Relatório “Evolução da Carteira Cripto e Cadeialização de CEX” do Gate Research Institute

O relatório mais recente do Gate Research Institute sobre “Evolução da Carteira Cripto e Cadeialização de CEX” revela um ponto de viragem industrial em curso: as carteiras evoluíram de ferramentas de pagamento para o ponto de entrada central das finanças em cadeia, enquanto as bolsas foram forçadas a migrar para a rede. Esta não é uma simples migração de funcionalidades, mas um profundo reorganização das estruturas de poder da indústria cripto.

Como a Carteira Evoluiu de Ferramenta para Ponto de Entrada

Três Etapas Chave da Evolução

A ascensão do estatuto da carteira não aconteceu da noite para o dia. Desde ferramentas de gestão de chaves privadas na era do Bitcoin, passando por porta de entrada obrigatória para dApps após o DeFi Summer, até ao modelo All-In-One se tornar principal após 2022, cada passo correspondeu a mudanças significativas do ecossistema cripto.

O relatório aponta que o DeFi Summer foi um divisor de águas. Quando os utilizadores precisavam de interagir frequentemente com vários protocolos DeFi, a carteira evoluiu de ferramenta de gestão de ativos de baixa frequência para uma porta de entrada obrigatória. Esta mudança foi crucial, porque permitiu que a carteira controlasse a distribuição de fluxo de tráfego.

Após 2022, a carteira All-In-One (que integra gestão de ativos, negociação e interação DeFi) tornou-se a rota principal. Os cenários de negociação de alta frequência de Inscrições e Memes validaram ainda mais as capacidades deste tipo de carteira, permitindo aos utilizadores habituarem-se gradualmente a completar mais operações dentro da carteira. O que significa isto? Os utilizadores passam mais tempo na carteira, e o controlo do caminho de negociação deslocou-se das bolsas para as carteiras.

Fenómenos de Mercado Correspondentes às Mudanças Chave

Por Que as CEX Foram Forçadas a Migrar para a Cadeia

Três Desafios Enfrentados pelo Modelo Antigo

O relatório aponta os fatores centrais de impulsão para a cadeialização das CEX, que merecem análise cuidadosa:

• O efeito de riqueza de eventos quentes como VCcoins está a diminuir, e os utilizadores já não se concentram apenas nas bolsas para perseguir altos
• Os novos ativos em cadeia e oportunidades de alta rentabilidade continuam a vazar para o ecossistema em cadeia
• O modelo comercial das CEX que dependia da retenção prolongada de utilizadores está enfrentando um desafio fundamental

Em outras palavras, o “efeito de agregação de utilizadores” do qual as bolsas costumavam depender está a diminuir. Os utilizadores descobrem que podem completar negociações, participar em DeFi e perseguir novos ativos diretamente nas carteiras em cadeia, sem necessidade de voltar às bolsas. Isto representa uma ameaça direta ao modelo comercial das CEX.

Resposta das CEX: Carteiras Incorporadas

Qual é a escolha das CEX? Não é abandonar, mas integrar. O relatório toma Gate Web3 como exemplo, apontando que a cadeialização das CEX não é uma simples cópia de carteiras não-custodiadas, mas uma profunda integração: mantendo a soberania dos ativos dos utilizadores, combinam o sistema de contas das CEX, capacidades de negociação com aplicações em cadeia.

O que significa isto? As CEX precisam incorporar suas vantagens (identidade regulatória, canais de moeda fiduciária, escala de utilizadores, liquidez de negociação) no ecossistema em cadeia. Os utilizadores podem desfrutar da conveniência e segurança das CEX sem precisar deixar o ecossistema em cadeia. Esta é uma solução “ter tudo”.

A Indústria Está Entrando numa Fase de Reorganização Funcional

Capacidades a Migrar para Carteiras

Um julgamento central no relatório merece atenção: a indústria está entrando numa fase de reorganização funcional. Especificamente:

• Capacidades financeiras que podem ser cadeializadas e modularizadas continuam a migrar para carteiras
• As CEX respondem à erosão de seus limites através da cadeialização e vinculação ao ecossistema

O que isto significa? O futuro do ecossistema financeiro cripto pode deixar de ser um padrão “centrado em bolsas” e passar para um novo padrão “centrado em carteiras, com bolsas como complemento”. A carteira torna-se o ponto de entrada principal do utilizador, enquanto as bolsas precisam encontrar seu novo posicionamento em cadeia.

Perspetiva Pessoal

A partir da lógica de análise deste relatório, isto não é o declínio das bolsas, mas a descentralização das funções das bolsas. As competências centrais das CEX (liquidez, conformidade regulatória, controlo de riscos) continuam importantes, mas a forma como estas capacidades são fornecidas está a mudar. Os vencedores futuros podem não ser nem as CEX tradicionais nem carteiras puras, mas plataformas abrangentes que conseguem fornecer experiência completa de negociação, controlo de riscos e conformidade regulatória em cadeia.

Resumo

A ascensão das carteiras e a cadeialização das CEX são dois lados da mesma moeda. As carteiras obtêm poder por estarem próximas dos utilizadores e interagirem frequentemente, enquanto as CEX são forçadas a transformar-se pelo vazamento de utilizadores. Neste processo, a estrutura de poder das finanças cripto está a ser reorganizada, as funções estão a migrar para a cadeia, e as opções dos utilizadores estão a expandir.

Para os utilizadores, isto significa mais opções e possivelmente melhor experiência. Para profissionais, significa precisar repensar o seu posicionamento no ecossistema em cadeia. Este é um período cheio de mudanças, mas também cheio de oportunidades.