus, l'ancien secrétaire au Trésor Lawrence Summers a averti que l'augmentation de la dette et la baisse de la confiance des investisseurs pourraient déclencher des "spirales vicieuses", où l'emprunt devient plus coûteux. Les investisseurs étrangers détiennent actuellement 7 trillions de dollars en bons du Trésor américains. S'ils se retirent, cela pourrait rendre plus difficile le financement du déficit croissant des États-Unis.
La morosité de l'économie américaine impacte négativement le marché des cryptomonnaies en 2025
Le Bitcoin, qui représente presque 65 % de la part nette du marché des cryptomonnaies, ressent les tensions causées par les problèmes économiques américains jusqu'à présent en 2025.
Par exemple, les ETF Bitcoin basés aux États-Unis connaissent d'importants flux de capitaux sortants. Entre le 1er avril et le 10 avril, ces fonds ont enregistré des retraits de 1,1 milliard de dollars, le 8 avril enregistrant le pire flux sortant en une seule journée avec 326,3 millions de dollars. L'IBIT de BlackRock a perdu à lui seul 252,9 millions de dollars, ce qui indique une baisse de la confiance des investisseurs même dans les produits cryptographiques réglementés.
Les sorties de fonds des ETF Bitcoin s’intensifient dans les fonds américains. Source : Farside Investors (en anglais seulement)
Les sorties du marché des cryptomonnaies jusqu'à présent en 2025 montrent encore que le marché des cryptomonnaies américain fait partie de la sortie plus large des actifs financiers américains.
Même l'appétit des détaillants pour la cryptomonnaie est en baisse
Pendant ce temps, l'indice de prime de Corée, qui mesure l'écart de prix entre les échanges coréens et mondiaux, est redevenu négatif en avril — le premier de son genre sur le marché des cryptomonnaies en 2025.
L'indice, qui sert de baromètre pour l'intérêt des détaillants dans le secteur des cryptomonnaies, est tombé en dessous de -2 %. Une prime négative montre que les traders coréens vendent des BTC à prix réduit, ce qui suggère une demande locale faible. Cette prime augmente généralement lors des marchés haussiers, car les acheteurs locaux paient des prix supérieurs à ceux du marché.
La prime est restée positive tout au long du premier trimestre 2025. Son retour en dessous de zéro, associé à la chute des flux d'ETF américains, confirme le désintérêt mondial pour la détention de Bitcoin à des prix actuels.
La prime du Bitcoin redevient négative en Corée. Source : CryptoQuant
La dernière pause tarifaire de Trump a injecté un soulagement à court terme sur les crypto-monnaies et sur les marchés plus larges de l’appétit pour le risque. Néanmoins, les investisseurs semblent avoir été plus prudents en raison des sorties de capitaux des FNB et du manque d’intérêt des particuliers. Ces facteurs indiquent que le marché des crypto-monnaies risque de continuer à décliner en 2025.
À l'inverse, une politique commerciale concrète peut rassurer les investisseurs, aidant les cryptomonnaies à trouver un point bas local.