إعادة تشكيل خريطة ويب 3 الآسيوية: لعبة التنظيم والابتكار

في الآونة الأخيرة، تجددت التيارات الخفية حول مسألة ملكية "المركز الآسيوي للعملات المشفرة".

في نهاية مايو، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة لوائح جديدة حول Web3 بموقف "عدم التسامح"، مما هز النظام البيئي للعملات المشفرة في جنوب شرق آسيا. وبعد ذلك، رحب أعضاء البرلمان في هونغ كونغ علنًا بنقل شركات Web3 إلى هونغ كونغ، وتعهدوا بتقديم الدعم السياسي والمساعدة في التنفيذ. هذه السلسلة من الإجراءات ليست فقط دعوة علنية للصناعة، بل هي أيضًا "تتابع" في إعادة تشكيل خريطة Web3.

ليس Web3 لعبة حصرية لمنطقة واحدة، بل هو ساحة جديدة للتنافس بين التكنولوجيا والمالية على مستوى العالم. سنغافورة تعيد بناء الحدود تحت تنظيم صارم وتحديد واضح للاختصاص، بينما هونغ كونغ تسرع في الاستكشاف بحذر في الانفتاح. إذن، تحت العاصفة، أين ستصبح ملاذًا لرأس المال والابتكار؟

سنغافورة: أثارت اللوائح الأكثر صرامة اضطرابات في الصناعة

في نهاية مايو، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة لوائح DTSP الجديدة، والتي تتطلب من جميع المؤسسات والأفراد الذين يعملون في مجال العملات المشفرة الحصول على ترخيص DTSP قبل نهاية يونيو، وإلا يجب عليهم التوقف عن العمل. تشمل هذه اللوائح منصات التداول، ومزودي خدمات المحفظة، وبروتوكولات DeFi، وأسواق NFT، وحتى الأفراد المؤثرين الذين ينشرون محتوى بحثي حول العملات المشفرة.

تم تلخيص الخصائص الثلاث الرئيسية للقواعد الجديدة من قبل الصناعة على النحو التالي: عدم وجود فترة انتقالية (التنفيذ الفوري، بدون مراحل انتقالية)؛ التغطية الشاملة (بغض النظر عن مكان التسجيل أو نموذج التشغيل، جميعها تخضع للرقابة طالما تقدم خدمات الأصول الرقمية)؛ عدم التسامح (سوء الامتثال سيؤدي إلى الغرامات أو العقوبات الجنائية).

ما أثار الجدل بشكل خاص هو توسيع تعريف "المكان التجاري" - حتى لو كان ذلك فقط في سنغافورة من خلال "العمل من المنزل" وتقديم الخدمات للعملاء الدوليين، يُعتبر ذلك خاضعًا للتنظيم، مما جعل العديد من رواد الأعمال يشعرون بأنهم "لا مفر".

ومع ذلك، بعد عدة أيام، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة توضيحات إضافية، موضحةً التعديلات على نطاق تطبيق السياسة، في محاولة لتخفيف بعض الفهم الخاطئ والذعر في السوق. لكن هذا "التوضيح" لم يكن تخفيفًا فعليًا لمتطلبات الرقابة:

• تركز الهيئات التنظيمية على "تقديم خدمات رموز الدفع الرقمية أو رموز سوق رأس المال للعملاء الخارجيين فقط" ، حيث يجب أن تكون هذه المؤسسات DTSP مرخصة ، لكن الهيئة المالية أوضحت "ستكون هناك قلة قليلة من التراخيص" ، وستواجه غالبية هذه المؤسسات خطر الخروج.
• المشاريع التي تقدم خدمات رموز حوكمة أو رموز وظيفية (مثل منصات DAO، ورموز أدوات GameFi، وما إلى ذلك) لا تندرج تحت هذا الإطار التنظيمي ولا تحتاج إلى ترخيص؛
• تواصل المؤسسات التي خدمت العملاء في سنغافورة الحفاظ على الإطار التنظيمي الحالي، دون التأثر بالقوانين الجديدة، ويمكنها الاستمرار في القيام بالأعمال التجارية المحلية والدولية؛
• لم يتم تحديد فترة انتقالية بعد، حيث أكدت هيئة النقد في هونغ كونغ أنها قامت عدة مرات منذ عام 2022 بتحذير علني من هذا الاتجاه السياسي، فقط "جزء صغير جداً" من المؤسسات تم التعرف عليها رسمياً على أنها متأثرة.

توضح هذه الإيضاحات أن هيئة النقد في سنغافورة تهدف إلى استهداف "مقدمي الخدمات الخارجيين" الذين لديهم مخاطر محتملة لغسل الأموال عبر الحدود بدقة، وليس لحظر صناعة Web3 بشكل كامل. ولكن في الوقت نفسه، فإنها تطلق إشارة واضحة - بعد سلسلة من الضغوط على السمعة، فإن نمط الرقابة المالية في سنغافورة يتحول بالكامل من "التجربة المفتوحة" إلى "أولوية المخاطر". قد تنهي هذه الاتجاهات التصور الواسع النطاق لسنغافورة ك"جنة تشفير آسيوية"، مما يجعل العديد من المشاريع الناشئة في مأزق "إما الامتثال بتكاليف باهظة، أو الهجرة للخارج"، مما يشير إلى أن بيئة Web3 في سنغافورة تدخل فترة إعادة تشكيل للامتثال: ستعاد تعريف الموارد والهياكل والتكاليف ونماذج المخاطر.

هونغ كونغ: تظهر مزايا التنظيم المفتوح والسياسات

بمقابل تشديد التنظيم في سنغافورة، تسرع هونغ كونغ في تبني Web3 من خلال مجموعة من أنظمة الامتثال الأكثر مرونة.

منذ إصدار "إعلان السياسة بشأن تطوير الأصول الافتراضية" في عام 2022، قامت هونغ كونغ تدريجياً بتطبيق أنظمة أساسية بما في ذلك ترخيص منصات تداول الأصول الافتراضية VATP، وتنظيم العملات المستقرة، وتنظيم تداول OTC، مما وفر توقعات واضحة للسوق.

وفقًا لبيانات هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ، حصلت حاليًا 10 منصات لتداول الأصول الافتراضية على تراخيص، ويسمح بوضوح للمستثمرين الأفراد بالمشاركة في التداول.

بالإضافة إلى ذلك، في دفع الابتكار في عدة مسارات فرعية مثل توكنيزا الأصول من العالم الحقيقي (RWA)، ورهن الأصول الافتراضية، وتجريب المشتقات، لم تعد هونغ كونغ "تتحدث عن الأمور" فقط:

في أبريل من هذا العام، تم الموافقة على أول صندوق تداول في البورصة (ETF) للعملات الرقمية في العالم من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، وتم إطلاقه في هونغ كونغ، وهو أيضًا أكبر سوق لصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

في نهاية مايو، نشرت حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة "لوائح العملات المستقرة" في الجريدة الرسمية، مما يعني أن هذه اللوائح أصبحت قانونًا رسميًا، حيث وضعت إطارًا تنظيميًا لإصدار واستخدام العملات المستقرة.

وفيما يتعلق بجذب رأس المال ودعم ريادة الأعمال، تعمل هونغ كونغ أيضًا على زيادة استثماراتها في الموارد:

• إدخال الشركات: وفقًا لإحصاءات غير رسمية، استقر أكثر من ألف شركة Web3 في هونغ كونغ، خاصةً أن مرفأ هونغ كونغ الرقمي يجمع حوالي 300 شركة Web3، وقد جمعت تمويلًا يتجاوز 400 مليون دولار هونغ كونغي؛
• الإعفاءات الضريبية: تقديم إعفاءات ضريبية لتداول الأصول الافتراضية المؤهلة (لكن لم يتم التفصيل بعد)؛
• استقدام المواهب: تقديم دعم مالي يصل إلى 32,000 دولار هونغ كونغ شهريًا، بالإضافة إلى تمويل الباحثين؛
• دعم السياسات: الحكومة تتبنى "استقدام الاستثمار الذكي" بشكل نشط، وتجذب بشكل بارز الشركات المحدودة في سنغافورة لنقل مقراتها.

بالمقارنة مع البيئة المتزايدة الصرامة في سنغافورة، تبدو هونغ كونغ في هذا الوقت "ودية" بشكل خاص، مما يجعلها أكثر ملاءمة لرواد الأعمال لاستكشاف السوق والابتكار التجريبي.

هونغ كونغ: مركز جديد أم محطة انتقالية؟

ومع ذلك، عندما نحاول أن نعتبر "هونغ كونغ أكثر ترحيبًا برواد الأعمال في مجال التشفير من سنغافورة" كاستنتاج، يجب أن نظل هادئين تجاه الواقع.

على الصعيد الواقعي، تُظهر هونغ كونغ بالفعل موقف "الرغبة في تحمل المزيد من الأدوار"، لكن الصناعة تدرك أيضًا أنها لا تزال تواجه العديد من المشكلات والتحديات في الوقت الحالي:

• على الرغم من وضوح التعبير عن السياسة، إلا أن تقدم التنفيذ لا يزال غير متوازن؛
• لا تزال البنية التحتية والخدمات المساندة غير مكتملة، مما يواجه الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة مقاومة كبيرة؛
• رغم أن سياسة الضرائب تتمتع بمزايا، إلا أن التفاصيل التنظيمية لا تزال بحاجة إلى مزيد من التوضيح.

من منظور رواد الأعمال، فإن "الانتقال إلى هونغ كونغ" ليس قرارًا يتم بسرعة، بل هو "خيار ثانوي في ظل عدم وجود خيارات أفضل". حتى أن هناك من يرون أنه بدلاً من بناء قاعدة جديدة في هونغ كونغ، من الأفضل التوجه مباشرةً إلى المناطق الصديقة للعملات المشفرة التي تتمتع بسياسات أكثر مرونة وتكاليف بيئية منخفضة. كما أن تدابير الحكومة الكورية الجديدة في مجال العملات المشفرة تستحق المراقبة.

بعبارة أخرى، هونغ كونغ اليوم تُشبه أكثر "محطة وسيطة" بعد تراجع سنغافورة، بدلاً من أن تكون مركزًا جديدًا مجهزًا بالكامل بنظام بيئي مغلق.

خاتمة: تجسيد لبيئة Web3 في آسيا

تقلبات التنظيم، اختلاف السياسات، وتطور النظام البيئي، هي جميعها تعبيرات خارجية عن صراع رأس المال وقوى الابتكار في عصر Web3.

هذه المرة، اختارت سنغافورة "وضع القواعد"، بينما اختارت هونغ كونغ "جذب السيولة". على المدى الطويل، ليست هذه معركة بالأبيض والأسود، بل هي إعادة تشكيل تقسيم العمل في تحديد المواقع البيئية: قد تتطور سنغافورة إلى مركز لإدارة الأصول المتوافقة، بينما ستتحمل هونغ كونغ دور ساحة التجارب التكنولوجية ومحور رأس المال الآسيوي.

بالنسبة لرواد الأعمال، فإن الأهم دائمًا ليس الرهان على أي مدينة، بل الحفاظ على الإدراك الدقيق والقدرة السريعة على التكيف مع اتجاهات السياسات، ومعايير التنظيم، ومساحات السوق. عالم Web3 دائمًا ما يكون متحركًا، و"ملاذ" الحقيقي قد لا يكون فقط على الخريطة، بل في قلوب كل فريق يتخذ قرارات واعية.