Haberleri ve piyasa verilerini tararken Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisinin tekrar ATH yaptığını fark ettim, bu konuda hiçbir haber göremedim, bu da Likidite'nin sıkılaşmasının önemli bir faktörüd.

Yen fonlarının geri dönüşü + Dolar finansal ürün talep yapısındaki değişiklik + Arbitraj işlemlerinin çözülmesi korkutucu bir durumdur; Amerikan tahvil faizleri düştüğünde ve Japonya faizleri yükseldiğinde, uluslararası arbitraj yapısının tersine dönmesi global Likidite üzerinde büyük bir etki yaratır.

Şu anda tüm gözler Amerika'nın faiz indirip indirmeyeceğine odaklanmış durumda, tek taraflı olarak Amerika musluğu açarken, Japonya musluğu kapatıyor, bu durum likiditede bir değişiklik yaratmayacak. Küresel likidite "aşırı bol"dan "marjinal daralmaya" geçerken, ilk darbe alan çeşitli riskli varlıklar olacak, özellikle de yüksek kaldıraçlı riskli varlıklar.

Son zamanlarda teknoloji ağırlıklı hisse senetlerinin Put'larının fırlamasıyla, üst düzeyde yayılan kamuya açık olmayan bir bilgi olduğu görülüyor. Geçmiş deneyimlere dayanarak, bu bilginin uzun kuyruk etkisinin sıradan yatırımcılara ulaşması yaklaşık 3 hafta ila 3 ay sürüyor. Aralık ayında belki de bazı ipuçlarını yakalayabiliriz.

Tarih boyunca akıllı paranın önce hareket ettiği durumlar birçok kez ortaya çıkmıştır, bunlar doğrudan hisse senedi satışı yapmamışlar, bunun yerine Put opsiyonları satın alarak hedge yapmışlardır, bunlar arasında şunlar bulunmaktadır:

2000 yılında internet balonu patlamadan önce, Cisco, Microsoft, Intel gibi teknoloji devlerinin genel Put oranı %65'in üzerinde iken, o anda Nasdaq endeksi hâlâ ortalama civarındaydı, coşku durmaksızın devam ediyordu, kimse tehlikenin yaklaştığını fark etmiyordu. Takip eden 3 hafta içinde internet balonu patladı ve endeks %78 düştü.

2007'nin Ekim ayında, subprime mortgage krizi patlak vermeden önce, finans hisselerinin Put oranı hızla yükseldi, Lehman Brothers ve Bear Stearns'ın Put oranı %70'e ulaştı, bu sırada VIX 20'nin altındaydı, tüm piyasa sanki hiçbir şey olmamış gibi görünüyordu. 6 hafta sonra, balon patladı ve S&P 500 endeksi %58 düştü.

2015 yılının Ağustos ayında Çin borsa çöküşünden önce, ABD borsasında Çin merkezli hisselerde büyük miktarda riskten korunma işlemleri yapıldı; bu arada Alibaba, Baidu gibi şirketlerin Put oranları fırladı. 2 hafta sonra, Kara Pazartesi'de, Dow Jones 1000 puan düştü.

2020 yılında Covid-19 pandemisi sırasında, Çin öncelikle pandemiyi patlattı, kruvaziyer hisseleri ve otel hisselerinin Put oranı da yükseldi, ancak ABD borsası genel olarak hala yeni zirveler yapıyordu, Mart ayına kadar nadir bir borsa çöküşü meydana geldi, Buffett tarihsel bir anı 4 kez tanık olduğunu belirtti ve birçok kez devre kesici uygulandı.

Artık herkes bazı öncü göstergeleri gözlemleyebilir. Gerçek felaket anında, önceden bilen kişiler zarar görmekten kurtulabilir. Bizler sıradan yatırımcılarız, birinci elden bilgi kaynaklarımız yok, sadece akıllı paranın ne yaptığını gözlemleyebiliriz.