Perang tarif muncul kembali, pasar kripto terjebak dalam gejolak

Hampir seratus tahun yang lalu, pada tahun 1930, Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley menyebabkan luka parah pada ekonomi global. Kebijakan yang mengatasnamakan perlindungan industri domestik ini akhirnya menyebabkan penyusutan perdagangan global yang bencana, memperburuk dampak Depresi Besar. Kini, bayang-bayang proteksionisme perdagangan kembali menyelimuti dunia.

Pada bulan April 2025, Amerika Serikat mengumumkan akan mengenakan tarif 125% pada barang-barang dari China, pasar global kembali merasakan dingin yang akrab. Kementerian Perdagangan China dengan cepat menanggapi, menyatakan bahwa jika pihak AS terus bermain "permainan angka tarif", pihak China akan "tidak mengindahkan", dan mempertahankan hak untuk mengambil tindakan balasan lebih lanjut. Sementara itu, pemerintah AS mengajukan proposal "penangguhan tarif selama 90 hari" untuk 75 negara, menurunkan tarif umum menjadi 10%, tetapi mengecualikan China, Meksiko, dan Kanada. Strategi perdagangan yang ditargetkan ini tidak hanya meningkatkan risiko pemisahan ekonomi antara China dan AS, tetapi juga menghadapkan pasar kripto — medan pertempuran baru untuk aliran modal global — pada tantangan baru.

Peringatan Sejarah

Tragedi dari Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley pada tahun 1930-an adalah bahwa negara-negara terjebak dalam siklus balas dendam tarif, yang akhirnya menyebabkan runtuhnya sistem perdagangan internasional. Kebijakan perdagangan yang dianggap salah satu yang paling merusak di abad ke-20 ini memberikan pelajaran sejarah yang mendalam yang memperingatkan para pengambil keputusan saat ini: proteksionisme perdagangan bukanlah solusi yang baik untuk mengatasi kesulitan ekonomi.

Pada tahun 1930, Kongres AS mengesahkan undang-undang ini yang rata-rata meningkatkan tarif impor hingga 59%, tertinggi dalam sejarah, dengan tujuan melindungi industri domestik yang terkena dampak Depresi Besar, namun justru memicu reaksi berantai yang bencana. Mitra dagang utama di seluruh dunia segera mengambil langkah-langkah tarif balasan, yang menyebabkan sistem perdagangan internasional menyusut hampir dua pertiga antara 1929-1934, ekspor AS anjlok 70%, dan tingkat pengangguran global semakin memburuk. Kebijakan ini tidak hanya gagal menyelamatkan ekonomi AS, tetapi malah memperdalam dampak Depresi Besar, mengungkapkan cacat fatal dari proteksionisme perdagangan: dalam ekonomi global, membangun penghalang perdagangan sepihak pasti akan menyebabkan "efek boomerang". Dampak yang lebih jauh adalah undang-undang ini menghancurkan dasar kerjasama perdagangan multilateral internasional, memicu sentimen nasionalisme ekonomi, dan menabur benih kehancuran tatanan ekonomi internasional sebelum Perang Dunia II.

Strategi Tarif Saat Ini

Pertarungan tarif di tahun 2025 berbeda dibandingkan dengan tahun 1930. Amerika Serikat mencoba merombak rantai pasokan global melalui "perang tarif selektif" — di satu sisi memberikan tekanan ekstrem pada China, sementara di sisi lain meredakan ketegangan dengan sebagian besar negara. Strategi "pemisahan dan perpecahan" ini tampak cerdas, namun sebenarnya menyimpan risiko. China sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, tidak lagi menjadi negara perdagangan yang lemah dan pasif seperti di tahun 1930-an. Menghadapi peningkatan tarif dari pihak AS, China memilih untuk menangani masalah ini dengan sikap "tidak menghiraukan" dan sekaligus mempercepat langkah "de-dollarization". Keteguhan strategi ini membuat pasar menyadari bahwa putaran baru perang dagang mungkin tidak akan berubah menjadi pertempuran total seperti pada tahun 1930-an, melainkan menjadi perang pengurasan yang lebih berkelanjutan.

Reaksi pasar kripto

Kebijakan tarif pemerintah Amerika Serikat memicu gejolak hebat di pasar keuangan global, pasar kripto juga mengalami dampak yang signifikan. Bitcoin jatuh dari 83.500 dolar AS menjadi 74.500 dolar AS, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 1.800 dolar AS turun menjadi 1.380 dolar AS, total kapitalisasi pasar untuk kripto lainnya bahkan turun lebih dari 40%. Likuiditas pasar secara signifikan menyusut, aliran dana bulanan untuk Bitcoin turun drastis dari puncaknya 100 miliar dolar AS menjadi 6 miliar dolar AS, sementara Ethereum beralih ke arus keluar bersih 6 miliar dolar AS. Meskipun terjadi "penjualan besar-besaran yang menyerah", tetapi seiring penurunan harga, skala kerugian perlahan-lahan menyusut, menunjukkan bahwa tekanan jual jangka pendek mungkin akan segera habis.

Secara teknis, $93.000 menjadi level resistance kunci bagi Bitcoin untuk mendapatkan kembali momentum kenaikannya, rentang $65.000-71.000 adalah area dukungan inti yang harus dipertahankan oleh bullish. Saat ini pasar telah memasuki tahap kunci, jika menembus level dukungan akan menyebabkan sebagian besar investor terjebak dalam kerugian, yang dapat memicu penyesuaian pasar yang lebih parah. Secara keseluruhan, pasar kripto sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas global, ketidakpastian yang disebabkan oleh kebijakan tarif kali ini telah menyebabkan dampak yang luas, apakah pasar dapat stabil akan tergantung pada arah kebijakan selanjutnya dan situasi arus kembali dana.

Kesimpulan

Pasar kripto dalam permainan ini adalah baik sebagai penerima pasif maupun sebagai variabel aktif. Ketika situasi internasional tegang dan sistem moneter global berada dalam gejolak, investor mungkin akan mencari cara penyimpanan nilai digital yang langka, bersifat global, dan tidak dikendalikan oleh pemerintah atau entitas mana pun. Mungkin, ketika kredibilitas tatanan lama tergerus oleh perang dagang, benih sistem baru mulai berkembang diam-diam.