На початку нового року Федеральна резервна система вже поставила перед ринком складне завдання. Відсоткова ставка закріплена на рівні 3.50%-3.75%, а в кінці минулого року лише символічно знизилася на 25 базисних пунктів, що означає дуже чітко — економіка така стабільна, що поспішати з зниженням ставок не потрібно.

З сигналів на діаграмі точкових прогнозів за грудень можна зробити висновок, що цього року зниження ставки може скласти лише 25 базисних пунктів. Дані по інфляції залишаються на рівні 2.4%, тоді як темпи зростання ВВП підскочили до 2.3%, що явно не дає можливості для пом’якшення монетарної політики.

Великі гравці на Уолл-стріт мають свої плани. Goldman Sachs і JPMorgan схиляються до двох знижень по 25 базисних пунктів у березні та червні — це більш помірковані погляди. JPMorgan більш обережний і навіть передбачає лише одне зниження ставки. Але є й радикальні голоси — екстремісти сперечаються, хтось вимагає нульового зниження цього року, інші активно прогнозують зниження на 150 базисних пунктів, думки розділилися дуже сильно.

Важливий фактор, який не можна ігнорувати: термін повноважень Пауелла закінчується в травні. Якщо його замінить представник «голубів» Хаскет, сценарій може кардинально змінитися. Ця невизначеність сама по собі підвищує волатильність ринку.

Зовсім скоро відбудеться засідання FOMC у січні, на якому оприлюднять нову точкову діаграму. Це не лише орієнтир для напрямку ставок, а й безпосередньо впливає на ціновий настрій у всьому році. Акції, криптовалюти, ринок кредитування — майже всі активи чекають цього сигналу.

Простіше кажучи, через цю цінову «липкість» інфляції та економічну стійкість, Федеральна резервна система навряд чи швидко піде на зниження ставок. Хіба що безробіття раптово зросте або інфляція різко знизиться — тоді «повільне зниження ставок» стане головною темою цього року. Основна увага — на середнє значення точкової діаграми: якщо воно залишиться стабільним або підвищиться, це означає, що «яструби» ще при владі; якщо знизиться більше за очікуваннями — ринок «голубів» може миттєво запалитися.

Щодо операцій — не поспішайте йти «все і одразу», почекайте, поки не буде оприлюднена точкова діаграма. У рік змін у ліквідності найкращі можливості зазвичай ховаються у очікуваних розбіжностях.