Ці дані приховують за собою багато чого, варто добре про це поговорити.

Спершу подивимось на темпи зростання державного боргу США — з 1994 року до сьогодні, 38,5 трильйонів доларів, понад 8-кратне зростання за понад 30 років. Це ще не найстрашніше. Після 2020 року крива майже стала вертикальною: антикризові заходи через пандемію та постійний дефіцит бюджету — щорічне нове залучення боргу часто перевищує 2 трильйони до 3 трильйонів доларів. За два місяці до початку 2026 фінансового року дефіцит уже перевищив 400 мільярдів, а очікувані витрати на відсотки за рік вперше можуть перевищити 1 трильйон доларів.

Чому зростання відсотків так стрімке? Просто кажучи, масштаб боргу надто великий. 38,5 трильйонів боргу, навіть за ставкою близько 4%, призводить до зростання відсотків, що нагадує сніжний ком. Зараз США щорічно платять понад бюджет оборони, бюджету на національну безпеку, навіть наближаються до витрат на соціальне забезпечення. Іншими словами — гроші платників податків все більше йдуть на погашення боргу, а не на інвестиції у майбутні технології, інфраструктуру або дослідження.

Це відображає фундаментальну проблему: фінансова система США застрягла у "новий борг для погашення старого" — замкнутому колі. Податки не покривають витрати, тому доводиться постійно залучати новий борг. Долар США як світова резервна валюта дає США особливу перевагу — глобальні інвестори охоче купують американські облігації, що дозволяє США залучати фінансування за відносно низькою ціною. Але ця гра має межу. Як тільки довіра інвесторів знизиться, доходність зросте, і криза стане неминучою.

Що означає цей тренд для традиційних ринків акцій, облігацій і навіть криптовалют? Тиск на знецінення долара зросте, політика щодо відсоткових ставок стане менш передбачуваною, а волатильність ризикових активів — посилиться. Водночас, криптоактиви як засіб захисту від інфляції можуть навпаки підвищитися у цій циклі.