Драма фінансового кола на початку 2026 року досить захоплююча. JPMorgan Chase & Co. заявила, що ФРС знижуватиме процентні ставки лише раз на рік, але Goldman Sachs окреслила графік початку послідовних зниження ставок у березні. Зіткнення прогнозів між двома основними інвестиційними банками безпосередньо підпалило настрої на крипторинку — BTC зріс на 2% вдень і впав на 3% вночі; Довгий і короткий подвійний вибух ринку контрактів ETH летить по всьому небу; Багато трейдерів плутаються: чи це можливість купівлі для спаду, чи сигнал ризику?

Спершу прояснимо суть: «питання з множинним вибором» інституцій насправді є хибними твердженнями. Темпи зниження процентної ставки ФРС у 2026 році зрештою визначаються даними про зайнятість і інфляцію, а стрибок на крипторинку є реакцією в реальному часі на цю «перетягування канату» даних.

Логіка JPMorgan тримається. Хоча базовий PCE у США знизився, інфляція послуг залишається високою — вартість медичних послуг і житла суттєво не знизилася, а керівництво ФРС буде обережніше щодо випуску води. З іншого боку, Goldman Sachs бачать, що PMI у виробництві продовжує знижуватися, хвиля звільнень у технологічній галузі поширюється, і коли ринок праці буде послаблений, тиск на зниження процентних ставок зростатиме. Обидві логіки судження є коректними, але проблема в тому, що вони ігнорують одну змінну.

Найбільш недооціненим фактором є розбіжності політик центральних банків у світі. Якщо Японія та Європа одночасно посилять ставки, а ФРС знизить лише процентні ставки, очікування знецінення долара будуть переоцінені, а транскордонні потоки капіталу скориговані. Вплив цього політичного розриву на криптоактиви часто є серйознішим, ніж очікування простих зниження процентних ставок. Іншими словами, замість того, щоб зосереджуватися на кількох зниженнях ставок ФРС, краще зосередитися на синхронізації глобальної політики центральних банків — це справжня «прихована змінна», яка визначатиме загальний напрямок розвитку крипторинку у 2026 році.