RWA在Web3生态中的崛起与发展

真实世界资产(RWA)是指在区块链或Web3生态系统中,以数字化、代币化的方式来表示和交易现实世界中的资产。这些资产包括房地产、商品、债券、股票、艺术品、贵金属、知识产权等。RWA的核心理念是通过区块链技术,将传统金融资产带入去中心化金融(DeFi)生态系统,从而实现更高效、更透明、更安全的资产管理和交易。

RWA的意义在于将现实世界中相对难以流动的资产通过区块链技术实现流动性,并且在此基础上能够参与到DeFi生态中,进行借贷、质押、交易等操作。这种将现实资产与区块链世界连接的方式,正在成为Web3生态中一个重要的发展方向。

RWA的特殊资产地位

RWA是将现实世界资产通过代币化,成为在区块链中可以产生效用的数字资产,其本质是加密原生资产和传统资产的桥梁。加密原生资产一般通过智能合约实现,所有的业务逻辑和资产运作都在链上完成;而传统资产如债券、股票、房地产等则在现实社会的法律框架之下运作,受到政府法律的保护。RWA提出的一系列代币化规则,既需要智能合约的链上技术支持,也需要现实社会法律对底层资产如股票、房地产的保护。

实际上,在RWA的框架下,代币化并不仅仅是指在区块链上发行一个代币的简单过程,它包含了一整套复杂的流程,这些流程涉及到链下真实世界中的资产关系。代币化的过程通常包括:底层资产的购买与托管、建立代币与这些资产之间的法律关联框架,以及最终的代币发行。通过这种代币化过程,链下的法律法规和相关产品操作流程被结合起来,使得代币持有者在法律上对底层资产拥有索取权。

RWA的发展历程

RWA的发展历程可以分为早期探索、初步发展和快速扩展三个阶段。

早期探索阶段(2017-2019年)

• 2017年:RWA探索开始,一些先锋项目如Polymath和Harbor开始探索将证券代币化的可行性。
• 2018年:商品代币化开端,RealT等项目尝试将房地产代币化。
• 2019年:TAC联盟成立,推动RWA标准化和跨平台互操作性。

初步发展阶段(2020-2022年)

• 2020年:Centrifuge等多个项目引入RWA。
• 2021年:Maker DAO加入RWA市场。
• 2022年:传统金融机构开始布局RWA。

快速扩展阶段(2023年至今)

• 2023年:大型资产管理公司尝试通过代币化方式管理部分资产组合,监管机构开始制定相关框架。

RWA的主要应用领域

RWA在多个领域展现了应用潜力,主要包括:

• 房地产行业
• 法币到稳定币
• 借贷市场
• 债券和证券

房地产行业

房地产相关的RWA项目可以提高资产流动性,降低个人承担的风险。代表性项目包括Tangible、Landshare、PropChain、RealT等。

法币到稳定币

以USDT为代表的稳定币通过与法定货币价值挂钩,为加密市场提供低波动性资产。USDT的运行机制、稳定性与风险都值得关注。

借贷市场

RWA与信用贷款市场的结合,可以带来更多的抵押物选择和更高的贷款额度。这为小微企业和投资者提供了新的机会。

债券和证券

代表性项目包括Maple Finance、Securitize、Ondo Finance等,这些项目致力于将传统债券和证券市场与区块链技术结合。

RWA市场规模

RWA市场在2023年5月迎来大爆发,目前TVL仍高达63亿美元。据RWA.xyz数据,相关资产持有者多达62487人,资产发行方数量为99,稳定币总价值1690亿美元。多家机构预测2030年RWA总市值可达16万亿美元。

RWA生态发展

随着传统资本和Web3公司的进场,RWA赛道中的强势项目逐渐显露。以下是几个代表性项目:

Centrifuge

Centrifuge是链上代币化现实世界资产的平台,提供去中心化的资产融资协议。其核心架构包括Centrifuge Chain、Tinlake、链上资产净值计算和分层投资结构。

ONDO Finance

ONDO Finance致力于提供机构级的金融产品和服务,目前聚焦于开创稳定币以外的稳定资产选择。其主要标的为USDY和OUSG。

BlackRock BUIDL

BlackRock BUIDL是由贝莱德与Securitize共同推出的ETF,在监管合规性方面较为完善。其底层资产主要投资于现金等价物,如短期美国国债和隔夜回购协议。

总结

RWA赛道的根本目的是实现现实资产与链上资产互通,让更多的现实资金涌入区块链。目前主要聚焦于证券、房地产、信用借贷、稳定币等领域。相比其他赛道,RWA受到的监管力度更大,合规要求更严格。尽管RWA具备强大的前景,但投资相关项目时仍需保持谨慎,密切关注监管动向。