Recentemente, ao conversar com pessoas do meio, ouvi um fenômeno: na primeira metade deste ano, todos ainda discutiam o papel do Bitcoin como ouro digital, mas o ouro e a prata de fato tiveram uma valorização absurda, enquanto o BTC permaneceu praticamente no mesmo lugar. Essa observação realmente tocou no ponto crucial.

Os dados estão aqui: até o final desta semana, a relação entre Bitcoin e prata caiu para 1104, atingindo o menor nível desde setembro de 2023. De maio até agora, essa relação caiu drasticamente 67%. Em relação ao ouro, também não está melhor, a relação caiu de quase 40 no início do ano para 19, atingindo uma mínima desde novembro de 2023. Comparando com o momento mais difícil do mercado de baixa em 2022, quando a relação chegou a 680 e 9, a valorização dos metais preciosos já está quase igualando a diferença de valor daquele período de baixa.

Por que isso acontece? No fundo, é a certeza que venceu o potencial. Por trás do ouro, há uma corrida desenfreada de bancos centrais globais acumulando posições, com fundos de ETF continuamente entrando como respaldo; a prata, por sua vez, serve como ativo de proteção contra riscos, além de ter demanda industrial, ambos considerados garantias de segurança pelos capitais institucionais. Em contrapartida, o Bitcoin, por sua vez, tem saído de fundos de ETF à vista, o conto do ouro digital como ativo de proteção não conseguiu se sustentar em testes reais de risco, e acabou expondo sua verdadeira natureza de ativo de alto risco.

Antigamente, o que se dizia na comunidade era que o BTC poderia disputar com metais preciosos por fundos de proteção, mas a realidade deu uma bofetada. Em um mercado onde todos buscam retornos seguros, o ouro e a prata, com séculos de credibilidade acumulada, naturalmente são mais populares do que um ativo digital com pouco mais de uma década de história. Essa grande correção na relação, na essência, é uma questão de votos: os capitais estão optando por moedas duras que resistem ao teste do tempo.